Todos aquellos que estén familiarizados con las inversiones probablemente conozcan una de sus perlas básicas de sabiduría: “No pongas todos tus huevos en la misma cesta”. En este artículo, discutiremos cómo Bitcoin puede diversificar los riesgos y por qué.
Esta antigua sabiduría es una referencia a la diversificación de los riesgos de la cartera de inversiones. Se han realizado muchas investigaciones en los campos de los mercados de valores, bonos, divisas y materias primas. Los inversores tradicionales del mercado de valores reconocen muy bien los beneficios de la diversificación y sus estudios.
Sin embargo, muchos no saben que se han estudiado los beneficios de diversificación de Bitcoin (por ejemplo, Lehner, Carter ja Ziegler, 2018). Este artículo abordará el resultado de estas investigaciones.
¿Qué es la diversificación de carteras?
Si la cartera de un inversor incluye, por ejemplo, las acciones de dos empresas cotizadas de la misma industria, dicha cartera no puede considerarse notablemente diversificada. Esto se debe a que los problemas de la industria afectarían a ambas empresas y toda la cartera del inversor podría sufrir grandes pérdidas. Un buen ejemplo es el negocio de la restauración y el turismo en 2020, que se enfrentó a problemas importantes por una razón inesperada y sorprendente, como la aparición del COVID-19.
Si la cartera del inversor, a su vez, se compone de más de 10 acciones de diferentes sectores, cuyos ciclos económicos y beneficios no se correlacionan, entonces, en términos de diversidad, podemos considerar que dicha cartera tiene un riesgo menor. Si la cartera también tuviera bonos y diferentes servicios públicos, cuyas ganancias no se correlacionan con los mercados de valores, la cartera estaría aún mejor diversificada.
La idea detrás de la diversificación es generalmente que una cartera de inversiones que contenga varios instrumentos diferentes produciría más ganancias a más largo plazo que una que contenga menos instrumentos. Al mismo tiempo, dicha diversificación también reduciría los riesgos totales de la cartera. Por lo tanto, la caída de una inversión no afectaría negativamente el resultado total de la cartera, pero una cartera equilibrada generaría beneficios uniformes independientemente de los ciclos. (Kajtazi y Moro, 2017).
Categorías de monedas
Para una cartera de productos bien equilibrada, habría 4 tipo de categorías de “monedas”:
- Padre fundador
- Más popular
- Proveedor de ingresos pasivos
- Cobertura de mercado
Bitcoin como parte de una cartera diversificada: ¿Bitcoin puede diversificar los riesgos?
Guesmi, Saadi, Abid y Ftiti (2018), en sus estudios, encontraron que Bitcoin permite beneficios de diversificación para los inversores. Una razón importante que presenta para esto es que dado que Bitcoin no es parte del sistema financiero tradicional, no depende de sus actores. Esto significa que un inversor puede obtener beneficios de diversificación para protegerse contra las crisis del sistema financiero tradicional.
Bouri, Molnár, Azzi, Roubaud y Hagfors también destacan la posibilidad de que Bitcoin pueda proporcionar un “escudo” contra los riesgos de la economía mundial (2017). Burniske y White (2017), a su vez, observaron que Bitcoin se correlaciona muy poco con los instrumentos financieros tradicionales, como acciones, divisas, oro, índices de materias primas y bonos de inflación, lo que fortalece aún más la naturaleza de Bitcoin como facilitador de los beneficios de la diversificación.
Un tema común en casi todos estos estudios es la noción de que Bitcoin ha proporcionado históricamente hasta ahora ganancias sobresalientes en comparación con sus riesgos. A la misma conclusión llegan Carpenter (2016) y Briere, Oosterlinck y Szafarz (2015), además de Eisl, Gasser y Weinmayer (2015).
Investigación más reciente: BTC como parte de una cartera de inversiones
El tema también ha sido objeto de investigación en estudios recientes. Los resultados más recientes confirman que Bitcoin todavía no tiene una correlación muy fuerte con las acciones, las divisas, el oro o los índices de materias primas. A esta conclusión también llegaron, por ejemplo, Shalett y Galindo de Morgan Stanley (2021). El CFA Institute of Research (2021) también ha observado, en sus propios estudios, la existencia de beneficios de diversificación similares proporcionados por Bitcoin.
En este estudio de Morgan Stanley, la participación en acciones de la cartera era del 60%, mientras que los bonos comprendían el 40%. Después de esto, se agregó a la cartera la asignación de Bitcoin del 2,5%. Ocurrió lo siguiente: la ganancia absoluta y ajustada al riesgo de la cartera mejoró en cinco años de siete en un período de prueba de 2014-2020.
Curiosamente, los beneficios anuales de la cartera mejoraron 164 puntos básicos sin aumentar notablemente su volatilidad. Además, los períodos de desaceleración de Bitcoin no aumentaron los riesgos de la cartera.
Además, la relación de Sharpe que representa las relaciones riesgo-beneficio aumentó un total del 41%, mientras que las ganancias de capital ajustadas al riesgo se elevaron a 0,48. La asignación de Bitcoin en la cartera había aumentado sus ganancias en un 15%.
En la diversificación, el punto central es reducir el riesgo de mercado sistemático. Según los estudios, esto ha sido históricamente posible al incluir Bitcoins en la cartera con una asignación del 1% al 2,5%.
Entonces, ¿Bitcoin puede diversificar los riesgos de la cartera de inversiones?
Dado que Bitcoin no se correlaciona fuertemente con otros instrumentos de inversión, significa que Bitcoin, como parte de una cartera de inversiones, ha permitido alcanzar beneficios de diversificación.
En otras palabras, las ganancias relacionadas con los riesgos han sido históricamente lucrativas cuando la participación de la cartera de Bitcoin ha estado entre el 1% y el 2,5%.
Los riesgos de invertir en Bitcoin
A pesar de los obvios beneficios, hay que considerar que la investigación también ha señalado riesgos relacionados con estas inversiones. Según estudios (Cheng 2018), la alta volatilidad de Bitcoin en comparación con los instrumentos de inversión tradicionales ha aumentado los riesgos de la cartera en las revisiones.
Si bien no se ha observado que Bitcoin se correlaciona fuertemente con los instrumentos tradicionales durante un período más prolongado, el activo ha experimentado una poderosa correlación en un intervalo más corto, como marzo de 2020. Esto es algo importante para recordar.
En cuanto a la asignación, los estudios (Cheng 2018. p. 11-12) también confirman que el riesgo ha aumentado en situaciones en las que más del 2% de la cartera se ha invertido en Bitcoin. Además, no entender a Bitcoin como un objetivo de inversión también puede generar riesgos para la gestión de la cartera. Vale la pena recordar esto, especialmente teniendo en cuenta la regulación y los impuestos.
Shalett y Galindo (2021, p. 7-8) también confirman la suposición de que la alta volatilidad de Bitcoin en comparación con los instrumentos de inversión tradicionales aumenta las cifras de medición de riesgo de la cartera.
En cuanto a las ganancias, una asignación del 2,5% a Bitcoin sería, según los parámetros estadísticos, el número máximo asignado a Bitcoin.
La investigación también menciona el consumo de energía de Bitcoin, la centralización de la propiedad, la regulación de la industria como los impuestos y los riesgos políticos, entre otros factores que vale la pena señalar.
Resumen: ¿Bitcoin puede diversificar los riesgos de la cartera de inversiones?
La diversificación y Bitcoin generalmente no son paralelos entre sí. La gente ve la diversificación como un procedimiento conservador del inversor en el que pueden minimizar sistemáticamente los riesgos. Podemos considerar a Bitcoin como una criptomoneda de mesa de café, que representa ganancias rápidas más especulativas y mayores riesgos.
Sin embargo, la diversificación no es más que distribuir los riesgos de la cartera, que medimos con diferentes parámetros. Por lo tanto, uno debe elegir instrumentos que minimicen el riesgo de su cartera.
Los estudios concluyen que una parte de Bitcoin del 1 al 2,5% puede aportar beneficios de diversificación a una cartera. Por lo tanto, Bitcoin puede proporcionar seguridad a los inversores contra los riesgos del mercado.
No obstante, vale la pena señalar que es poco probable que las ganancias anteriores se repitan en el futuro.
Hay mucha más investigación para leer sobre el tema. Puede encontrar material adicional de las fuentes a continuación.
Buena suerte en los mercados y, con suerte, ¡estos consejos fueron útiles!
Este artículo no presenta recomendaciones de inversión ni debe interpretarse como tal. Obtener ganancias en los mercados requiere a menudo un conocimiento profundo y varios años de experiencia.
Fuentes:
- Bouri, E., Molnár, P., Azzi, G., Roubaud, D., & Hagfors, L. I. (2017). On the hedge and safe haven properties of Bitcoin: Is it really more than a diversifier?. Finance Research Letters, 20, 192- 198.
- Briere, M., Oosterlinck, K., & Szafarz, A. (2015). Virtual currency, tangible return: Portfolio diversification with bitcoin. Journal of Asset Management, 16(6), 365-373
- Burniske, C., & White, A. (2017). Bitcoin: ringing the bell for a new asset class. Ark Invest (January 2017)
- Carpenter, A. (2016). Portfolio diversification with Bitcoin. Journal of Undergraduate in France, 1- 27.
- Cheng, Lang Does Bitcoin Offer Diversification Benefit in a Portfolio? Lang Cheng
- Eisl, A., Gasser, S., & Weinmayer, K. (2015). Caveat Emptor: Does Bitcoin Improve Portfolio Diversification?
- Global Investment Committee (2021). Shalett, Lisa and Galindo, Denny. The Case for Cryptocurrency As an Investable Asset Class in a Diversified Portfolio. Morgan Stanley: Wealth Management 17.3.2021.
- Guesmi, K., Saadi, S., Abid, I., & Ftiti, Z. (2018). Portfolio diversification with virtual currency: Evidence from bitcoin. International Review of Financial Analysis. Lehner, E., Carter, L., & Ziegler, J. (2018). A call for Second-Generation Cryptocurrency Valuation Metrics.
