Informe de Mercado de criptomonedas de Coinmotion Q3-2022

Web3 - Los creadores contraatacan

Índice de Contenidos

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BITCOIN ANTIFRÁGIL

A pesar del escenario predominantemente bajista del segundo trimestre de 2022, el tercer trimestre incluyó muchos signos de nueva esperanza para los activos digitales. La plataforma de finanzas descentralizadas Ethereum destacó particularmente bien en el tercer trimestre, ganando un 31,8 por ciento. Bitcoin consiguió fortalecer su precio spot un 3,7%.

El robusto rendimiento de los activos digitales impresiona especialmente a la vista del declive de los activos relacionados con la tecnología. A finales de octubre, Meta Platforms, antes conocido como Facebook, se debilitó casi un -20 por ciento. Y Snap, que desarrolla plataformas de redes sociales, cayó un -30% a principios del cuarto trimestre. Parece que las criptomonedas se están desacoplando de la correlación de los activos tecnológicos favoritos. [1]

Aunque muchos valores populares tecnológicos han caído de forma significativa, el Nasdaq Compuesto solo se debilitó un -3,9 por ciento comparado con la caída del -4,9% del S&P 500. Los precios del crudo cayeron un -24,8 por ciento y el oro, el supuesto “valor refugio”, se debilitó un -8,11 en el T3. La caída del oro es notable desde su perspectiva histórica, y ciertamente cuestiona su narrativa de inversión.

Rendimiento Q3-2022

Fuente: Bloomberg

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Rendimiento Q3-2022

Fuente: Bloomberg

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EL VOLUMEN ANUAL DE TRANSFERENCIAS

Las transferencias on-chain de Bitcoin han llegado hasta ahora a los $14 billones en 2022, superando los 13,1 billones de 2021. Estos datos excluyen el volumen de negocio de las exchanges. El Bitcoin está en camino de incrementar su crecimiento de transferencias de año a año en más de un 30 por ciento en 2022, ya que podemos esperar que el volumen anual de transferencias alcance los $17 billones.

Bitcoin: Volumen Anual de Transferencias

Fuente: Glassnode

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Bitcoin: Volumen Anual de Transferencias

Fuente: Glassnode

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El volumen creciente de transferencias del Bitcoin es reflejo del poder de permanencia de la red de Bitcoin, a pesar de la fragilidad de precios inducida por factores macro. Comparado con el volumen de transferencias de 2,7 billones en 2017, el volumen de 2021 se multiplicó casi por cinco.

Si usted piensa que el dinero debería controlarlo el estado, entonces para usted nada de las cripto llegará nunca a tener sentido.

COMPOSICIÓN ESTACIONAL

Los mercados han superado la dura estacionalidad de septiembre y ahora están entrando en un periodo de beneficios positivos históricos: el cuarto trimestre. En los últimos 10 años, octubre, noviembre y diciembre han tenido mejores resultados que septiembre tanto para el bitcoin como para el S&P 500.
El rendimiento medio del bitcoin a lo largo de los años naturales 2012 – 2021 del 22,3% para el mes de octubre se compara con una pérdida del 3,6% en septiembre, mientras que el S&P 500 promedia un 1,3% en octubre y una pérdida del -0,4% en septiembre en el mismo periodo.

Bitcoin: Composición Estacional

Fuente: Coin Metrics

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Bitcoin: Composición Estacional

Fuente: Coin Metrics

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Durante todo el cuarto trimestre, el bitcoin promedia una ganancia del 97,5% frente a un promedio en el T3 del 15,3%, mientras que el S&P 500 tiene una media del 4,6% en el T4 frente al 2,9% en el T3. Esto es a lo largo del mismo periodo 2012 – 2021. Dado que este ha sido un año duro para los mercados, la estacionalidad puede apoyar una positividad renovada en un contexto de sentimiento negativo. Los factores estacionales, como posible “mano invisible”, conjuntamente con cualquier mejora en los factores de estrés a nivel macro, podrían marcar el tono para un rendimiento positivo en el cuarto trimestre.

¿FIN DE CICLO A LA VISTA?

El “criptoinvierno” actual de Bitcoin dura ya 343 días, y muchos inversores se preguntan cuándo estaremos a punto de ver una aceleración positiva de nuevo. Cuando se compara con el último gran ciclo alcista de 2018, el bitcoin podría estar acercándose rápidamente a su mínimo de precio spot. El ciclo bajista de 2018 (segmento de la izquierda) duró 364 días antes de alcanzar finalmente su mínimo, mientras que el ciclo actual (segmento de la derecha) está solo a 21 días de esa fecha (en rojo). En resumen, el último ciclo bajista indicaría que el bitcoin llegará a su mínimo en 21 días.

El ciclo alcista de 2021 tuvo una estructura especial e inusual con dos máximos, mientras que el máximo de ciclo único de 2017 en diciembre fue muy marcado. Después de 2017, le costó casi tres años al bitcoin para recuperarse. Algunos analistas argumentan que los ciclos de mercado se están haciendo más cortos con el tiempo; sin embargo, el entorno macro de 2022 sigue siendo muy incierto. Los mercados consideraron la política de interés cero como una “nueva normalidad”, y la escalada de tipos actual está produciendo un efecto de choque generalizado en todo el sector. Sin embargo, las fluctuaciones de tipos no son nada nuevo en un contexto histórico, y es probable que los marcados absorban la tensión en un horizonte a más largo plazo.

Fuentes: Coinmotion Research, CryptoQuant

Bitcoin: Ciclos de Mercado
Ciclo Bajista de 2018
Ciclo Bajista de 2022

El Bitcoin es un activo particularmente volátil, y ha tenido múltiples descensos largos desde su aparición. El ciclo bajista actual dura desde hace 303 días, lo cual significa que estamos bastante cerca de la duración de 366 días del último gran ciclo bajista (2017-2018). Si tomamos como referencia el ciclo bajista de 2017-2018, puede que el bitcoin llegue a un mínimo de mercado en 60 días, esto es, en dos meses.

Cuando exploramos en detalle el ciclo bajista de 2017-2018, el precio spot del bitcoin tuvo su última corrección durante los últimos 60 días del ciclo. Si asumimos que el bitcoin seguirá el mismo camino, puede que todavía pueda producirse un gran evento de capitulación. Para llegar al mínimo de mercado de 2018, el precio al contado del bitcoin todavía debería caer un -45 por ciento, y eso haría caer el BTCUSD a 10.290 dólares americanos. Sin embargo, la evolución de precios actual del bitcoin no tiene una correlación estrecha con la del año 2018, lo cual significa que podría haber una divergencia rápida en los resultados.

Ciclos de Mercado del Bitcoin y Caídas del Precio Spot

Fuentes: Coinmotion Research, Coin Metrics

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¿DESACOPLAMIENTO?

El reciente colapso de los activos de Meta Platforms y la antifragilidad del mercado cripto volvieron a despertar especulaciones sobre el desacoplamiento del bitcoin del mercado de activos tecnológicos. Los datos de Coin Metrics muestran cómo la correlación Pearson a 90 días entre el Bitcoin y el índice S&P 500 ha caído desde su máximo de 0,64 en septiembre hasta el nivel actual de 0,53. Por tanto, la correlación se ha debilitado un -17 por ciento de septiembre a octubre.

La matriz de correlaciones adjunta muestra que la correlación entre el bitcoin y el índice Nasdaq 100 es de 0,52. Por tanto, Bitcoin tiene una correlación más débil con el sector tecnológico que el S&P 500. La correlación de Ethereum con el Nasdaq es de solo 0,5. Las correlaciones de Bitcoin y Ethereum con el índice del dólar son significativamente negativas (-0,76, -0,77), pero la situación puede cambiar a medida que el índice del dólar se aproxime a su punto de inflexión.

Correlación: BTC / S&P 500

Fuente: Coin Metrics

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