“Pääoma ei ole niukka resurssi, aito visio on.” – Sam Walton
Bitcoinin institutionaalinen kasvu on ollut selkeä trendi nykyisessä markkinasyklissä. Vaikka monet instituutiot ovat signaloineet kiinnostusta Bitcoinia kohtaan jo aiemmin, Michael Saylor ja hänen johtamansa MicroStrategy (MSTR) olivat ratkaisevia Bitcoin-narratiivin tuomisessa laajemmalle yleisölle. Saylor ilmoitti heinäkuussa 2020 MicroStrategy:n harkitsevan kullan, bitcoinin ja muiden vaihtoehtoisten sijoitusluokkien ostoa, käteisen holdauksen sijaan.
Saylorin julkiset lausunnot Bitcoinista olivat selkeä käännepiste tavassa millä instituutiot kokevat digitaaliset valuutat, johtaen omaisuusluokan laajempaa hyväksyntään. MicroStrategy:n ratkaisu sai nopeasti jatkoa muiden yhtiöiden suunnalta kun Elon Musk ilmoitti Teslan (TSLA) hankkineen 1,5 miljardin dollarin arvosta bitcoineja. MicroStrategylla on tällä hetkellä taseessaan 91 326 bitcoinia ja Teslalla 48 000.
Maaliskuun 8. päivänä norjalainen Aker ASA liittyi MicroStrategy:n ja Teslan seuraan, kun Aker ilmoitti allokoivansa 500 miljoonaa Norjan kruunua (49,91M EUR) bitcoiniin ja bitcoin-toimialan teknologiaan. 180-vuotias Aker tulee sijoittamaan Bitcoiniin dedikoidun Seetee-yhtiön kautta, joka pitää käteisvarallisuutensa täysin bitcoin-muodossa. Bitcoin-allokaation lisäksi Seetee suunnittelee liittyvänsä Bitcoin- ja lohkoketjuyhteisöihin ja luovansa kumppanuuksia johtavien toimijoiden kanssa. Lisäksi Seetee lanseeraa verifikaatio-ohjelman bitcoinille ja suunnittelee investoivansa Bitcoin- ja lohkoketjuskenen yrityksiin. Seetee:llä on tällä hetkellä 1170 bitcoinia.
Aker:in peliliike on erityisen kiinnostava suomalaisesta ja pohjoismaisesta näkökulmasta, koska se on ensimmäisiä selviä indikaattoreita kasvavasta institutionaalisesta kysynnässä alueella. Aker julkaisi lisäksi kirjeen osakkeenomistajille, missä yhtiö kiteyttää hienosti fundamentit Seetee:n taustalla. Käymme läpi kyseistä sijoittajakirjettä tässä uutiskirjeessä.
Bitcoin riskienhallintainstrumenttina
Entistä suurempi määrä yritysjohtajia on ilmaissut huolensa kiihtyvästä inflaatiosta. Maailma näyttää siirtyvän kohti kestämätöntä rahapolitiikkaa ja Nordean Andreas Steno Larsen on arvioinut, että 20 prosenttia kaikista Yhdysvaltain dollareista luotiin vuoden 2020 aikana. Aker:in Kjell Inge Røkke ilmoitti inflaation olleen yksi pääsyistä bitcoin-allokaation taustalla.
Keskuspankit ja inflaatio
Kjell Inge Røkke jatkaa keskuspankkeihin kohdistuvaa kritiikkiä ja sanoo kahden prosentin inflaation syövän kolmanneksen salkun arvosta 20-vuoden aikahorisontilla. Jos keskuspankit targetoisivat 3% inflaatiota, melkein 50% salkun arvosta häviäisi samalla aikajänteellä.
Ensimmäisen toimijan etu
Vaikka Bitcoinille on näennäisesti suuri määrä vaihtoehtoja, eri altcoinien ja tokeneiden muodossa, Bitcoin pitää edelleen kiinni positiostaan ensimmäisenä menestyneenä kryptovaluuttana. Aker:in kirje osakkeenomistajille maalailee myös kuvaa Bitcoinin kasvupotentiaalista, mainiten realistisista 10x tai 50x kasvukertoimista. Bitcoinin viimeaikainen huippu (HMW) oli 61 604 dollaria (USD), kertomalla se kymmenellä päästään lukuun 616K USD ja kerrottuna viidelläkymmenellä lukemaan 3,08 miljoonaa dollaria.
Bitcoinin infrastruktuuri
Seetee:n tavoitteena on investoida vahvasti Bitcoin- ja blockchain-infrastruktuuriin, sisältäen louhintatoiminnan. Røkke kuvailee Bitcoinia tasapainottavana “taloudellisena akkuna”, joka on erityisen käyttökelpoinen vaikeassa lokaatiossa olevan energian siirtämiseen.
Maaliskuun yhdeksäntenä päivänä Blockstream julkisti aloittavansa yhteistyön Seetee:n kanssa etäisten energialähteiden käyttämiseksi ja sähköverkon tehostamiseksi Bitcoin-louhinnan avulla. Seetee ja Blockstream aloittavat myös yhteistyön rahoitustuotteiden kehityksessä käyttämällä Blockstreamin Liquid-verkkoa.
Niukkuus = arvo
Bitcoin on niukin ostettavissa oleva omaisuusluokka, ainoastaan teoreettisesti 21-miljoonaa bitcoin-yksikköä voi koskaan olla olemassa. 21-miljoonaa on vain nimellinen luku, koska huomattava määrä bitcoineja on hukattu lopullisesti, johtaen siihen että kierrossa oleva määrä bitcoineja ei koskaan käytännössä yltäne 21-miljoonaan. Kjell Inge Røkke vertaa bitcoinia muihin niukkiin omaisuusluokkiin, kuten kuvataiteeseen, joka noudattaa vastaavaa Proof-of-Work-rakennetta (PoW).
Koska Bitcoin on niukka omaisuusluokka, ominaisuuksiltaan kullan kaltainen, muut arvometallit toimivat hyvänä vertailupohjana sille. Platinan nykyinen S2F on 0,4, mikä on suhteellisen alhainen arvo. Hopean S2F on korkeampi (22) ja lähempänä bitcoinin nykyistä S2F-arvoa 58,9. Kullan nykyinen S2F on 62. Bitcoinin estimoitu S2F vuoden 2024 jälkeen on 121,4, joka tekee Bitcoinista erittäin niukan assetin. On hyvä pitää mielessä, että bitcoinien maksimimäärä on 21 miljoonaa yksikköä.
Loppusanat
On äärimmäisen hienoa nähdä yli 100-vuotiaiden perinteikkäiden yritysten lähestyvän Bitcoin-omaisuusluokkaa vakavalla asenteella. Aker on selvästikin tehnyt due diligence-taustatyönsä ennen viimeistä allokaatiotaan ja odotan innolla miten Seetee:n kryptovaluuttoihin liittyvät hankkeet kehittyvät. Olen myös päättänyt lisätä Aker-osaketta omaan salkkuuni, symbolisena tukena yritykselle joka otti pohjoismaisen ensiaskeleen Bitcoin-omaisuusluokassa.
