Bitcoinin hintakehitys on ollut varsin vauhdikasta katsottavaa koko kuluvan vuoden. Kurssi on kehittynyt suorastaan salakavalasti. Maaliskuun mustan joutsenen (Covid-19) markkinoille aiheuttama hetkellinen häiriö näyttää myös olevan tältä osin selätetty. Kurssi kävi maaliskuun 2020 aikana hetkellisesti noin 3800 USD tuntumassa Bitstampin vaihtopalvelussa, mutta 24.11.2020 jo erittäin lähellä kaikkien aikojen kurssihuippua. Täten markkinasentimentin voisi sanoa olevan nyt härkämarkkina-moodissa.
Hintakehitystä tukevia uutisia on tupsahdellut tasaiseen tahtiin ja merkittävimmistä mainittakoon MircoStrategy Inc. Käteiskassan (425 milj. USD) hajautus bitcoiniin sekä Paypalin tulo kryptovaluuttamarkkinoille. Institutionaalinen raha on ollut jo hyvissä ajoin liikkeellä ja yksityinen puoli seuraa hyvin perässä.
Onko markkina jo nyt ylikuumentunut, koska kurssi on hyvin lähellä kaikkien aikojen huippukurssia, josta toista vuotta kestävä laskumarkkina alkoi? Mainittakoon heti alkuun, että kurssihistoria ei ole tae tulevasta, mutta vilkaisemme tästä huolimatta vuoden 2017 härkämarkkinan alku- ja loppuvaiheita.
KUVA 1. Bitcoinin hintahistoria (2017) logaritmisella asteikolla, jossa yksi kynttilä kuvastaa yhtä viikkoa.
Vuoden 2017 härkämarkkinan voisi sanoa alkaneen tammikuusta hinnan noustessa nopeasti ~ 1130 USD / 1 BTC päättyen joulukuun loppuun ajoittuneeseen markkinoiden kuumentumiseen, jolloin uudeksi huippukurssiksi noteerattiin Bitstampin vaihtopalvelussa 19666 USD per Bitcoin. Tämä tammikuussa 2017 noteerattu 1130 USD kurssi oli taas hyvin lähellä 2013 lopulla tapahtuneen nousumarkkinan huippukurssia.
Tähän ja edeltäviin sykleihin perustuen markkinoilla näyttää olevan jonkinlaisena käsityksenä se, että kun aikaisempi kurssihuippu saavutetaan ja ylitetään, niin hinnan odotetaan kehittyvän lähitulevaisuudessa hyvin voimakkaasti. Hinnan noustessa voimakkaasti uusia kurssihuippuja tehden, aletaan markkinasta käyttämään nimitystä ”härkämarkkina”.
Bitcoinin kurssikehityksen syklisyys
Bitcoinin kurssi on historiallisesti toistanut hintakehitystään noin 3-4 vuoden kestävissä ja selkeästi havaittavissa sykleissä. Aiempina vuosina on tosin ollut hankaluuksia selittää, miksi näin on. Yhtenä mallina käytettiin muun muassa Metcalfen lakia ja sitä tukevana datana sijoittajien määrän kasvua, teknistä sekä regulatiivista kehitystä. Tällä hetkellä ehdottomasti suosituin malli tämän syklisyyden mallintamisessa ja selittämisessä on nimeltään Stock-to-flow -malli. Sykli katsotaan alkavan ja päättyvän neljän vuoden välein tapahtuvassa lohkoketjupalkkion puoliintumisessa.
Bitcoinin kurssi seilaa kirjoitushetkellä noin 19800 USD tienoilla ja nousua edelsi myös korjausliike, jossa kurssi laski hetkellisesti 19400 dollarista 16200 dollarin tuntumaan. Mitään selkeää indikaattoria tälle laskulle ei ollut, vaan kyseessä oli todennäköisimmin vahvan kurssinousun jälkeinen hengähdystauko. Tällaista vahvan nousun jälkeistä korjausliikettä kutsutaan nimellä ”pullback”. Vastaavia on tapahtunut esimerkiksi vuoden 2017 nousumarkkinassa useita ja ovat historiallisesti olleet sijoittajalle erinomainen paikka tehdä ostoja. Bitcoin ei siis ole kuolemassa, vaan se todennäköisesti kärkkyy kaikkien aikojen kurssihuippua. Nousumarkkinassa sijoittajalla onkin käytännössä kolme perusstrategiaa valittavanaan:
1. ”Holdaaminen” eli kauppaa ei käydä ollenkaan vaan seurataan markkinaa,
2. ostojen tekeminen kurssikorjauksissa,
3. myyntien ajoittaminen huippukurssiin ja ostojen teko korjausliikkeeseen.
Näistä vaihtoehdoista ensimmäinen eli holdaaminen on sijoittajan kannalta se vähiten riskiä sisältävä ja helpoin tapa hyötyä nousutrendistä sen sijaan, että yrittäisi ajoittaa myynnit ja ostot oikein pullback-tilanteissa, joka on se kaikista vaikein ja eniten riskiä sisältävä strategia. Myyntien ajoitusten epäonnistuessa voi sijoittaja joutua tekemään takaisinostoja myyntiä korkeammalla hinnalla, mikä luonnollisesti syö tuottoja. Täten keskittymällä kurssikorjauksissa ostojen tekemiseen on erinomainen tapa lisätä kryptovaluuttaomistuksia, koska tällöin sijoittajan ei tarvitse etukäteen ennustaa milloin kurssikorjaus tapahtuu, vaan voi odottaa rauhassa ja reagoida, mikäli kurssi ottaa merkittävästi takapakkia.
Sijoittajan voi olla myös järkevää hajauttaa ostoja lyhyelle aikavälille, millä haetaan juurikin ostojen keskiarvon alentamista. Sijoittajat, jotka puolestaan suunnittelevat voittojen kotiuttamista käynnissä olevassa nousumarkkinassa joutuvat arvioimaan sen kurssitason, jossa myyntejä lähdetään toteuttamaan. Myyntistrategiaa kannattaakin lähteä muodostamaan jo hyvissä ajoin, jotta asiaa kerkeää punnita rauhassa. Myyntien hajauttaminen on myös hyvä strategia, koska harvemmin ne osuvat sinne kurssihuippuun. Myyntien hajauttamisella haetaan juurikin myyntien keskihinnan nostamista.
Olemme kirjoitushetkellä tilanteessa, jossa kurssi näyttää palautuneet mallikkaasti tällaisesta pullback-tilanteesta. Sijoittajalla on kuitenkin edelleen hyvä sauma harkita ostojen tekemistä sekä arvioida tilanteen kehittymistä. Mainittakoon, että tavallisesti nousumarkkinassa esiintyvistä pullback-tilanteista palautuminen on nopeaa, mutta ei ole edelleenkään poissuljettua, että kurssi käy testaamassa 16200 USD tuntumaan muodostunutta tukitasoa. Se on vain hyvin epätodennäköistä. Mikäli kurssi kuitenkin valuu tukitason läpi, jää uusien huippujen metsästys vuoden 2021 tehtäväksi. Suuremmassa kuvassa ostopaikkojen hakemisen lisäksi nyt odotamme sitä, miten kurssi kehittyy kun vuoden 2017 kurssihuippu (19666 USD) hetki sitten ylitettiin.
Terveisin Tero Moilanen
Coinmotion Broker
