Viikon 11 TA keskittyy spot-markkinan helpotusralliin ja sen kanssa korreloivaan lohkoketjumetriikkaan. Lisäksi tutkimme miten sijoittaja voi suojautua inflaatiota ja poikkeuksellisia tilanteita vastaan.
Helpotusralli
Kryptovaluuttamarkkina siirtyi viikolla 11 helpotusralliin, joka siivitti Bitcoinin 7,8 prosentin nousukulmaan. Toiseksi suurin kryptovaluutta ja hajautetun rahoituksen alusta Ethereum nousi 13,4% samassa aikaikkunassa. Pienemmät small cap -tokenit nousivat volatiileina assetteina useita kymmeniä prosentteja ja suomalaistaustainen Aave yli 30%.
7 päivän hintakehitys
Bitcoin (BTC): 7,8%
Ethereum (ETH): 13,4%
Aave (AAVE): 30,9%
Bitcoinin spot-hinta saavutti siis hyvän nousumomentumin ja arvioitu vivutusaste (ELR) (oranssi) nousi korkeimmalle tasolleen (0,22) sitten tammikuun. Avointen johdannaissopimusten määrä (Open Interest) (violetti) on myös nousussa saavuttaen maaliskuun korkeimman tason. Avointen johdannaissopimusten määrä peilaa BTC / USD -treidiparin longeja ja shortteja.
Nouseva Open Interest voidaan tulkita myönteiseksi signaaliksi markkinalle kun se korreloi muun lohkoketjudatan kanssa. Nouseva johdannaissopimusten määrä tarkoittaa lisääntyvää volatiliteettia, mutta myös kasvavaa likviditeettiä. Nykyisessä markkinaympäristössä nouseva Open Interest tukee spot-hinnan kasvua.
Ethereumin spot-hinta mursi pitkän 100 päivän vastustason
Ethereumin spot-hinta on noussut yli 13 prosenttia viimeisten seitsemän päivän aikana. Vaikka prosentuaalinen kasvu on vaikuttavaa sellaisenaan, nousumomentum mursi myös tärkeän teknisen 100 päivän vastustason (vaaleanpunainen).
Ethereumin spot-hinta (ETHUSD) yritti murtaa 100 päivän vastustason useaan otteeseen loppuvuoden 2021 ja alkuvuoden 2022 aikana, kuten punaiset merkit osoittavat. Breakout-yritykset torjuttiin kuitenkin viiteen kertaan ja tämä kehityssuunta työnsi spot-hintaa syvempään syöksykulmaan. Vastustaso murtui kuitenkin viikolla 11 (vihreä merkki) ja nykyinen asetelma on suostuisa spot-hinnan uudelle kasvusyklille.
Ethereumiin ladataan suuria odotuksia tällä hetkellä, koska sijoittajat odottavat protokollatason päivitystä PoW-tekniikasta PoS-tekniikkaan. Kyseisen päivityksen arvioidaan tällä hetkellä tapahtuvan kesällä 2022, tosin aikaikkunaa on siirretty useaan otteeseen. Ethereumin tarjonnan arvioidaan saavuttavan huippunsa 118,5 miljoonassa Ether-yksikössä kesä- ja heinäkuun vaihteessa. Ethereumin viimeisin EIP 1559 -päivitys on polttanut huomattavan määrän transaktiokuluja ja tällä prosessilla pyritään tekemään Ethereumista niukempi. Ethereumin sanotaankin jäljittelevän Bitcoinin digitaalista niukkuutta tulevaisuudessa.
Coinbase-pörssin preemio saavutti käännepisteen
Yhdysvaltojen johtavan kryptovaluuttapörssin Coinbasen preemio on noussut selvästi korrelaatiossa bitcoinin spot-hinnan kanssa. Coinbasen preemio putosi arvoon -0,03 maaliskuun alussa, mutta sai sen jälkeen uutta nousumomentumia ja liikahti tasolle 0,08. Tämä käännepiste saattaa samalla indikoida spot-hinnan paikallista pohjaa.
Coinbase on profiloitunut institutionaalisten sijoittajien on ramp -alustana ja preemion voidaan tulkita kuvaavan institutionaalista kysyntää. Vuoden 2020 parabolisessa härkämarkkinassa iso osa kysynnästä tuli instituutioiden, kuten MicroStrategyn, suunnalta. Coinbase on myös yhdysvaltalaisten valaiden (vähintään 1000 bitcoin-yksikköä) preferoima alusta.
Inflaatio musta joutsen -ilmiönä ja miten varautua siihen
Vuonna 2020 alkanutta COVID-pandemiaa pidettiin black swan -ilmiönä, mutta sen lopulliset vaikutukset talouteen näyttävät jäävän pienemmiksi mitä aiemmin ennakoitiin. Nykyisellä Ukrainan konfliktilla taas on potentiaalia disruptoida globaaleja toimitusketjuja ja yhteiskuntia koronaa voimakkaammin.
Black swan -ilmiö määritellään epätavalliseksi ja voimakkaaksi tapahtumaksi, jolla on poikkeuksellisen vakavat seuraukset. Black swan -ilmiöt ovat harvinaisia ja ne vaikuttavat syvälle yhteiskuntaan. Niitä on vaikea havaita etukäteen, mutta jälkikäteen ne näyttävät usein itsestäänselviltä. Black swan -konseptin teki tunnetuksi Nassim Nicholas Taleb kirjallaan “The Black Swan”.
Kohta neljä viikkoa kestänyt Ukrainan konflikti on ollut poikkeuksellisen raaka niin siviiliuhrien kuin tuhotun infrastruktuurin määrässä mitattuna ja se saattaa toimia katalyyttina vielä suuremmille makrotason seurauksille. YK:n ruokaohjelman David Beasley arvioi Ukrainan eskaloituvan konfliktin johtavan jopa nälänhätään kehitysmaissa. Ukraina ja Venäjän lounaisalue tuottavat noin 15 prosenttia kaikesta viljasta globaalisti ja hoitavat 30 prosenttia viljan kansainvälisestä viennistä.
Raaka-aineiden kasvavat hinnat alkavat tuntua jo arkipäiväisessä elämässä. Viljan hinta on noussut 84,89% vuodessa ja raakaöljyn hinta 68,41%. Mikäli Ukrainan konflikti jatkuu pitkällä aikahorisontilla, se saattaa nostaa raaka-ainehintoja edelleen huomattavasti. Haastavan makrotalouden ja geopoliittisen riskin ympäristössä muutoksiin varautuminen on tärkeää. Bitcoin ja kryptovaluutat ovat olleet hyvä hedge black swan -riskeille ja bitcoin tarjoaa myös sensuurivapaat transaktiot yksilöille lokaatiosta tai taustasta riippumatta.
