Vuoden alun lupaava hintakehitys on tammikuun päättyessä enää kaunis muisto. Vielä alkuviikosta markkina oli hienoisessa nousussa ja bitcoin saavutti keskiviikkona vuoden avauskurssin, mutta sen jälkeen markkinat lähtivät vapaapudotukseen painaen bitcoinin eurokurssin alimmalle tasolleen sitten vuoden 2024 marraskuun. Markkinoilla nähtiin torstaina voimakasta pudotusta monissa sijoitustuotteissa, kun muun muassa kulta ja monet teknologiaosakkeet korjasivat voimakkaasti. Kullan korjausliike oli jopa historiallisen suuri.
Laskutrendistä huolimatta jotkut kryptovaluutat ovat pärjänneet tällä viikolla varsin hyvin. Selvä ykkönen Coinmotionin valikoimasta on viime vuonna isoja nousuja ja hypeä kerännyt Hyperliquid-protokollan token HYPE. Nousijoiden listan kärjessä on harvoin näin ison markkina-arvon tokeneita, joten Hypen menestys on ollut poikkeuksellisen vahvaa suhteessa markkinoihin. Analyysiä tokenin kasvun ajureista löydät myöhemmin tekstissä. Myös meemikolikkotehdas Pump.funin token PUMP oli vahvassa lennossa alkuviikon aikana, mutta menetti suuren osan nousuistaan viikon edetessä pudoten listan viidenneksi.
Kuvio 1. Coinmotionin kryptovaluuttojen Top-10 arvonkehitys viimeisen viikon aikana per 30.1. kello 10.46. Lähde: Coingecko
Hyperliquid jatkaa kasvuaan
Hyperliquidin natiivitokeni HYPE on ollut viime päivinä vahvassa nosteessa samaan aikaan kun alustan avoimet johdannaispositiot ja kaupankäyntiaktiivisuus jatkaa kasvuaan. Hyperliquid-protokolla toimii omassa lohkoketjussaan hajautettuna perpetuaalifutuurisopimusten (jatkuvien futuurien) kaupankäyntialustana, joka on suunniteltu tarjoamaan nopeaa ja matalan latenssin johdannaiskauppaa ilman keskitettyä järjestäjää.
Ennätysluvut markkinoilla
HYPEn nousu sai vauhtia etenkin tällä viikolla, kun Hyperliquid ilmoitti HIP-3-standardiin perustuvien hajautettujen pörssien avoimien johdannaispositioiden saavuttaneen uuden ennätystason, noin 790 miljoonaa dollaria. HIP-3 viittaa protokollan päivitykseen, joka aktivoitui lokakuussa 2025. Päivityksen myötä ulkopuoliset kehittäjät voivat perustaa omia johdannaispörssejään, jotka hyödyntävät Hyperliquidin yhteistä likviditeettiä ja infrastruktuuria. Hyperliquidin kokonaisvaltainen avointen johdannaispositioiden koko on tällä hetkellä noin 7,8 miljardia dollaria.
Kasvu on ollut räjähdysmäistä – vielä kuukausi sitten HIP-3-markkinoiden avoimet positiot olivat vain 260 miljoonaa dollaria. Kolminkertaistuminen kuukaudessa kertoo valtavasta kysynnästä hajautetulle johdannaiskaupalle.
Hyperliquidin toimitusjohtaja Jeff Yan totesi, että alusta on noussut maailman likvidimmäksi hajautetuksi johdannaismarkkinapaikaksi. Yan vertasi bitcoinin perpetuaalifutuurien osto-myynti-eroja ja havaitsi, että Hyperliquidin ero on noin 1 dollarin verran, kun taas suurella keskitetyllä pörssillä se on noin 5,50 dollaria. Tämä tarkoittaa parempaa hinnoittelua kaupankävijöille.
Hyödykekauppa kasvun moottorina
HYPE-tokenin ralli on ajoittunut samaan aikaan alustan hyödykekaupan rajun kasvun kanssa. Jalometallipohjaiset futuurisopimukset ovat keränneet valtavaa volyymia HIP-3-markkinoilla. Esimerkiksi hopeafutuurit tuottivat yli miljardin dollarin edestä kaupankäyntivolyymia hopean tehdessä uusia hintahuippuja.
TradeXYZ, yksi suurimmista HIP-3-rakentajista, hallitsee noin 90 % HIP-3-markkinoiden kaupankäyntivolyymista. Alustan suosittuihin instrumentteihin kuuluvat hopean ja kullan lisäksi muun muassa Nvidia-osakkeiden futuurit ja muut perinteiset rahoitusmarkkinoiden tuotteet. Pelkästään hyödykepohjaisten futuurien volyymi ylitti 1,2 miljardia dollaria 28. tammikuuta.
Kehitys osoittaa, että Hyperliquid on onnistunut rakentamaan sillan perinteisten rahoitusmarkkinoiden ja hajautetun rahoituksen välille. Sijoittajat voivat nyt käydä kauppaa kullan, hopean ja osakkeiden futuureilla täysin hajautetussa ympäristössä ilman keskitetyn pörssin riskejä.
Perinteisesti hajautetut pörssit ovat jääneet keskitettyjä huonommiksi kaupankäyntimaksujen, nopeuden ja likviditeetin osalta. Hyperliquid haastaa tämän narratiivin omalla Layer 1 -lohkoketjullaan ja HyperBFT-konsensusmekanismillaan, joka mahdollistaa erittäin nopeat transaktiot ilman kaasumaksuja.
HYPE-tokenin nousu ei perustu pelkkään spekulaatioon vaan todelliseen käyttäjäaktiivisuuteen ja protokollan tulonmuodostukseen. Tämä erottaa sen monista muista kryptoprojekteista, joiden arvo perustuu enemmän lupauksiin kuin toimivaan liiketoimintamalliin.
Sijoittajan näkökulmasta on tärkeää ymmärtää, että kaikki johdannaiskauppa on korkean riskin toimintaa. HYPE-tokeniin sijoittaminen sisältää merkittävän volatiliteetin. Uusia token-vapauttamisia tulee säännöllisesti vuoden 2026 aikana, mikä voi aiheuttaa myyntipainetta. Toistaiseksi suurin osa vapautetuista tokeneista on steikattu tai pidetty hallussa.
Vakaavaluuttauutisia Yhdysvalloista
Kuluneen viikon aikana on saatu vaihteeksi uusia uutisia Yhdysvaltain vakaavaluuttakentältä. Ainakin kaksi varteenotettavaa nostoa uutisista ovat Fidelityn ja Tetherin ilmoitukset.
Maailman suurimpiin varainhoitajiin kuuluva Fidelity Investments on ilmoittanut tuovansa markkinoille ensimmäisen oman vakaavaluuttansa, Fidelity Digital Dollarin (FIDD). Keskiviikkona julkaistun tiedotteen mukaan tokenin liikkeeseenlaskusta vastaa Fidelity Digital Assetsin kansallinen trust-pankki, ja se tulee sekä yksityis- että instituutioasiakkaiden saataville lähiviikkoina. FIDD-vakaavaluutta lasketaan liikkeelle Ethereum-verkossa ja se on lunastettavissa yhden suhde yhteen dollariin Fidelityn omien alustojen kautta. Fidelity Management & Research Company vastaa vakaavaluutan reservien hallinnasta.
Maailman suurin vakaavaluuttojen liikkeeseenlaskija Tether ilmoitti, että he ovat virallisesti laajentaneet toimintaansa Yhdysvaltain markkinoille julkaisemalla uuden USAT-vakaavaluutan, joka on suunniteltu toimimaan täysin Yhdysvaltain liittovaltion sääntelyn, kuten GENIUS Act -lainsäädännön, alaisena. Vaikka Tetherin USDT on maailmanlaajuisesti ns. hallitsevassa asemassa, se ei kuitenkaan ole ollut nykyisen sääntelyn piirissä Yhdysvalloissa, jonka vuoksi uusi Yhdysvaltoihin keskittyvän vakaavaluutan lanseeraus on Tetheriltä uusi strateginen avaus. Uuden ns. “Made in America” -tokenin toimintaa valvoo Tetherin USAT:n toimitusjohtaja Bo Hines, joka toimi ennen Valkoisen talon kryptopoliittisena neuvonantajana. USAT:n virallisena liikkeeseenlaskijana toimii liittovaltion sääntelemä Anchorage Digital Bank ja reservejä hoitaa Cantor Fitzgerald. USAT:n odotetaan kiristävän vakaavaluuttakilpailua Yhdysvalloissa ja etenkin USDC:n kanssa.
Lue lisää: Vakaavaluutat – kaikki mitä sinun tarvitsee tietää
Yhdysvaltojen talvimyrsky vaikutti Bitcoinin verkkoon
Viime aikoina Yhdysvaltoja koetellut ankara talvimyrsky vaikutti merkittävästi Bitcoin-verkon toimintaan. Myrskyn tuoma äärimmäinen kylmyys, lumi ja jää aiheuttivat yli miljoona sähkökatkoa ja pakottivat sähköverkon ylläpitäjiä antamaan säästökehotuksia. Tämän seurauksena monet suuret louhintayhtiöt, erityisesti Texasissa ja muilla keskeisillä alueilla, sulkivat laitteistonsa vähentääkseen sähköverkon kuormitusta joustavasti.
Foundry USA, joka on maailman suurin louhintaryhmittymä, koki suuren laskun, kun sen laskentateho putosi noin 60 prosenttia. Koko Bitcoin-verkon laskentateho laski viikonlopun aikana jopa 30–40 prosenttia. Laskentatehon laskun seurauksena lohkojen tuotanto hidastui ja keskimääräinen lohkoaika piteni “tavallisesta” 10 minuutista noin 12,4 minuuttiin. Bitcoin-verkko kuitenkin korjaa automaattisesti tilanteen säätämällä louhinnan vaikeusastetta noin kahden viikon välein, joten tilanne normalisoituu itsestään.
Laskentatehon romahdus herätti myös keskustelua louhinnan keskittymisestä Yhdysvaltoihin ja siihen liittyvistä riskeistä. Asiantuntijat ovat kuitenkin nostaneet esille tapauksesta sen, kuinka hyvin Bitcoin-louhijat toimivat sähköverkon joustavina tasaajina: tasaista kysyntää normaaliolosuhteissa ja ääriolosuhteissa sekä tarpeen vaatiessa kysyntää voidaan vapauttaa kriittiselle infrastruktuurille. Monet louhijat osallistuvatkin erilaisiin sähköverkon jousto-ohjelmiin, joista ne saavat myös korvauksia.
Bitwise laajentaa hajautetun rahoituksen puolelle
Yhdysvaltalainen kryptovarainhoitotalo ja krypto-ETF:iä hallinnoiva Bitwise Asset Management on laajentanut toimintaansa hajautetun rahoituksen markkinoille julkaisemalla ensimmäisen on-chain -holvistrategiansa (engl. On-chain Vault) Morpho-lainausprotokollan kautta. Tuote on suunnattu sijoittajille, jotka etsivät tuottoa lohkoketjupohjaisista ympäristöistä ilman tarvetta hallita itse teknisyyttä tai monimutkaisia riskiparametreja. Ensimmäinen holvituote tulee Bitwisen mukaan keskittymään USDC-vakaavaluuttaan ja tavoittelee noin kuuden prosentin vuosituottoa sijoittamalla pääomaa ylivakuudellisiin hajautettuihin lainamarkkinoihin. Bitwise kuvailee lohkoketjupohjaisia holvituotteita eräänlaisena ETF 2.0 -ratkaisuna, joka tuo instituutiotason riskienhallinnan ja sääntelyviranomaisten valvonnan kaltaisia elementtejä hajautetun rahoituksen palveluihin ja työkaluihin. Bitwise tulee toimimaan itse strategian kuraattorina, mikä tarkoittaa, että se vastaa aktiivisesti sijoitusstrategian suunnittelusta ja reaaliaikaisesta riskienhallinnasta. Holvissa varat pidetään non-custodial-muodossa eli varat eivät ole yhtiön välittömässä hallussa eikä nostettavissa holvista ulos.
On-chain -holvien suosio on kasvanut räjähdysmäisesti vuodesta 2024 lähtien. Bitwise uskoo, että holvituoteratkaisut tulevat kasvattamaan suosiotaan huomattavasti vuoden 2026 aikana ja näkevät niissä suurta potentiaalia. Bitwisen vuoden 2026 ennusteissa mainitaan, että kaikkien näiden tuotteiden hallinnoitavat varat tulisivat tuplaantumaan vuoden aikana. Tulevaisuudessa Bitwise kaavailee strategian laajentamista myös muihin kryptovaluuttoihin ja reaalimaailman omaisuuserien tokenisointiin. Holviratkaisuja on tuotu jo muiden toimijoiden osalta markkinoille esimerkiksi Yhdysvalloissa. Holvituotteet perustuvat lähtökohtaisesti Ethereumin ERC-4626 -ominaisuuteen.
Keskuspankit odottavalla kannalla
Sekä Japanin keskuspankki (BOJ) että Yhdysvaltain Fed pitivät tammikuun kokouksissaan ohjauskorot ennallaan, mutta hyvin eri lähtökohdista. BOJ jätti 23. tammikuuta lyhyen ohjauskorkonsa 0,75 prosenttiin. Päätös oli linjassa odotusten kanssa, mutta viesti oli varovainen: pääjohtaja Kazuo Ueda korosti tarvetta arvioida jo tehtyjen kiristystoimien vaikutuksia. Taustalla painaa myös 8. helmikuuta järjestettävien ennenaikaisten vaalien aiheuttama poliittinen epävarmuus, joka vähentää halukkuutta kiristää rahoitusoloja juuri nyt.
Ennen päätöstä Japanin 10 vuoden valtionlainan (JGB) tuotto oli noussut 2,38 prosentin huipulle (27 vuoden ennätys), mutta Uedan viestin myötä se laski päätöksen jälkeen noin 2,25 prosenttiin. Samalla jeni vahvistui dollaria vastaan yli neljä prosenttia, kun sijoittajat purkivat carry trade -positioitaan (kotiuttivat halpaa jenilainaa) ja hinnoittelivat vaaleihin liittyvää epävarmuutta.
Yhdysvalloissa Fed piti 28. tammikuuta ohjauskoron 3,50–3,75 prosentissa, katkaisten kolmen peräkkäisen koronlaskun sarjan. Päätös oli viesti siitä, että talouskasvua pidetään riittävän vahvana eikä lisäkevennykselle ole välitöntä tarvetta. Pääjohtaja Jerome Powell joutui erikseen korostamaan keskuspankin riippumattomuutta presidentti Donald Trumpin julkisten vaatimusten edessä. Seuraavaa koronlaskua hinnoitellaan nyt vasta kesäkuulle, ja Fed pitää option lisäkiristyksestä auki, mikäli inflaatiopaine osoittautuu sitkeäksi.
Trump ilmoitti torstaina nimeävänsä Fedin seuraavan puheenjohtajan perjantaina 30. tammikuuta. Vahvimmaksi ehdokkaaksi on noussut entinen Fed-kuvernööri Kevin Warsh, jonka valintaa ennustemarkkinat pitävät jo 95 % varmana. Warsh tunnetaan haukkamaisena ”regime changen” kannattajana, joka haluaa pienentää Fedin tasetta ja lisätä sääntöpohjaisuutta. Vaikka Warsh on Trumpin luottomies, markkinat pelkäävät hänen valintansa kasvattavan korkomarkkinoiden riskilisää (term premium) ja heikentävän Fedin riippumattomuutta, mikä näkyi jo torstaina nousevina pitkinä korkoina.
Warshin nousu suosikiksi selittyy osin hänen poikkeuksellisilla verkostoillaan. Warsh on ollut naimisissa Jane Lauderin kanssa, joka taas on kosmetiikkalegenda Estée Lauderin lapsenlapsi ja miljardööri Ronald Lauderin tytär. Tämä tekee Ronald Lauderista Warshin apin. Lauder ja Trump ovat pitkäaikaisia ystäviä ja poliittisia liittolaisia, joiden suhde ulottuu vuosikymmenten taakse yhteisiin opintoihin Whartonin kauppakorkeakoulussa. He ovat liikkuneet samoissa sosiaalisissa ja bisnespiireissä New Yorkissa ja Palm Beachilla jo 1960-luvulta asti. Lauder onkin ollut yksi Trumpin uskollisimmista tukijoista ja merkittävimmistä kampanjalahjoittajista.
Jalometallien flash crash
Samaan aikaan kun keskuspankit yrittävät viestiä hallitusta odotustilasta, perinteinen rahajärjestelmä kohtaa kasvavaa epäluottamusta. Jalometallit ovat nousseet tammikuun lopun todellisiksi voittajiksi: kulta on kivunnut historialliseen lähes 5600 dollariin ja hopea ennätykselliseen yli 120 dollariin unssilta teollisen kysynnän, fyysisen niukkuuden sekä spekulaation vetämänä. Tämä parabolinen nousu on selkeä viesti markkinoilta: kun sijoittajien luottamus rahapolitiikan ennustettavuuteen horjuu, pääoma pakenee kohti kovaa, fyysistä varallisuutta.
Torstaina 29. tammikuuta markkinoilla koettiin kuitenkin historiallinen ”flash crash”, kun kullan hinta romahti rajun voittojen kotiutuksen myötä lähes 5 % noin 5 196 dollariin. Mittakaava oli tyrmistyttävä: kullan markkina-arvosta katosi yhdessä päivässä noin 2,5 biljoonaa dollaria – summa, joka vastaa lähes koko kryptomarkkinoiden yhteenlaskettua kokoa.
Makroturbulenssin keskellä kryptomarkkinoiden sääntelyrintamalla nähtiin torstaina historiallinen virstanpylväs: senaatin maatalousvaliokunta (Senate Agriculture Committee) hyväksyi “Digital Commodity Intermediaries Act” -lakiesityksen. Tämä on ensimmäinen kerta, kun kryptovaroja säätelevä rakennelaki läpäisee senaatin valiokunnan. Tie lopulliseksi laiksi on kuitenkin vielä kivinen. Jotta hanke etenisi koko senaatin äänestykseen, se on soviteltava yhteen senaatin pankkivaliokunnan kanssa, missä käsittely on jumissa stablecoin-kiistojen vuoksi. Tämän vuoksi Valkoinen talo on kutsunut pankki- ja kryptojohtajat hätäkokoukseen maanantaille 2. helmikuuta. Pöydällä on kriittinen kysymys: saavatko kryptoyhtiöt maksaa korkoa vakaavaluutoille? Pankit vastustavat tätä peläten talletuspakoa, ja tämän solmun avaaminen on edellytys sille, että “Clarity Act” -lakipaketti saadaan etenemään kohti presidentin työpöytää.
Tutustu alaa puhuttaneisiin aiheisiin kattavammin
- Bitcoin, Ethereum ja XRP kulkevat nyt eri suuntiin
- Vedonlyöntiä vai sijoittamista? Näin ennustemarkkinat toimivat
- Miten hyödyntää laskevaa kryptomarkkinaa?
- Bitcoin-aloittelijan opas
- Maailman talousfoorumi Davosissa ja kolme kriisiä, jotka ravistelevat markkinoita
- XRP-rahastot ylittivät miljardin dollarin rajan
- Bitcoin-taseyhtiöiden strategia testin alla
- Kryptoverotukseen tulossa merkittävä muutos Suomessa
- Mikä on stablecoin eli vakaavaluutta?
- Miksi regulaatio on hyvä asia kryptosijoittajille?
Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajien omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.
