DeFi- ja NFT-sektoreiden räjähdysmäinen kasvu on lisännyt skaalautuvien älysopimusalustojen kysyntää. Ethereum (ETH) on tähän asti ollut selkeä markkinajohtaja, mutta Cardano (ADA) ja Solana (SOL) haastavat Ethereumia kiihtyvällä tahdilla. Tämä blogiartikkeli vertailee näitä kolmea kilpailevaa DeFi-alustaa.
Markkina-asetelma
Ethereum (ETH) on nähty edelläkävijänä DeFi-alustojen keskuudessa ja sillä onkin selkeä etulyöntiasema. Ethereumin historia ulottuu vuoteen 2015, jolloin Vitalik Buterin ja Gavin Wood perustivat sen. Ethereumin alkuperäinen arvolupaus perustui “yksi tietokone koko planeetalle”-konseptiin ja Ethereum on muokannut narratiiviaan siitä eteenpäin. Vuoden 2017 bull-syklissä Ethereum toimi hajautettuna alustana uudenlaisille ICO-rahoituskierroksille (Initial Coin Offering). Ethereum on toiminut laajasti myös alustana hajautetuille sovelluksille (decentralized application, dapp) ja viime aikoina NFT-taiteelle (non-fungible token). Ethereum on edelleen suvereenisti johtava DeFi-ekosysteemi >$402 miljardin markkina-arvollaan.
Onko Ethereumille olemassa uskottavia vaihtoehtoja?
Vitalik ja Gavin kehittivät Ethereumin päälle Solidity-ohjelmointikielen. Olio-ohjelmointiin perustuvasta Solidity-kielestä on tullut määrittävä työkalu älysopimusten luomiseen. Soliditya käytetään Ethereumin lisäksi mm. Tron- (TRX) ja Binance Smart Chain-alustoilla. Gavin Wood on Ethereumin jälkeen keskittynyt Polkadot-projektiin (DOT) ja siitä johdettuun Kusamaan (KSM). Polkadotin on moniketjuinen lohkoarkkitehtuuri mahdollistaa ulkopuolisten verkkojen ja layer 1-sovellusten (L1) keskinäisen kommunikoinnin. Gavin johtaa myös tunnettua Parity Technologies-yritystä.
Ethereumin ominaisuuksia jäljittelevä lohkoketjualusta Cardano (ADA) lanseerattiin vuonna 2017, sen perustajana ja johtajana toimii Charles Hoskinson. Hoskinsonilla on myös Ethereum-tausta ja hän lähti projektista siihen liittyvien erimielisyyksien takia: Hoskinson halusi rahoittaa Ethereumia venture capital-kierroksilla, mutta Vitalik halusi Ethereumin pysyvän voittoa tavoittelemattomana hajautettuna organisaationa. Cardano on Ethereumin jälkeen toiseksi suurin DeFi-alusta ja sen $87 miljardin markkina-arvon on noin neljännes Ethereumin markkina-arvosta.
Solana (SOL) on toinen mahdollinen Ethereumin korvaaja ja sen markkina arvo on noin $51 miljardia. Solana lanseerattiin vuonna 2019 Anatoly Yakovenkon toimesta ja se kykenee yli 50 000 transaktioon sekunnissa. Solanan nopeuden vaihtoehtoiskustannus on sen vähäisempi hajautus, nopeus on saavutettu keskitetymmällä rakenteella. SOL on ehdottomasti yksi vuoden 2021 hypetetyimmistä tokeneista.
Solanan, Cardanon ja Ethereumin hintakehitys
Hintakehitys YTD:
- ADA: 1255%
- ETH: 378%
- SOL: 10 687%
Katsotaan seuraavaksi kyseessä vertailuryhmän hintakehitystä vuoden 2021 alusta. Ethereum on noussut 378 prosenttia YTD, mikä on hyvä tulos. Vertailupohjana Bitcoin on noussut “vain” 72% vuoden alusta. Vaikka ETH:n ja BTC:n nousukulmaa voidaan pitää hyvänä, Cardano ja erityisesti Solana ovat hintakehityksessä täysin omalla tasollaan: ADA on 1255% plussalla vuoden alusta ja SOL 10 687%. Solanaan on tuettu vuoden aikana huomattavasti venture capital-rahoituksella ja sen taustalla ovat instituutiot kuten Alamada Research ja FTX.
Miten Ethereum (ETH) toimii?
Protokolla: Proof of Work (PoW) -> Proof of Stake (PoS)
Mahdollisuudet: Stressitestattu ja kestävä verkko, kehittäjäyhteisö
Riskit: Suhteellisen kalliit transaktiot, skaalaus
Kuten aiemmin mainittu, Ethereum on perinteinen DeFi-alusta ja sen historia ulottuu vuoteen 2015 asti. Ethereum on vuosien varrella pystynyt uudistamaan itseään markkinan muuttuessa. Uudempiin kilpailijoihin verrattuna Ethereum on kuitenkin suhteellisen hidas ja verkon kapasiteetti riittää 15 transaktioon sekunnissa. Nopeuden sijaan Ethereum painottaakin hajautusta (decentralization), joka yleensä tekee verkosta hitaamman. Jokaisella käyttäjällä on mahdollisuus operoida omaa Ethereum-solmuaan (node), solmuja on tällä hetkellä 2955.
Ethereumia on kritisoitu verkon ylisuurista transaktiokuluista, jotka ovat vaihdelleet tänä vuonna muutaman ja 70 USD:n välillä. Ylisuuret transaktiokulut ovat vaikeuttaneet ajoittain Ethereum-verkon käytettävyyttä. Ethereumin transaktiokulujen yksikkö on gwei-kaasu.
Vuosien hiljaiselon jälkeen Ethereum on implementoimassa massiivisia protokollaan kohdistuvia päivityksiä 2021-2022. Viimeisin London hard fork ja EIP-1559 pyrki madaltamaan kritisoituja transaktiokustannuksia ja tekemään verkosta niukemman. Ethereum-verkon niukkuus tullaan saavuttamaa käytännössä (digitaalisesti) polttamalla natiiveja Ether-yksiköitä, joka johtaa tarjonnan laskuun. Tarjonnan ennustetaan nousevan 119,2 miljoonaan ETH-yksikköön alkuvuonna (Q1) 2022 ja kääntyvän sen jälkeen laskuun. Tulevaisuuden Ethereum on siis deflatoorinen, tätä kuvaa hyvin käsite ja meemi ultrasound.money.
Radikaalisti lisääntyvän niukkuuden lisäksi Ethereum-verkko ottaa myös ison harppauksen Proof of Work-protokollasta (PoW) kohti Proof of Stake-protokollaa (PoS). Tämä paradigman muutos päivittää Ethereumin valtadynamiikan, tehden natiiviyksiköiden omistajista (stake) dominoivan osapuolen, louhintatehon (work) sijaan. PoS kuluttaa väitetysti vähemmän energiaa kuin PoW, tehden siitä houkuttelevan protokollan ESG-mielisille sijoittajille.
Miten Cardano (ADA) toimii?
Protokolla: Proof of Stake (PoS)
Mahdollisuudet: Helpommin skaalattava kuin Ethereum, sivulohkoketjut
Riskit: Hidas kehitystahti, kompleksisuus
Cardano on hajautettu lohkoketju ja open-source-ekosysteemi, joka pyrkii kehittämään kilpailevaa älysopimusalustaa Ethereumille. Cardanon lähestymiskulman sanotaan olevan tieteellisempi kuin Ethereumin ja kehitystyö perustuu tieteelliselle tutkimukselle. Cardano on ollut retail-sijoittajien suosikki viime vuodesta lähtien, nousten 1255 prosenttia 2021 alusta. Edellisenä vuonna ADA nousi 409%.
Cardanossa on selvästi potentiaalia, mutta sen kasvutahti on jäänyt kilpailevan Solanan varjoon. Lisäksi Cardanon kehittäjäyhteisön koko on suhteellisen pieni. Cardanon transaktiokulut ovat pienet verrattuna Ethereumiin ja sen kapasiteetti riittää 270 transaktioon sekunnissa, melkein 20 kertaa Ethereumin verran. Mikäli Cardano pystyy ratkaisemaan tulevat haasteensa, siitä saattaa kehittyä todellinen “Ethereum killer”.
Cardanoa (ADA) voi ostaa helposti Coinmotionin Coinmotion Wealth:in kautta.
Miten Solana (SOL) toimii?
Protokolla: Proof of Stake (PoS), Proof of History (PoH)
Mahdollisuudet: Nopeat transaktiot, uusi teknologia (PoH)
Riskit: Keskitetympi, yksittäiset haavoittuvuuspisteet
Solana (SOL) on ehtottomasti yksi hypetetyimmistä DeFi-projekteista tätä vuonna, nousten 10 687 prosenttia vuoden alusta (YTD). Solana on saanut tänä vuonna tukea venture capital-sijoittajilta ja instituutioilta kuten FTX. Solanan suorituskyky on ollut todellinen lottovoitto niille, jotka löysivät sen alkuvaiheessa, mutta massiiivinen hintaralli herättää myös kysymyksiä. SOL-tokenin noustua >10 000% tänä vuonna, sen orgaaninen kasvukapasiteetti saattaa olla käytetty. Silti on hyvä muistaa markkinan epärationaalisuus, kuten John Maynard Keynes lausui: “Markets can remain irrational longer than you can remain solvent”.
Solana-verkko voi käsitellä 65 000 transaktiota sekunnissa, mikä on täysin eri tasolla kuin Ethereumin 15 tx/s. Silti on hyvä muistaa että Solana-verkon suhteellinen nopeus on saavutettu tinkimällä desentralisaatiosta ja Solana onkin keskitetympi kuin Ethereum. Solanan keskitetty rakenne paljastui jälleen tällä viikolla DDoS-hyökkäyksen myötä, jonka seurauksena Solana-verkko pysähtyi 18 tunniksi. Solana-verkon toiminta estettiin syöttämällä sille yli 400 000 transaktiota sekunnissa, mutta verkko uudelleenkäynnistettiin myöhemmin onnistuneesti.
Solanaa (SOL) voi ostaa helposti Coinmotionin Coinmotion Wealth:in kautta.
