Con la entrada pública de empresas como Stone Ridge, MicroStrategy y Tesla con Elon Musk en Bitcoin (BTC), parece que los inversores institucionales están comprando Bitcoins.
Sin embargo, la verdad del asunto puede ser bastante diferente. Si bien la gente habla cada vez más de Bitcoin como una cobertura contra la inflación, los inversores institucionales aún enfrentan algunos desafíos al ingresar a posiciones de Bitcoin por primera vez.
¿Cuándo comprarán Bitcoin los inversores institucionales?
Por ejemplo, el poder adquisitivo de los inversores institucionales puede verse algo forzado debido a la falta de oportunidades adecuadas. Es poco probable que la mayoría de los inversores institucionales toleren la exposición directa a Bitcoin.
¿Por qué pasa esto? Desde una perspectiva de compra institucional, existen varios riesgos a considerar.
¿Cómo están comprando Bitcoin los inversores institucionales?
En primer lugar, la custodia de Bitcoins es un desafío. Es decir, los pasos en falso pueden resultar en la pérdida irrecuperable de millones de dólares. Como resultado, un número creciente de empresas ofrecen servicios de custodia de grado institucional para activos criptográficos o de tenencia a largo plazo. Sin embargo, para algunos inversores institucionales, el riesgo de invertir en criptomonedas sigue siendo demasiado alto.
Más allá de la custodia criptográfica, la ambigüedad regulatoria puede desempeñar un papel en mantener a los inversores institucionales fuera de los mercados criptográficos. Aunque, Jesse Spiro, director de asuntos gubernamentales de Chainalysis, le dijo a Forbes que se trata más de percepción que de realidad. “La regulación en sí misma no limita a los inversores institucionales. Se percibe una falta de claridad regulatoria ”, dijo.
Las inversiones institucionales necesitan un acceso más amplio a los productos de inversión basados en Bitcoin (BTC)
En cualquier caso, muchos inversores institucionales compran productos de inversión basados en Bitcoin (BTC) en lugar de comprar y mantener Bitcoin. Solo hay un problema. Dependiendo de dónde se encuentre un inversor institucional, los productos de inversión de Bitcoin a los que tienen acceso pueden ser muy limitados.
Por ejemplo, los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin están disponibles en el Reino Unido, Canadá, Brasil y varios otros lugares a nivel mundial. Mientras tanto, todavía no están disponibles para aquellos interesados en invertir en Bitcoin en Estados Unidos.
Como informó Forbes en diciembre de 2020, los inversores institucionales en Estados Unidos pueden elegir entre una pequeña cantidad de productos similares. Por ejemplo, Grayscale Bitcoin Trust (OTCMKTS: GBTC). Entre junio de 2020 y junio de 2021, las acciones de GBTC crecieron de aproximadamente 10 a 28 dólares cada una, un aumento del 180 por ciento.
Es difícil diferenciar exactamente qué parte de este crecimiento proviene de los inversores minoristas. Al mismo tiempo, muchos analistas consideran que la creciente popularidad de Grayscale Bitcoin Trust es una indicación de que los inversores institucionales tienen sus ojos puestos en Bitcoin (BTC).
Otro indicio es la oferta de Goldman Sachs a sus clientes institucionales. El banco de inversión de Goldman lanzó una mesa de operaciones de cifrado centrada en Bitcoin (BTC). Goldman Sachs también proclamó a Bitcoin como una nueva clase de activos.
Sin embargo, siempre que el número de productos de inversión basados en Bitcoin (BTC) sea limitado, el flujo de efectivo institucional en Bitcoin puede verse limitado. Por esta razón, los analistas creen ampliamente que la aprobación y el lanzamiento de un ETF de Bitcoin en los Estados Unidos podría abrir las puertas para las entradas institucionales.
¿Cuándo se lanzará un ETF de Bitcoin en los Estados Unidos?
Varias firmas de alto perfil han solicitado el derecho de lanzar ETF de Bitcoin en los últimos años, incluidas Bitwise Asset Management y Van Eck. Hasta ahora, ninguno de ellos ha recibido la aprobación. Sin embargo, algunos analistas son optimistas de que Estados Unidos podría tener su propio ETF de Bitcoin para fines de 2021.
¿Por qué pasa esto? Quizás el factor más crítico es la salida de Jay Clayton de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos, el organismo regulador a cargo de los fondos cotizados. En octubre de 2019, Jake Chervinsky, abogado general de Compound Finance, tuiteó que: “En este punto, es razonable suponer que la SEC de Jay Clayton nunca aprobará un ETF de Bitcoin”.
Después de que Clayton dejó su puesto como presidente de la SEC en 2021, fue sucedido por Gary Gensler. Si bien Gensler no tiene exactamente la reputación de ser un defensor de la criptografía, tiene un gran conocimiento sobre el tema. Antes de su nombramiento en la SEC, Gensler fue Asesor Principal de la Iniciativa de Moneda Digital del MIT Media Lab. Por lo tanto, algunos analistas creen que es más probable que la SEC apruebe un ETF de Bitcoin bajo su jurisdicción.
Además, la senadora Elizabeth Warren le dio a la SEC una fecha límite del 28 de julio para responder a las preguntas sobre los intercambios de cifrado y su regulación. Esto podría significar que un ETF de Bitcoin llegue a Estados Unidos antes de lo previsto.
¿Están los inversores institucionales arruinando Bitcoin?
La afluencia de efectivo institucional que un ETF de Bitcoin con sede en Estados Unidos podría causar, en teoría, algo bueno para el precio de Bitcoin. Sin embargo, algunas voces más antiguas en el espacio de las criptomonedas creen lo contrario. Argumentan que la entrada de inversores institucionales en Bitcoin está provocando un cambio en el espíritu de Bitcoin (BTC). En lugar de una herramienta para la liberación financiera, algunos creen que Bitcoin se está convirtiendo en una herramienta para enriquecer aún más a los ricos.
Sin embargo, mientras los inversores minoristas continúen participando en el crecimiento de Bitcoin, pueden tener la oportunidad de experimentar los beneficios que puede brindar Bitcoin (BTC).
