Syyskuu on ollut historiallisesti tuotoltaan heikko kuukausi niin osakemarkkinoilla kuin kryptovaluutoissa ja ensimmäisen viikon perusteella tämä vuosi ei ole tekemässä poikkeusta. Toki kuukautta on vielä suurin osa jäljellä, mutta alku on ollut joka tapauksessa kovin tahmea ja tunnelma markkinoilla apaattinen. Valoa tunnelin päässä tarjoaa tieto siitä, että erittäin usein heikkoa syyskuun hintakehitystä on seurannut huomattavasti pirteämpi kehitys seuraavien kuukausien aikana.
Viimeisen viikon aikana Coinmotion valikoiman kryptovaluutoista kolme on taistellut laskutrendiä vastaan ja päätyneet selvästi plussalle. Loppukesästä vahvasti menestynyt AAVE on viikon nousija 6,1% nousullaan eivätkä LTC (5,9%) ja UNI (5,8%) jää kauas. Yhdysvaltain viranomaisten hampaisiin joutunut Uniswap oli uutisissa tällä viikolla saatuaan arvopaperimarkkinoita valvovalta viranomaiselta (CFTC) 175 000 dollarin sakot tarjottuaan sen tulkinnan mukaan velkavivutettuja kaupankäyntimahdollisuuksia alustallaan lain vastaisesti. Tutkinnan päättyminen ja varsin maltillinen sanktio näyttäytyivät markkinoille positiivisina uutisina Uniswapin kannalta piristäen UNI-tokenin kurssikehitystä.
Coinmotionin valikoiman kryptovaluuttojen kehitys
Kuvio 1. Coinmotionin valikoiman kryptovaluuttojen kehitys (per 6.9.2024 klo 12:17). Lähde: Coingecko
Cardano-lohkoketjussa tärkeä protokollapäivitys
Cardano on siirtymässä uuteen aikakauteen pitkään odotetun Chang -hard forkin myötä. Tämä päivitys tuo mukanaan merkittäviä muutoksia Cardano-ekosysteemiin, erityisesti hallinnon osalta antaen ADA-tokenin haltijoille enemmän valtaa ja roolia ekosysteemin kehityksessä. Muutoksen myötä Cardanosta tulee entistä aidommin hajautetusti hallittu järjestelmä, jossa tokenin omistajat voivat sekä antaa kehitysehdotuksiaan, että äänestää päätöksistä suoraan lohkoketjussa.
Chang -päivitys toteutetaan vaiheittain seuraavan kolmen kuukauden aikana. Ensimmäisessä vaiheessa perustetaan väliaikainen komitea, joka valvoo hallintoa ja varmistaa, että ekosysteemin kehitys noudattaa projektin perustuslakia ja periaatteita.
Toinen vaihe, joka odotetaan tapahtuvan noin 90 päivän kuluttua, tuo mukanaan CIP-1694 -ehdotuksessa kuvatun hallintomallin täyden voimaantulon. Tällöin uudet hallintoelimet saavat kattavat valtuudet, ja ADA-tokenin haltijat voivat aktiivisesti osallistua hallinnon päätöksentekoon.
Chang-päivitys on erittäin odotettu Cardano-fanien keskuudessa ja se on kiistatta merkittävä uudistus, joka voi myös vähentää Cardanon alttiutta päätyä esimerkiksi SEC:n pakkokeinojen kohteeksi aidon hajautuksen myötä. ADA-tokenin hintakehitys voi piristyä päivityksen myötä, mutta on syytä ottaa huomioon, että sen markkina-arvo on varsin korkea suhteessa lohkoketjun käyttömääriin. Sen sijoitus arvokkaimpien kryptovaluuttojen listalla on ollut jo pitkään laskusuuntainen eikä se ole enää hetkeen mahtunut kymmenen suurimman joukkoon. Nähtäväksi jää auttaako Chang-päivitys Cardanoa murtautumaan vihdoin suosituimpien älysopimusalustojen joukkoon ja takaisin kymmenen kärkeen.
Lue lisää: Mikä on Cardano (ADA)? – kattava opas kryptosijoittajalle
Onko historia tae tulevasta?
Syyskuu on ollut usein niin osakkeille kuin kryptovaroille historiallisesti huono kuukausi, mikäli tarkastelemme historiallisten tuottojen kausiluonteisuutta. Esimerkiksi, jos katsomme bitcoinin historiallisia kuukausituottoja ja niiden keskiarvoja, voimme huomata kuviosta 2, että syyskuu on ollut hintakehityksen näkökulmasta keskimäärin vuoden huonoin kuukausi (n. -4 %). Onko historia siis tae tulevasta? Ei välttämättä. Näämme esimerkiksi kuviosta, että kausiluonteisuuden puolesta huhtikuu olisi tänä vuonna pitänyt olla suhteellisen hyvä kuukausi, mutta se osoittautuikin bitcoinin osalta tänä vuonna vuoden surkeimmaksi kuukaudeksi. Tulee myös muistaa, että tämä ns. kausiluonteisuus ja tilastolliset keskiarvot elävät kuukausien mukana. Tällä hetkellä näyttää, että yleinen markkinakonsensus on syyskuun historiallisen alakuloisuuden puolella – varsinkin, jos tarkastelee sentimenttiä kryptotwitteristä (X:stä). Mahtaako markkina kunnioittaa yleistä konsensusta? Toisaalta syyskuun alku ei ainakaan vielä ole ollut bitcoinin hintakehityksen osalta kovinkaan ruusuilla tanssimista.
Kuvio 2. Bitcoinin historialliset kuukausituotot. Lähde: Coinmotion Wealth, Thomas Brand
Niin tai näin, näämme kuitenkin kuviosta 2, että loppuvuosi on kausiluonteisuuden osalta hyvin vahvaa ajanjaksoa, joista etenkin loka- ja marraskuu nousee esille. Historiallisesti tarkasteltuna loka- ja marraskuu ovat olleet bitcoinin osalta parhaiten tuottavia kuukausia (+22,9 % ja +46,81 %). Ajureita loppuvuoden positiiviselle kehitykselle voi kuitenkin löytää: Yhdysvallat ovat siirtymässä muun maailman mukana kevyemmän rahapolitiikan piiriin, kun korkoja tullaan todennäköisesti laskemaan vihdoin syyskuun aikana Yhdysvalloissa. Korkojen laskusykli tulee varmasti myös vauhdittamaan yleistä luontonantoa ja tätä kautta myös taloutta jollain aikavälillä – ehkä jopa vihdoin vuoden 2022 jälkeen nähdään kryptomarkkinoilla nähdään myös natiivin ja välillisen luontonannon laajentumista (engl. credit expansion). Tämä voi itsessään tukea kryptomarkkinaa, joista ääriesimerkkinä voidaan esittää vuoden 2021-2022 kryptolainamarkkinat. Toisaalta moni varmasti tietää mihin pahimmillaan luotottaminen, etenkin kryptomarkkinassa, voi päätyä (ks. kesän 2022 kryptofinanssikriisi).
Kevyemmän rahapolitiikan ympäristö ei ole myöskään ainut loppuvuoden mahdollinen markkina-ajuri: toisena esimerkikkinä voidaan nostaa marraskuun Yhdysvaltojen presidentinvaalit, joiden tulos voi mahdollisesti olla hyvinkin kryptomyönteinen.
Musta syyskuu?
Hermostuneisuus riskimarkkinoilla on jatkunut syyskuun heikon kausiluonteisuuden sekä lähes normalisoituneen korkokäyrän seurauksena. Syyskuu on ollut historiallisesti heikko kuukausi tuottojen valossa osakkeille, joukkovelkakirjoille, kullalle sekä bitcoinille ja tilastoja rasittaa muun muassa seuraavat syyskuussa tapahtuneet historialliset tapahtumat:
1992 – Musta keskiviikko (Euroopan valuuttakurssijärjestelmän kriisi)
1997 – Aasian finanssikriisi
2001 – Syyskuun 11. päivän terroriteot
2008 – Lehman Brothersin romahdus
2019 – Korkopiikki Yhdysvaltain repo-markkinoilla
Yhdysvalloissa päättyy syyskuussa myös valtion toimijoiden kuten SEC:n ja CFTC:n tilikausi, mikä voi lisätä itsessään volatiliteettia markkinoilla. Ei siis ihme, että syyskuu on ollut S&P 500 -indeksin huonoin kuukausi tuottojen suhteen 1950-luvulta lähtien. Kehitys on ollut heikkoa myös viimeisen viiden vuoden aikana (Kuvio 3).
Kuvio 3. S&P 500 -indeksin keskimääräinen kuukausittainen kehitys viimeisen viiden vuoden aikana. Lähde: Bloomberg
Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta, mutta pelko Yhydsvaltojen hidastuvata talouskehityksestä ja työttömyyden lisääntymisestä yhdessä “huonon kuukauden” kanssa saattavat olla tarpeeksi markkinaosapuolten säikäyttämiseen – etenkin kun ottaa huomioon S&P 500 -indeksin voimakkaan viimeaikaisen kehityksen. Kuluva viikko on makrodatan osalta täyteinen, mutta nähdäksemme tärkeimmät indikaatiot talouden lyhyen aikavälin suunnasta ja työmarkkinoista saadaan torstaina julkaistavasta Non-Manufacturing PMI:stä sekä perjantaisesta työllisyysraportista.
Yksi viikon polttavista puheenaiheista on ollut Yhdysvaltojen korkokäyrä, mikä kävi keskiviikkona normaalin puolella. Vaikka päivä- tai viikkotasolla Yhdysvaltojen pitkiä korkoja ei ole nähty vielä lyhyiden yläpuolella, näyttää tie taantumaan yleisen sentimentin ja historian perusteella selvältä (Kuvio 4). Samaan aikaan, normalisoituvan korkokäyrän kanssa, öljyn hinta on pudonnut uusiin paikallisiin pohjiin, Japanin jenin carry trade nostaa jälleen päätään, Kiina on talousahdingossa ja Nvidia kulkee Ciscon/teknokuplan jalanjäljissä. Markkinoilla onkin aistittavissa huomattava määrä pessimismiä ja pelkoa samaan aikaan kun Fed on ilmoittanut tekevänsä kaikkensa Yhdysvaltojen työmarkkinoiden tukemiseksi – ja makrodata kertoo tarinaa talouskasvun hidastumisesta, ei taantumasta. Nykyinen inflaatiotilanne antaa Fedille mahdollisuuden aggressiiviseen ohjauskorkojen laskuun makrodatan näin vaatiessa, positiivinen makrodatan tilanteessa ohjauskorkojen laskut ovat todennäköisiä tällöinkin. Ideaalitilanne markkinoiden kehityksen kannalta on nähdäksemme tilanne, missä markkinat muodostavat paikalliset pohjansa syyskuun aikana, karhujen jakaessa ilosanomaansa markkinaromahduksesta, ja lokakuun – loppuvuoden aikana optimismi valtaa taas markkinat bitcoinin johdattaessa riskimarkkinoita kehityksen osalta.
Kuvio 4. Kääntyneen korkokäyrän (ylhäällä); työttömyysasteen, ohjauskorkojen ja lyhyiden korkojen (keskellä); sekä S&P 500 -indeksin kehityksen (alhaalla) yhteys taantumaan (harmaalla) Yhydsvalloissa. Lähde: TradingView
Bitcoinin hintakehityksessä ei viikon aikana ole tapahtunut merkittäviä muutoksia. Lyhyen aikavälin korjausliike on jatkunut samalla kun hinta on testannut viime viikolla mainitsemiamme tasoja ja muodosti swing failure patternin paikallisen kaupankäyntialueen alapuolella (Kuvio 5). Olemme adjustoineet kaupankäyntialuetta hieman viime viikosta, jotta se heijastaisi paremmin nykyistä hintakehitystä. Lyhyellä aikajänteellä bitcoinin hinta on liikkunut laskevassa kaupankäyntikanavassa, minkä yläpuolelle murtautuminen tarkoittaisi todennäköisesti keltaisen alueen (point of breakdown) testausta vastustasona, minkä ylitys hyväksytysti, yhdessä paikallisen kaupankäyntialueen ylityksen kanssa, voisi johtaa pidempikestoisempaan kryptomarkkinan nousuun. Hinnan alapuolisista tasoista olemme edelleen kiinnostuneita sinisen tason testaamisesta, mikäli korjausliike jatkuu vielä pidempään. Swing failure pattern kyseisen tason alapuolella olisi nähdäksemme ideaali ostopaikka, mikäli bitcoin on muodostamassa ns. higher lowta edellisiin pohjiin verrattuna. Hinnan hyväksyntä sinisen tason alapuolle herättäisi kysymyksen uusista paikallisista pohjista. Tarkempia ajatuksia bitcoinista ja muusta kryptomarkkinasta jälleen perjantain videokatsauksessa.
Kuvio 5. Bitcoinin 4h hintakehitys. Lähde: TradingView
Tutustu alaa puhuttaneisiin aiheisiin kattavammin
- Laajennamme tarjontaamme yli 400 virtuaalivaluuttaan
- Cosmos (ATOM) – Lohkoketjujen Internet
- Markkinat jännittivät NVIDIAn tulosta & onko NFT-maailman suurin peluri pulassa?
- Mikä on Solana? Opas maailman nopeimman lohkoketjun pariin
- Dogecoin – matka meemistä miljardien dollarien kryptovaluutaksi
- Instagramissa suosiota saavuttanut Sadantuhannentyttö kertoo bitcoin-sijoittamisesta: “Se oli paras taloudellinen päätös elämässäni”
- Avalanche (AVAX) – nopea ja edullinen DeFi-alusta
- Shiba Inu (SHIB) – menestyksen salaisuus piilee yhteisössä
- TRON (TRX): Hajautetun sisällön edelläkävijä
- Ripple vs. SEC: Lopullinen tuomio odotettavissa kesän loppuun mennessä
Aloita sijoittaminen jo tänään Bitcoin Litecoin Ethereum AAVE USDC Stellar Ripple
Liity Coinmotioniin ja aloita sijoittaminen minuuteissa!
Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajien omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.
