Viikko pähkinänkuoressa
- Bitcoin kävi yli 79 000 dollarissa ja nousi kuukausitasolla jo 15 prosenttia.
- Strategy ohitti BlackRockin ja nousi suurimmaksi aktiiviseksi bitcoin-omistajaksi 815 061 kollikolla.
- KelpDAO:n 292 miljoonan dollarin hakkerointi romutti DeFi:n lukittua pääomaa 13 miljardilla dollarilla 48 tunnissa.
- Yhdysvaltain velka ja Hormuzinsalmen kriisi kasvattavat painetta – bitcoin hyötyy, jos valtionlainat menettävät turvasatama-asemansa.
Nousu se vaan jatkuu. Bitcoinin kurssi kävi tällä viikolla jo yli 79 000 dollarissa ja on tätä kirjoittaessa lähes viiden prosentin nousussa viikon takaiseen verrattuna viime päivien pienestä laskusta huolimatta. Tällä vauhdilla myös kuukausikynttilästä on tulossa suuri ja vihreä, nimittäin kuukauden avauskurssista on tultu ylöspäin jo 15 prosenttia.
Myös pienemmissä kryptovaluutoissa on nähty tälläkin viikolla hyviä nousuja. Kevään kestomenestyjä HYPE on korjannut tällä viikolla reilun viisi prosenttia alaspäin tarjoten ostopaikkoja, mutta yleisesti suunta on ollut ylöspäin. Coinmotionin valikoiman kovin nousija on kovaa volatiliteettiä viime aikoina kokenut Highstreet (HIGH). Top-lista koostuu jälleen hyvin pienen markkina-arvon kolikoista, joiden arvonvaihtelu on tyypillisesti voimakkaampaa. Suurten kryptovaluuttojen hintakehitys on ollut yleisesti hieman vaisumpaa tällä viikolla bitcoinia lukuun ottamatta.
Bitcoinin vahvaa menestystä tällä viikolla selittävät suuret ETF-ostot sekä Strategyn osto-ohjelma, joka ei näytä merkkejä hiipumisesta. ETF-rahastojen nettovirrat olivat positiivisia kahdeksan päivää putkeen, mikä on pisin yhtenäinen jakso sitten viime lokakuun. Rahastoihin virtasi tällä aikavälillä yli kaksi miljardia dollaria uutta rahaa.
Kuvio 1. Coinmotionin kryptovaluuttojen Top-10 arvonkehitys viimeisen viikon aikana per 24.4.2026 kello 12:15. Lähde: Coingecko
Strategy nousi suurimmaksi bitcoin-omistajaksi
Vuodesta 2020 aggressiivisesti bitcoinia haalinut Yhdysvaltalainen pörssiyhtiö on noussut suurimmaksi aktiivisesti toimivaksi bitcoin-omistajaksi. Strategyn edellä on enää vain Satoshi Nakamoton 1,1 miljoonan bitcoinin omistukset, mutta niitä varoja ei ole liikutettu louhimisen jälkeen ja on epävarmaa, onko kenelläkään edes mahdollisuutta käyttää kyseisiä varoja. Strategyn viime viikolla suorittamien massiivisten ostojen (34 164 BTC) myötä se ohitti kirkkaasti BlackRockin, joka omistaa yli 800 000 bitcoinia IBIT-rahastonsa kautta. Strategyn omistusten määrä nousi viime viikon ostoilla 815 061 bitcoiniin ja on hyvin voinut kasvaa tuhansilla taas tämän viikon aikana.
Strategy rahoittaa tällä hetkellä lisäostonsa laskemalla liikkeelle etuoikeutettuja STRC osakkeita, joiden myynnistä käytetyt rahat se käyttää täysimääräisesti bitcoinien hankkimiseen. Kauppa on käynyt hyvin ja mahdollistanut ostojen kasvattamisen entisestään. Viime viikon ostot olivat Strategynkin mittakaavassa suuria, nimittäin se on ostanut enemmän bitcoineja viikon aikana vain kahdesti aiemmin.
DeFi:n kauhuviikko ja joukkopako
Hajautetun rahoituksen maailmassa (DeFi) nähtiin kuluneen viikon aikana kauhun hetkiä systeemisen riskin realisoituessa. KelpDAO joutui 18. huhtikuuta massiivisen hyökkäyksen kohteeksi, jossa varastettiin yhteensä noin 292 miljoonaa dollaria (116 500 rsETH-tokenia) protokollan LayerZero-siltakontraktista. Siltakontrakti (engl. bridge contract) on älysopimus, joka mahdollistaa tokenien siirtämisen eri lohkoketjujen välillä. Koska eri lohkoketjut eivät suoraan kommunikoi keskenään, nämä sillat “lukitsevat” tokeneita alkuperäisessä ketjussa ja luovat vastaavat tokenit toisessa ketjussa, ja päinvastoin. Hyökkäys ei kohdistunut KelpDAO:n omaan koodiin eikä älysopimuksiin, vaan sillan “ulkoiseen” tarkistusjärjestelmään. Hyökkääjät onnistuivat syöttämään tähän tarkistuskerrokseen väärää tietoa, jonka seurauksena siltaa huijattiin luulemaan, että vastaava määrä rsETH:ta oli “poltettu” alkuperäisessä ketjussa. Näin silta vapautti kohdeketjussa 116 500 uutta rsETH-tokenia, joilla ei ollut todellista katetta lainkaan. Lohkoketjussa kaikki näytti täysin normaalilta – allekirjoitukset olivat kunnossa ja tapahtumat valideja – mikä teki hyökkäyksen havaitsemisesta poikkeuksellisen vaikeaa. rsETH on KelpDAO:n liikkeeseenlaskema likvidi uudelleensteikkaustokeni. Käyttäjä voi siis tallettaa ETH:ta tai likvidin steikkauksen -tokeneita (kuten Lidon stETH:ta) KelpDAO:on, joka uudelleensteikkaa varat EigenCloud-protokollaan ja antaa siitä vastineeksi likvidin rsETH-tokenin. Käyttäjä voi täten saada sekä steikkaus- että uudelleensteikkaustuottoja ja käyttää likvidiä tokenia esim. vakuutena eri DeFi-protokollissa.
Tapaus on paisunut yhdeksi vuoden suurimmista DeFi-kriiseistä, ja eri analyysien mukaan hyökkääjän epäillään liittyvän Pohjois-Korean Lazarus Groupiin. Varastettu rsETH-määrä vastasi noin 18 % koko tokenin kierrossa olevasta tarjonnasta, mikä teki tapauksesta poikkeuksellisen paitsi dollarimääräisesti kuin myös suhteellisesti.
Tapauksesta eniten on kärsinyt Aave, sillä se oli keskeinen markkina rsETH:lle vakuutena. Uutisten mukaan hyökkääjä talletti lähes 90 000 rsETH:ta Aaveen vakuudeksi ja lainasi niitä vastaan noin 190 miljoonaa dollaria ETH:ta ja muita varoja sekä Ethereumissa että Arbitrumissa. Tämä jätti Aaven vajaakatteiselle vakuudelle ja laukaisi paniikinomaisen talletusten nostoaallon, ja protokollan lukitun pääoman (engl. TVL, total value locked) kokonaisarvo romahti 10 miljardilla dollarilla välittömästi tapauksen jälkeen, kun pääomaa virtasi nopeasti ulos protokollasta “turvaan”. Myös keskeiset lainauspoolit kuten ETH, USDT ja USDC nousivat hetkellisesti 100 prosentin käyttöasteeseen, mikä tarkoitti että lainattavaa pääomaa ei käytännössä ollut enää saatavilla – ja AAVE-tokenin hinta putosi noin 10 prosenttia sijoittajien hinnoitellessa vajetta. Kokonaisvaje, joka protokollan on saatava paikattua, on arvioitu yli 112 000 rsETH:ksi Aaven oman tapausraportin mukaan.
Vaikutukset eivät rajoittuneet Aaveen. DeFi:n lukittu kokonaisarvo putosi 48 tunnissa noin 13,2 miljardia dollaria, laskien 99,5 miljardista 86,3 miljardiin dollariin. Kaksinumeroisia pudotuksia nähtiin myös muissa tokeneissa ja tappiot keskittyivät lainaukseen, uudelleensteikkaukseen ja tuottostrategioihin, jotka olivat sidottuja vaikutuksen alaisena olleeseen vakuuteen.
Palautumistoimet ovat olleet poikkeuksellisen laajoja ja nopeita – erityisesti Aaven osalta, joka koordinoi palautusta aktiivisesti. Arbitrumin turvallisuusneuvosto (Arbitrum Security Council) ryhtyi hätätoimiin ja jäädytti 30 766 ETH:ta (noin 71 miljoonaa dollaria) hyökkääjään yhdistetystä osoitteesta yhteistyössä viranomaisten kanssa. Aave puolestaan käynnisti DeFi United -aloitteen, jonka tavoitteena on kattaa vaje ja estää huonon velan syntyminen. Aloitteen ensimmäisten osallistujien joukossa ovat Lido Finance, EtherFi ja Aaven perustaja Stani Kulechov, jotka kaikki ovat tarjonneet apua vajeen paikkaamiseen. Lido Finance jätti 23. huhtikuuta Aaven tutkimusfoorumille ehdotuksen noin 6 miljoonan dollarin steikatun ETH:n allokoinnista paikkaamistoimiin ja oli aloitteen ensimmäinen julkinen osallistuja. Aave on ilmoittanut, että useita muitakin vahvoja alustavia sitoumuksia on jo saatu kasaan, vaikka osallistujia ei ole kaikkia nimetty julkisesti.
Laajemmassa kontekstissa tapausta verrataan aiempiin suuriin siltahakkerointeihin kuten Roniniin ja Nomadiin, joissa myös keskitetyt tarkastuspisteet osoittautuivat järjestelmän heikoimmaksi lenkiksi. KelpDAO:n tapauksessa kyse oli samasta perustavanlaatuisesta järjestelmätason virheestä kuin Ronin- ja Nomad-hakkeroinneissa, vaikka hyökkäysmekanismit erosivatkin toisistaan. Tapausta pidetään vähemmän yksittäisenä hyökkäyksenä ja enemmän stressitestinä ei-eristetylle lainausmallille, jossa yhden omaisuuserän romahdus voi levittäytyä koko protokollan läpi ja aiheuttaa ketjureaktion. Juuri tämä on Aaven tapauksessa näkynyt konkreettisesti: yksittäisen vakuustokenin kateongelma muutti välittömästi koko protokollan riskiprofiilin ja ajoi tallettajat paniikkiin. Se on kiihdyttänyt keskustelua siitä, pitäisikö DeFi-lainausprotokollien siirtyä eristetympiin markkinarakenteisiin. Tapaus on myös nostanut kritiikkiä siitä kuinka uudelleensteikkaustokenien räjähdysmäinen kasvu on luonut uudenlaisia systeemisiä riskejä koko DeFi-ekosysteemille.
Lue lisää: DeFi: Finanssimaailma ilman pankkeja
Sota, öljy ja keskuspankkien vaikea viikko
Tiistaina Trump jatkoi Yhdysvaltain ja Iranin välistä tulitaukoa toistaiseksi vedoten Iranin hallituksen sisäiseen hajanaisuuteen. Siitä lähtien tilanne on kuitenkin kärjistynyt: Hormuzinsalmessa on kaapattu kaupallisia aluksia ja osapuolet syyttelevät toisiaan tulitauon rikkomisesta. Käytännössä salmi on edelleen lähes suljettu kaupalliselle liikenteelle ja Brent-raakaöljy nousi torstaina noin 106 dollariin barrelilta. Öljyn tarjontahäiriön arvioidaan olevan nyt 4–5 miljoonaa barrelia päivässä eli noin viisi prosenttia globaalista tarjonnasta.
Häiritsevintä viikolla ei kuitenkaan ollut geopolitiikka vaan osakemarkkinoiden reaktio siihen. S&P 500 teki uuden kaikkien aikojen ennätyksen tiistaina – välittämättä öljyn hinnan ja Yhdysvaltain 10-vuotisen valtionlainan koron viikon sisäisestä noususta. Energiamarkkinoiden analyytikot ovat huomauttaneet hankalasta ristiriidasta: futuurimarkkinat hinnoittelevat konfliktin nopeaa loppumista, fyysinen öljymarkkina hinnoittelee todellista logistista dislokaatiota. Ero näkyy suoraan hintakäyrissä – spot-hinta on pysynyt selvästi futuurihintoja korkeammalla, mikä kertoo että fyysiset ostajat maksavat preemiota saadakseen öljyä nyt eivätkä usko normalisaation olevan lähellä.
Kyse ei ole pelkästään öljystä. Hormuzinsalmen kautta kulkee merkittävä osa maailman lannoite- ja kemianteollisuuden raaka-aineista kuten rikistä ja heliumista – materiaaleista joille ei ole nopeita vaihtoehtoisia reittejä. Lannoitteiden osalta ajoitus on erityisen hankala: pohjoisen pallonpuoliskon kylvökausi on käynnissä nyt, ei kolmen kuukauden päästä kun futuurimarkkinat odottavat tilanteen normalisoituvan. Varastot kuluvat ja toimitusketjujen häiriö alkaa näkyä reaalitaloudessa viiveellä – viive jota osakemarkkinat eivät näytä hinnoittelevan.
Makrodatasta viikon pääviesti oli kaksijakoinen. Yhdysvaltain maaliskuun vähittäismyynti kasvoi 1,7 prosenttia yli odotusten – mutta luku on harhaanjohtava. Vähittäismyyntitilasto mittaa kulutettuja dollareita, ei ostettuja tavaroita, eikä sitä ole korjattu inflaatiolla. Suuri osa kasvusta selittyy yksinkertaisesti sillä että bensiini maksaa enemmän – ihmiset tankkasivat saman verran mutta maksoivat enemmän. Kun polttoaine ja autot jätetään ulkopuolelle ja luku korjataan hintakehityksellä, kuva muuttuu: reaalinen kulutus on laskenut neljä kuukautta peräkkäin. Amerikkalainen kuluttaja käyttää enemmän dollareita mutta ostaa vähemmän tavaraa.
Asuntomarkkinoilla olemassa olevien asuntojen myynti laski maaliskuussa yhdeksän kuukauden matalimmalle tasolle. Asuntomarkkina on talouden yksi herkimmistä mittareista: kun korot nousevat, asuntolainat kallistuvat ja kaupankäynti hiljenee. Nyt sekä korkeat hinnat että epävarmuus jarruttelevat ostajia samanaikaisesti.
Euroalueella ostopäällikköindeksi – kuukausittainen kysely jossa yritysjohtajilta kysytään onko liiketoiminta parantunut, pysynyt ennallaan vai heikentynyt edelliseen kuukauteen verrattuna, ja jonka lukema yli 50 tarkoittaa kasvua – kertoi maaliskuussa ristiriitaista tarinaa. Teollisuuden indeksi nousi vahvimmilleen sitten kesäkuun 2022: yritykset ovat kiiruhtaneet tilaamaan raaka-aineita ja komponentteja ennen kuin Hormuzinsalmen sulkeminen vaikeuttaa toimituksia entisestään. Palvelusektori sen sijaan lähes pysähtyi ja yhdistetty composite-indeksi painui 50,7 pisteeseen, kasvu on siis marginaalista. Hintapaineet kiihtyivät nopeimmin yli kolmeen vuoteen. EKP on vaikeassa asemassa: kasvunäkymät heikkenevät samalla kun inflaatio kiihtyy, eikä korkopolitiikalla voi helposti ratkaista molempia yhtä aikaa.
Ensi viikko on kalenterillisesti poikkeuksellisen tiheä. Tiistaina 28. huhtikuuta BOJ ilmoittaa korkopäätöksensä – Japanin pankki on pitänyt koron 0,75 prosentissa maaliskuusta lähtien. Keskiviikkona 29. huhtikuuta on Fedin ja Kanadan keskuspankin vuoro – koron odotetaan pysyvän ennallaan ja huomio kiinnittynee Powellin puheenvuoroon: inflaatio kiihtyy, kasvu hidastuu, kumpi painaa enemmän? Torstaina 30. huhtikuuta EKP, Bank of England ja Ruotsin Riksbank ilmoittavat kaikki korkopäätöksensä. Samana päivänä julkaistaan myös Yhdysvaltain ensimmäinen BKT-ennuste ensimmäiseltä vuosineljännekseltä sekä Fedin suosima PCE-inflaatiomittari. Markkinoiden sulkeuduttua julkaisevat vielä tuloksensa Microsoft, Alphabet, Meta ja Amazon.
Warsh, velka ja bitcoin
Trumpin nimittämä Fed-puheenjohtajaehdokas Kevin Warsh astui tiistaina senaatin pankkivaliokunnan kuulemiseen. Keskeisin kysymys oli itsenäisyys: Warsh vakuutti ettei presidentti ole koskaan pyytänyt häneltä sitoumusta koronlaskuihin nimitystä vastaan. Demokraatit, erityisesti Elizabeth Warren, kyseenalaistivat tämän viitaten Trumpin toistuviin uhkauksiin irtisanoa nykyinen puheenjohtaja Jerome Powell sekä oikeusministeriön rikostutkimukseen, jonka Warren kuvasi painostuskampanjaksi Fedin riippumattomuutta vastaan.
Itsenäisyyskysymystä kiinnostavampaa on kuitenkin se mitä Warsh sanoi rahapolitiikan suunnasta. Hän kuvasi vuosien 2021–2022 inflaatioaaltoa Fedin “kohtalokkaan politiikkavirheen” seuraukseksi ja vaati sekä viestinnän että työkalujen perustavanlaatuista uudistamista – käyttäen sanoja “regime change” kuvaamaan tarvittavan muutoksen suuruusluokkaa. Yksi konkreettisimmista muutoksista koskisi neljännesvuosittaisia korkoprojektioita eli niin sanottua dot plotia, jossa Fed-virkailijat ennustavat korkojen tulevaa suuntaa. Warshin mukaan tämä on liiallista ennakkoviestintää joka sitoo päätöksenteon liian aikaisin. Ilman dot plotia markkinat eivät enää saisi etukäteissignaalia Fedin suunnasta – jokainen kokous olisi avoin kysymys ja epävarmuus korkomarkkinoilla kasvaisi.
Stablecoin-kysymykseen Warsh totesi yksiselitteisesti että Fedillä ei ole toimivaltaa digitaaliseen keskuspankkirahaan eikä sellainen olisi hyvää politiikkaa. Digitaaliset omaisuuserät ovat jo osa Yhdysvaltain rahoitusjärjestelmää – ja yksityiset dollaripohjaiset stablecoinit laajentavat dollarin ulottuvuutta globaalisti ilman että Fed kilpailee niiden kanssa. Tämä on implisiittinen siunaus stablecoin-ekosysteemille.
Warshin kanta Fedin taseeseen on myös merkityksellinen. Hän haluaa kutistaa tasetta koordinoidusti valtiovarainministeriön kanssa samaan aikaan kun korkoja lasketaan – uudenlainen yhdistelmä jonka markkinavaikutuksia on vaikea ennustaa.
Taustalla on velkatilanne joka asettaa kasvavaa painetta rahapolitiikalle. Entinen valtiovarainministeri Henry Paulson varoitti viime viikolla Bloomberg Television -haastattelussa velkamarkkinahäiriöstä ja kehotti valtiovarainministeriötä valmistautumaan hätäsuunnitelmaan jo nyt, ennen kuin kriisi koittaa. Paulson muistutti että vuoden 2008 finanssikriisin aikana hallituksella oli vielä fiskaalista liikkumavaraa puuttua tilanteeseen. Nyt kansallinen velka lähestyy 39 biljoonaa dollaria ja budjettivaje on pyörinyt noin 6 prosentissa BKT:stä, tasolla jota on historiallisesti nähty vain sotien ja taantumien aikana. IMF varoitti viikkoa aiemmin Fiscal Monitor -raportissaan että Yhdysvallat joutuu rahoittamaan kasvavia alijäämiään laskemalla liikkeelle yhä enemmän velkakirjoja – ja tämä nakertaa valtionlainojensa perinteistä turvasatama-asemaa ja nostaa globaalia riskitöntä korkoa.
Merkit näkyvät jo markkinoilla. Euroopan investointipankin EIB kolmivuotinen joukkolaina keräsi äskettäin 33 miljardin dollarin kysyntää 4 miljardin dollarin liikkeeseenlaskulle ja hinnoitteli vain neljä korkopistettä Yhdysvaltain valtionlainoja korkeammalle – sijoittajat etsivät vaihtoehtoja. Sota lisää menoja, heikentää verotuloja ja kasvattaa sosiaalitukitarpeita samanaikaisesti. Mitä pidempään konflikti jatkuu, sitä ahtaammaksi fiskaaliset liikkumavarat käyvät. Bitcoin tarjoaa suojaa juuri tätä skenaariota vastaan, jossa länsimaisten valtioiden velkakirjat menettävät turvasatama-asemaansa ja keskuspankit joutuvat ennen pitkää monetisoimaan velkaa.
Tutustu alaa puhuttaneisiin aiheisiin kattavammin
- Rakuten integroi XRP:n 44 miljoonan käyttäjän arkeen
- Kryptomarkkinat Q1/2026 – pinnan alla tapahtuu
- Mitä S-Pankin Säästäjien Suomi ja Coinmotionin markkinaraportti kertovat suomalaisesta sijoittajasta
- XRP on edelleen yksi suomalaisten suosikeista – miltä sen tilanne näyttää juuri nyt?
- Näin ilmoitat kryptosijoitukset oikein verottajalle | Maaliskuun kryptokatsaus
- Mastercard tuo kryptot maksuverkostoonsa – yli 85 kumppania mukana
- Kuka omistaa eniten bitcoineja maailmassa?
- Vedonlyöntiä vai sijoittamista? Näin ennustemarkkinat toimivat
- Miten hyödyntää laskevaa kryptomarkkinaa?
Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajien omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.