Viikko pähkinänkuoressa
- Bitcoinin hinta nousi kahdessa viikossa noin 63 000 dollarista parhaimmillaan noin 81 000 dollariin, ja yhdysvaltalaiset spot-bitcoin-ETF:t vetivät sisään noin 2,26 miljardia dollaria kuuden peräkkäisen kaupankäyntipäivän aikana.
- Coinmotionin viikon nousijalistan kärkeen ylsi tekoälyprojekti Delysiumin AGI, kun taas suurista kryptovaluutoista Solana ja Hyperliquid jatkoivat nousuaan ja XRP kääntyi viikonloppuna laskuun.
- Yhdysvaltain 30 vuoden valtionlainan tuotto pysytteli 5,15 prosentin yläpuolella, ja Stanley Druckenmiller vaati Wall Street Journalin kolumnissaan päästämään korkomarkkinan hinnoittelemaan valtion velan vapaasti.
- Revolut lanseerasi ensimmäisen euromääräisen vakaavaluuttansa EURR:n, joka toimii suoraan Ethereumissa ja Polygonissa.
Viime viikolla alkanut kryptomarkkinan nousu on jatkunut myös tällä viikolla, mutta vauhti on hieman rauhoittunut monien tokenien kohdalla. Esimerkiksi XRP kääntyi viikonloppuna laskuun, mutta suurista kolikoista Solana ja Hyperliquid ovat jatkaneet vahvassa myötätuulessa. Yleistä tunnelmaa markkinoilla piristi tällä viikolla Nvidian positiivinen tulosjulkistus, mikä toi nostetta erityisesti tekoälyyn liittyviin kryptovaluuttoihin.
Coinmotionin viikon nousijoiden listan kärkisija menee tällä viikolla tekoälyprojekti Delysiumin tokenille AGI. Delysium tarjoaa palveluita autonomisten lohkoketjutransaktioiden tekemiseen kykenevien tekoälyagenttien luomiseen ja hallinnointiin. Agenttipalvelut ovat seurattu ja kasvava trendi, mutta kategoriat tokenien hintakehitys on toistaiseksi ollut erittäin volatiilia. Delysium on kiinnostava projekti ja sen markkina-arvo on edelleen pieni viikon hurjasta hintaliikkeestä huolimatta. Voimakasta hintavaihtelua on kuitenkin odotettavissa myös jatkossa.
Listan kakkosena on DeFi-palveluita bitcoinin Layer-2 ratkaisuihin kehittävä Stacks. Bitcoinin voimakkaan nousun seurauksena myös kiinnostus sen päälle ratkaisuja kehittävään protokollaan on jälleen herännyt. Listan markkina-arvoltaan suurin token eli ZEC löytyy sijalta yhdeksän yli 30 prosentin viikkonousulla. Yksityisyyteen keskittyvän lohkoketjun token on alkanut tänä vuonna houkutella myös institutionaalisia sijoittajia ja niiden mahdollisuudet sijoittaa helpottuivat tällä viikolla huomattavasti, kun Grayscalen Zcash Trust muuttui ETF-rahastoksi. Grayscale lupasi myös ohjata ensimmäisen vuoden hallinnointipalkkiot Zcash-ekosysteemin kehittämiseen. Kesällä nähty turvallisuuteen liittyvä kriisi ei näytä enää huolettavan sijoittajia.
Kuvio 1. Coinmotionin kryptovaluuttojen Top-10 arvonkehitys viimeisen viikon aikana per 28.8.2026 kello 11:30. Lähde: Coingecko
Charles Schwab laajentaa kryptotarjontaa Yhdysvalloissa
Charles Schwab ilmoitti torstaina laajentavansa kryptovalikoimaansa kuukausia sen jälkeen, kun se avasi suoran Bitcoin- ja Ether-kaupankäynnin toukokuussa. Schwab Crypto -alustalle ovat tulossa myös Solana, Avalanche ja Chainlink, jotka avataan asiakkaiden osto- ja myyntikäyttöön lähikuukausina. Yhtiö kuvaa liikettä harkittuna laajennuksena, jossa valikoimaan otetaan mukaan vakiintuneita ja asiakkaiden kysymiä kryptovaluuttoja Bitcoinin ja Etherin ulkopuolelta – kaupankäynnistä peritään edelleen 75 peruspisteen palkkio.
Liikkeellä on painoarvoa myös laajemmin: Schwabilla on hallinnoitavanaan yli 12 biljoonaa dollaria asiakasvaroja ja 39 miljoonaa aktiivista arvopaperitiliä, joten pääsy tälle asiakaskunnalle voi tarjota kyseisille protokollille ja kryptovaroille merkittävän jakelukanavan. Yhtiön digitaalisten varojen johtaja Joe Vietri perusteli laajennusta sillä, että asiakkaat saavat nyt enemmän vaihtoehtoja rakentaa digitaalisten varojen osuutta salkkuunsa tutun Schwab-kokemuksen rinnalla – tuttuja kolikoita tuetaan hänen mukaansa koulutuksella, työkaluilla ja muulla tuella, jotta asiakkaat pystyvät tekemään perusteltuja päätöksiä kryptosijoituksistaan.
Ethenan takaisinostot ja muut päivitykset
USDe:n taustalla oleva Ethena Foundation puuttuu nyt kertaheitolla sekä sijoittajien ENA-myynteihin että kysymykseen siitä, kenelle protokollan tuottama arvo lopulta valuu.
Suurin yksittäinen toimi koskee sijoittajapainetta: säätiö on viimeisen kahden viikon aikana ostanut OTC-kaupoilla pois lukitut ENA-tokenit isoilta alkuvaiheen sijoittajilta, jotka olivat myyneet omistuksiaan markkinoiden lokakuun 2025 huipun jälkeen. Niitä, jotka eivät olleet myyneet mitään, pyydettiin myymään lukitut tokeninsa samaan hintaan – tarjousta ei hyväksynyt kukaan. Käytännössä järjestely poistaa riskin, että aiemmin myyneet tahot dumppaisivat lisää ENA:a jatkossa. Samaan pakettiin kuuluu myös se, että jäljellä olevat sijoittajien tokenit vapautuvat kuukausittaisen tahdin sijaan kerralla 5. lokakuuta; lukittuna pysyy sen jälkeen enää noin 12 prosenttia tarjonnasta, sekin vain tiimin, ekosysteemin ja säätiön hallussa.
Toinen kokonaisuus koskee sitä, kenelle protokollan arvo kuuluu. Ethena Foundation ja Ethena Labs ovat päässeet alustavaan sopimukseen niin kutsutusta Master Framework Agreementista, jonka nojalla protokollan immateriaalioikeudet ja siitä kertyvä taloudellinen arvo osoitettaisiin jatkossa säätiölle ja ekosysteemille eikä esimerkiksi Ethena Labsin osakkeenomistajille. Sopimus julkaistaan lokakuussa. Sama linja näkyy myös tuoreessa hallintoäänestyksessä, jossa ehdotetaan niin sanottua fee switchiä: kun USDe:n tarjonta ylittää ensimmäisen rajapyykin, peräti 95 prosenttia säätiön kolmen ydinliiketoiminnan nettotuotoista ohjattaisiin ENA:n takaisinostoihin ja vain 5 prosenttia kasvuun.
Revolut lanseerasi eurovakaavaluutan
Revolut on tuonut markkinoille ensimmäisen euromääräisen vakaavaluuttansa EURR:n. Vaiheittainen käyttöönotto on käynnistynyt Tanskassa, Puolassa ja Portugalissa, ja koko Euroopan talousalue seuraa myöhemmin tänä vuonna. Huomionarvoista on, että EURR pyörii suoraan julkisilla lohkoketjuilla suljetun järjestelmän sijaan: tokenilla on omat älysopimuksensa sekä Ethereumissa että Polygonissa, mikä tekee siitä yhteensopivan laajemman kryptoekosysteemin kanssa.
Kuvio 2. Ethereum X-tilin twiitti. Lähde: X
Revolut ei itse liikkeeseenlaske vakaavaluuttaa, vaan sen tekee Stripe-omisteinen Bridge Building S.A.; Revolutin MiCA-lisensoitu yksikkö Revolut Digital Assets Europe toimii jakelijana. EURR on sidottu yhteen euroon, ja reservit ovat MiCA-sääntelyn mukaiset.
Lue lisää: Mikä on stablecoin eli vakaavaluutta?
Druckenmiller haastaa entisen oppilaansa
Viime viikolla raportoitu asetelma korkomarkkinoilla ei ole helpottanut. Yhdysvaltain 30 vuoden valtionlainan tuotto on pysytellyt 5,15 prosentin yläpuolella, yhä historiallisen korkealla, vaikka pientä laskua elokuun 18. päivän 5,33 prosentin päivänsisäisestä huipusta onkin nähty. Lasku tapahtui sen jälkeen, kun valtiovarainministeriö kasvatti pitkien lainojen takaisinosto-operaatioidensa kokoa ja FOMC:n heinäkuun pöytäkirja vahvisti komitean jakautuneen, mutta jossain määrin haukkamaisen linjan. Siitä, ratkaisiko takaisinosto-operaation laajennus mitään pysyvästi, on syntynyt oma keskustelunsa – ja siihen keskusteluun osallistui yllättävä ääni.
Stanley Druckenmiller, Bessentin entinen mentori Soros Fund Managementin ajoilta, kritisoi entistä oppilastaan suorasanaisesti maanantaina julkaistussa Wall Street Journalin kolumnissaan “Let the Bond Market Speak”. Hänen mukaansa korkeat pitkät korot eivät ole ongelma vaan viesti: markkina kertoo korkotasolla, ettei se usko Yhdysvaltain pystyvän kattamaan velkaansa nykyisellä finanssipolitiikalla. Kun valtio painaa tätä korkoa keinotekoisesti alas, se ei ainoastaan vaimenna viestiä – se tekee velan kasvattamisesta halvempaa ja siksi houkuttelevampaa, ja antaa kongressille syyn jatkaa alijäämäistä politiikkaa ilman todellista painetta korjata sitä. Druckenmillerin mukaan seuraus olisi selvempi ilman tätä väliintuloa: jos korko joutuu nousemaan esimerkiksi 5,5 prosenttiin, jotta valtio ylipäätään löytää ostajia veloilleen, kyse ei ole kriisistä. Se on vain hinta, joka velasta on aina pitänyt maksaa.
Hän ei vaadi takaisinostojen lopettamista, vaan niiden palauttamista alkuperäiseen tarkoitukseensa: pieniksi, aikataulutetuiksi likviditeettioperaatioiksi. Ainoa kestävä tapa laskea pitkiä korkoja on hänen mukaansa alijäämän supistaminen, ei oireiden peittely. Väite saa tukea myös taloustieteilijä John Cochranen ajamasta finanssipoliittisesta hintateoriasta, jonka mukaan inflaatio määräytyy siitä, luottaako markkina valtion kykyyn kattaa velkansa tulevilla verotuloilla. Kun luottamus horjuu, ihmiset alkavat käyttää rahavarantojaan kulutukseen, mikä nostaa hintoja kunnes tasapaino palautuu inflaation kautta. Korkojen keinotekoinen painaminen ei siis ratkaise alijäämäongelmaa, vaan siirtää sen inflaatioksi myöhemmin.
Markkinoilla on spekuloitu, että Druckenmillerin kolumni ja Warshin tänään pidettävässä Jackson Hole -puheessa odotettu vastaus siihen voisivat olla osa tarkoituksellista roolijakoa: ensin Druckenmiller vaatii julkisesti markkinaehtoista hinnoittelua ja finanssipoliittista kuria, minkä jälkeen Warsh voisi asettua osittain samalle kannalle ja kehottaa kongressia kuuntelemaan markkinan viestiä. Tämän tulkinnan mukaan ensireaktio olisi haukkamainen, pitkät korot nousisivat hetkellisesti lisää, mutta tilanne rauhoittuisi pian sen jälkeen, ja markkinakommentaarissa alettaisiin puhua siitä, miten Warsh on palauttamassa uskottavuutta Fedille ja dollarille. Pidemmälle vietynä sama tulkinta kyseenalaistaa koko asetelman aitouden: uskovatko Druckenmiller ja Warsh todella säästöpolitiikkaan ratkaisuna, ja halusivatko Trump ja Bessent ylipäätään tuoda Warshin virkaan valvomaan rahapoliittista kuria – vai onko koko esitys harkittu ja lopputulos jo etukäteen tiedossa: korkojen annetaan nousta juuri sen verran, että markkina uskoo niiden nousseen omasta tahdostaan, minkä jälkeen Fed ja valtiovarainministeriö voivat jatkaa velanottoa ja koron hallintaa entiseen tapaan ilman että kumpaakaan syytetään markkinan manipuloinnista. Tämä on pelkkää spekulaatiota, mutta hyvä muistutus siitä, että Jackson Holen jälkeistä markkinareaktiota kannattaa tulkita varoen riippumatta siitä, miltä ensimmäinen liike näyttää.
Nvidia ja Warsh saman inflaatiokysymyksen ääressä
Viikon toinen koetinkivi oli Nvidian keskiviikkoinen tulosjulkistus. Liikevaihto nousi 96,2 miljardiin dollariin, 106 prosenttia vuodentakaisesta ja selvästi analyytikkojen konsensusta korkeammaksi, ja myös seuraavan neljänneksen ohjeistus, 108 miljardia dollaria, ylitti odotukset. Toimitusjohtaja Jensen Huang arvioi yhtiön liikevaihdon kasvavan 70 prosenttia tilikaudella 2028 ja totesi kysynnän ylittävän tarjonnan selvästi. Osake nousi julkistusta seuranneena päivänä lähes 8 prosenttia, mikä oli poikkeus siihen trendiin, jossa Nvidia on toistuvasti laskenut vahvoista luvuista huolimatta viimeisten neljän vuosineljänneksen aikana.
Tämä kytkeytyy suoraan Warshin puheeseen. Fed-puheenjohtaja pitää tänään ensimmäisen Jackson Hole -puheensa, ja odotukset ovat vaimeat. Hän on aiemmin korostanut, että rahoitusmarkkinat toimivat parhaiten reagoidessaan saapuvaan dataan, ei keskuspankin ennakko-ohjaukseen, minkä vuoksi analyytikot odottavat korkealentoista periaatepuhetta tuottavuudesta ja demografiasta pikemmin kuin suoraa signaalia korkopolitiikasta. Yksi hänen keskeisistä argumenteistaan on ollut, että tekoälyn tuottavuushyödyt voisivat ajan myötä hillitä inflaatiota. Nvidian luvut tukevat tätä väitettä yhdeltä osin: AI-investointibuumi on selvästi yhä täydessä vauhdissa. Mutta samat luvut korostavat myös väitteen ongelmaa lyhyellä aikavälillä. Nvidian suurimmat asiakkaat – Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta ja Oracle – ovat rahoittaneet datakeskusinvestointejaan yhä enemmän liikkeeseen laskemalla yrityslainoja: heinäkuussa Meta hinnoitteli 12,5 miljardin dollarin joukkovelkakirjalainan El Pasossa sijaitsevaa datakeskustaan varten selvästi korkeammalla tuotolla kuin vastaavassa lainassa vuotta aiemmin. Tällainen ennätyksellisen suuri yrityslainanotto kilpailee samoista sijoittajien varoista valtion velkakirjojen kanssa ja on yksi selitys sille, miksi pitkät korot pysyvät korkealla juuri nyt
Bitcoin ja kryptomarkkina hyötyvät luottamuspulasta
Bitcoinin nousu on jatkunut: hinta on kohonnut kahdessa viikossa noin 63 000 dollarista parhaimmillaan noin 81 000 dollariin (Kuvio 3). Yhdysvaltalaiset spot-bitcoin-ETF:t ovat vetäneet sisään noin 2,26 miljardia dollaria kuuden peräkkäisen kaupankäyntipäivän aikana, kysynnän keskittyessä BlackRockin ja Fidelityn rahastoihin.
Kuvio 3. Bitcoinin päiväkohtainen hintakehitys. Lähde: TradingView
Liikkeen taustalla on sama ilmiö, joka on ajanut myös kultaa ylös. Kun markkina epäilee valtion pyrkivän hallinnoimaan korkotasoaan vapaan hinnanmuodostuksen sijaan, sijoittajat hakevat suojaa omaisuuseristä, jotka jäävät valtion päätösvallan ulottumattomiin. Bitcoinin kannalta olennaista ei ole, mainitseeko Warsh kryptovaluuttoja lainkaan puheessaan: riittää, että hän antaa signaalin siitä, miten Fed suhtautuu inflaatioon, likviditeettiin ja dollarin arvoon.
Nousun taustalla vaikuttaa myös aiempaa vakaampi sääntely-ympäristö. SEC ja CFTC ovat jatkaneet omaa sääntelytyötään riippumatta CLARITY-lain etenemisestä kongressissa, mikä on vahvistanut institutionaalista luottamusta markkinarakenteeseen aikataulusta riippumatta. Samaan aikaan itse toimiala on kuitenkin selvästi pienempi kuin edellisen noususyklin aikana. Uusien lohkoketjuyhtiöiden määrä on pudonnut alle 500:aan tänä vuonna, kun niitä perustettiin lähes 10 000 vuonna 2021. Myös aktiivisten kehittäjien määrä on laskenut vuoden 2023 tasolle. Ideologinen into on hiipunut, ja spekulatiivisimmat ilmiöt, meemikolikot, NFT-buumi, eivät enää kiinnosta juuri ketään.
Tästä syntyy ristiriita: hinnat ja institutionaalinen hyväksyntä nousevat, mutta alan oma uutuuden hohto on haalistunut. Samaan aikaan todellinen käyttöönotto perinteisen rahoitusjärjestelmän ytimessä etenee vakaasti. Kansainvälinen maksujärjestelmä Swift ilmoitti heinäkuussa lohkoketjupohjaisen tilikirjansa olevan valmis käyttöön, ja 17 suurpankkia kuudelta mantereelta, muun muassa HSBC, Citi, UBS ja Standard Chartered, valmistelee sen kautta ympärivuorokautisia rajat ylittäviä maksuja tokenisoiduilla talletuksilla. Yhdysvaltain arvopaperikaupan selvityskeskus DTCC puolestaan on siirtymässä heinäkuun pilotin jälkeen täyteen kaupalliseen käyttöön lokakuussa tokenisoiduille osakkeille ja valtionlainoille, mukana muun muassa BlackRock, Goldman Sachs ja JPMorgan. Myös uudemmat, kryptonatiivit alustat kasvavat: ennustemarkkina Polymarket on käsitellyt yli 20 miljardin dollarin kaupankäyntivolyymin, ja kilpailija Hyperliquid ylläpitää yli kuuden miljardin dollarin päivittäistä johdannaiskaupankäyntiä.
Tämä yhdistelmä, hiipuva ideologinen into mutta syvenevä käytännön käyttöönotto sekä pankeissa että uusilla alustoilla, voi olla juuri se merkki siitä, että kryptoala on jättämässä taakseen varhaisvuosiensa spekulatiivisen luonteen ja ansaitsemassa pysyvän paikkansa osana rahoitusjärjestelmää. Rahan odotetaan virtaavan markkinoille aiempaa enemmän, mutta yhä valikoivammin: harvempiin, vahvimmiksi osoittautuneisiin hankkeisiin ja alustoihin sen sijaan että se leviäisi tasaisesti koko alalle.
Tutustu alaa puhuttaneisiin aiheisiin kattavammin
- Suomalaisten suosikki XRP nousi viikossa lähes 50 prosenttia
- Ostitko bitcoinia väärään aikaan? Tästä voi olla apua
- Kryptomarkkinat rajussa nousussa
- Kryptohuijaukset – näin suojaat digitaalista omaisuuttasi
- Binancen EU-palvelut katkolla – näin siirrät kryptot säänneltyyn suomalaiseen palveluun
- Näin hajautat kryptosijoituksesi järkevästi
- Strategyn bitcoin-lupaus alkaa rakoilla
- Mikä on Ondo? Näin perinteiset sijoitukset siirtyvät lohkoketjuun
- Bitcoin kurssi – näin hinta muodostuu
- XRP:n hinta ja kurssikehitys
Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajien omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.