Viikon 46 tekninen analyysi perehtyy Bitcoin-valaiden liikkeisiin, markkinatilanteeseen ja Mt. Gox -pörssin takaisinmaksuohjelmaan.
Bitcoin-valaiden aktiivisuus kasvussa
Kuten tiedämme, Bitcoin-markkina on pitkälle reguloimaton ja globaalisti kuka tahansa voi osallistua markkinan toimintaan. Bitcoinin sijoittajasegmentit voidaan karkeasti jakaa kolmeen osaan: Retail-sijoittajat, institutionaaliset sijoittajat ja valaat. Valaskategorian pääsyvaatimuksena pidetään yleisesti 1000 bitcoinin omistusta ja valaiden markkinaliikkeitä seurataan erityisellä tarkkuudella, koska yksittäisen valaan liikkeet voivat nopeasti muuttaa markkina-asetelman. Otetaan seuraavaksi nopea katsaus Bitcoin-markkinan tunnetuimpiin valaisiin:
Vuoden 2014 BearWhale
Kenties kuuluisin Bitcoinin alkuvaiheen valaista on vuoden 2014 “BearWhale”, joka pyrki myymään 30 000 bitcoinia Bitstamp-pörssissä, hintaan 300 dollaria (USD) kappale. Vuonna 2014 näiden bitcoin-yksiköiden arvo oli noin $9 miljoonaa, nykykurssilla niiden arvo olisi $1,75 miljardia. 30 000 bitcoinin myynti aiheutti markkinapaniikin ja suhteellisen matalan likviditeetin karhumarkkinassa myyntipaine oli musertava. Bitcoin-yhteisö onnistui kuitenkin ostamaan kyseiset coinit koordinoidun toiminnan avulla.
Bitfinex-valaat
Bitfinex-valaat ovat saavuttaneet lähes myyttisen maineen markkinoilla ja niiden toiminta on ollut aktiivista bitcoinin alkuajoista lähtien. Bitfinex-pörssi on läheisessä suhteessa Tether-vakausvaluutan (USDT) kanssa, tästä johtuen pörssiä on epäilty myös markkinamanipulaatiosta yhdessä sen sidosryhmien kanssa. Bitfinex-valaat, tai organisaatiot niiden takana, olivat erityisen aktiivisia vuoden 2017 bull-markkinassa. Viime aikoina Bitfinex-valaat ovat tuoneet markkinaan myyntipainetta.
Michael Saylor
Michael Saylor, MicroStrategy-yhtiön pääomistaja, hallinnoi henkilökohtaisesti 17 732 bitcoinin omaisuutta, jonka arvo on nykykurssilla noin $1,05 miljardia. Bitcoin-markkinan perinteisiin valaisiin verrattuna Saylor kertoo hyvin läpinäkyvästi bitcoin-omistuksistaan ja hänen on filosofiansa mukaisesti yleensä ostolaidalla. Saylorin yhtiö MicroStrategy omistaa lisäksi yli 100 000 bitcoinia.
Valaiden markkinakäyttäytymistä voidaan tulkita bitcoinin päivittäisen transaktiodatan avulla. Jos palataan takaisin vuoden 2017 bull-markkinaan, transaktoiden koko alkoi kasvamaan radikaalisti kolmannen kvartaalin alussa, nousten 46,7K dollariin heinäkuun lopulla. Transaktioiden keskimääräinen koko kasvoi kohti loppuvuotta ja spot-hinnan huippua.
Vuoden 2017 transaktiodata on hyvä vertailupohja tämän vuoden markkinan arviointiin. Kuten vuonna 2017, transaktioiden keskimääräinen koko nousi huomattavan korkealle kolmannessa kvartaalissa, enteillen tulevaa spot-hinnan nousua. Peilaten vuoteen 2017, transaktiodata indikoi bitcoinin mahdollista hintarallia lyhyellä aikahorisontilla.
Bitcoin-yksiköiden määrä osoitteissa, joissa on vähintään 1000 bitcoinia näyttää miten valaat ovat onnistuneet ajoittamaan ostot ja myynnit. Bitcoinin bull-syklin noustessa 2020 puolivälistä keväälle 2021, valaat aloittivat myynnit hyvissä ajoin ennen toukokuun isoa korjausliikettä. Osoitedata näyttää miten bitcoin-yksiköiden määrää vähennettiin isoissa käsissä jo maaliskuussa, kaksi kuukautta ennen spot-hinnan pudotusta. Valaat ovat akkumuloineet toukokuun korjausliikkeestä lähtien, vähentäen hieman riskiä lokakuussa.
ELR maltillisessa laskussa, markkina vahvasti vivutettu
Viime viikon TA tutki markkinan vivutusastetta ja vivutusta kuvaava ELR-metriikka on edelleen korkeissa lukemissa. ELR putosi hieman viime päivinä ATH-lukujen jälkeen, mutta varsinaisesta deleverage-ilmiöstä ei voida puhua, ainakaan vielä. Matalampi ELR ja spot-hinnan korjausliike olisi hyväksi markkinalle, koska liiallisella vivutuksella on taipumus halvaannuttaa hintaliike. Markkina yleensä korjaa itsensä pudottamalla liiallisen vivutuksen pois.
Onko Mt. Gox edelleen riski markkinalle?
Mt. Gox -pörssin nousu ja tuho on mielenkiintoinen tarina ja kyseinen saaga on saamassa verrattain onnellisen lopun lähiaikoina. Mt. Gox perustettiin vuonna 2010 ja se oli yksi ensimmäisistä valtavirta-aseman saavuttaneista kaupankäyntialustoista bitcoinille. Viime aikoina pörssi on käynyt läpi rehabilitaatio-ohjelman, jossa sijoittajilta pörssiin jääneet varat pyritään palauttamaan niiden laillisille omistajille. Omistajien kompensaatio ehdot viimeisteltiin tällä viikolla ja analyytikot ennakoivat varojen palautusten alkavan vuoden 2022 ensimmäisessä (Q1) tai toisessa kvartaalissa (Q2). Palautettavien varojen määrä noussee yli $9 miljardiin.
Mt. Gox -pörssin tapahtumia on seurattu tarkasti, koska pörssin tilanne muodostaa selkeän riskin markkinalle. Mt. Goxin varat ovat tällä hetkellä 141 686 bitcoin-yksikköä, >24 prosenttia enemmän kuin johtavalla bitcoin-instituutiolla MicroStrategylla.
Mt. Goxiin liittyvä iso kysymys on miten palautuneet varat vastaanottavat sijoittajat käyttäytyvät keväällä 2022? Riskinä on luonnollisesti valtavan bitcoin-määrän dumppaus markkinaan ja siitä seuraava myyntipaine. Tätä kysymystä tullaan spekuloimaan paljon ensi keväänä, mutta asiantuntijat kuten Julian Liniger ovat olleet positiivisia. Liniger arvioi, että suurin osa Mt. Goxin palautusohjelman bitcoin-yksiköistä ei päädy myyntiin, koska ko. asiakkaat ovat alkuvaiheen fundamentaalisia bitcoin-sijoittajia.
