Viikon 27 TA keskittyy bitcoinin viimeaikaiseen kurssikehitykseen ja vahvan dollarin dominanssiin. Lisäksi tutkimme miten keskuspankkipolitiikka on muuttumassa ja miten Mt. Gox -saagan kulminaatiopiste vaikuttaa markkinoihin.
Bitcoin ja vahva dollari
Bitcoin on oskilloinut $19K- ja $22K-kurssitasojen välillä kesäkuun puolivälistä lähtien, jolloin spot-hinta putosi paikalliseen $17,6K-pohjaansa. Johtava kryptovaluutta on lähellä laskevan kiilan kärkeä (turkoosi), joka osoittaa kohti $16K:n arvostustasoa. Viimeaikaisesta kovasta myyntipaineesta huolimatta nämä kurssitasot toiminevat konfluenssialueena bitcoinille, joka on pudonnut monivuotisten tukitasojen tuntumaan. Monet analyytikot odottavat bitcoinin ponnahtavan ylös kohti Deutsche Bankin $28K-tavoitehintaa, jonka lisäksi investointipankki JPMorgan arvioi “kryptotalven” olevan kohta ohi.
Yhdysvaltain dollari-indeksi (DXY) on noussut huimaan yli 13 prosentin nousukulmaan vuoden alusta ja saavuttanut hiljattain tason 107,93. Dollarin nykyinen arvostustaso on korkeimmillaan 20 vuoteen, kun sijoittajat konvertoivat enenevässä määrin arvopaperivarallisuuttaan dollareiksi. Vahva dollari on haaste muille fiat-valuutoille, kuten eurolle (EUR), joka on heikentynyt -11,49 prosenttia USD:ta vastaan tammikuusta lähtien. Johtavat länsimaiset fiat-valuutat dollari ja euro ovat nyt saavuttaneet historiallisen pariteetin, jota ei ole nähty 20 vuoteen.
Historiallisen datan mukaan bitcoinilla on taipumus kukoistaa heikon dollarin aikoina ja vastaavasti kärsiä vahvan USD:n aikakausina. Bitcoinin spot-hinnan viimeaikainen heikkous tukee tätä teesiä. Bitcoin on ollut laskutrendissä tänä vuonna, koska sijoittajat ovat laajasti luokitelleet sen korkean betan omaisuusluokkien kategoriaan. Samalla kun taloudellisten ja geopoliittisten haasteiden pilvet täyttivät taivaan, sijoittajat ovat olleet “risk-off”-moodissa ja myyneet korkeamman riskin omaisuuseriä. Vaikka Bitcoinin korrelaatio johtavan osakemarkkinaindeksin S&P 500:n kanssa on heikentynyt, se on edelleen suhteellisen korkealla 0,62:ssa (Pearson, 90 päivää).
Kryptovaluuttojen spot-hintojen eriytyminen on ollut kasvava ilmiö viime viikkoina, kun laina-alusta Aave (AAVE) on noussut 12,3 prosenttia verrattuna perinteisten kryptojen negatiivisiin lukuihin. AAVE/BTC -korrelaatio on pudonnut 0,64:ään viimeisen seitsemän päivän aikana, kun taas UNI/BTC -korrelaatio on ollut vain 0,58. Matalat korrelaatiot heijastavat joidenkin DeFi-tokeneiden yrittävän murtautua ulos karhumarkkinasta.
Kullan hintakehitys on ollut odotuksia heikompaa ja omaisuusluokka on pudonnut -3,75 prosenttia viikossa. Raportit viittaavat suurempaan hyödykkeisiin liittyvään myyntiinpaineeseen, kun Kiinan kansallinen likviditeetti on kuivumassa. Kulta on ollut laskutrendissä muun muassa hopean, kuparin ja öljyn kanssa. Markkinat odottavat inflaation CPI-lukemia, joita Valkoinen talo kuvaili “erittäin kohonneiksi”. Kuluttajahintaindeksin odotetaan olevan 8,8 %.
7 päivän hintakehitys
Bitcoin (BTC): -1,8 %
Ethereum (ETH): -6,6 %
Litecoin (LTC): -6,8 %
Aave (AAVE): +12,3 %
Chainlink (LINK): -3,9 %
Uniswap (UNI): +8,5 %
Stellar (XLM): -7,8 %
XRP: -4,5 %
– – – – – – – – – –
S&P 500 -indeksi: +1,94 %
Kulta: -3,75 %
– – – – – – – – – –
Bitcoinin 90 päivän Pearson-korrelaation S&P 500 -indeksin kanssa: 0,62
Bitcoinin suhteellinen voimaindeksi RSI: 40
– – – – – – – – – –
Tärkeitä päivämääriä
13.7: CPI-raportti
Keskuspankkitaseet laskutrendissä
Keskuspankit ovat laajentaneet taseitaan vuosikymmeniä, mutta vuosi 2020 oli täysin poikkeuksellinen määrällisen elvytyksen suhteen. Analyytikko Andreas Steno Larsen on arvioinut, että ainakin 20 prosenttia kaikista kierrossa olevista Yhdysvaltain dollareista luotiin pelkästään vuoden 2020 aikana. Taseet laajenivat edelleen vuonna 2021, mutta vuonna 2022 keskuspankit ovat toteuttaneet rajuja toimenpiteitä kiihtyvän inflaation hillitsemiseksi ja sulkeneet rahahanojaan.
Suuressa kuvassa muutos tarkoittaa siirtymistä määrällisestä elvytyksestä (QE) määrälliseen kiristykseen (QT). Pivot-liike vaikuttaa välttämättömältä inflaation hillitsemiseksi, mutta se on samalla poistanut suurimman ostajan markkinoilta. Etenkin uudemmat DeFi-tokenit ovat hyötyneet nollakoroista ja QE:stä, mikä tekee tästä ajanjaksosta niille vaikean.
Mt. Gox -pörssin odotetaan palauttavan velkojilleen 137 000 bitcoin-yksikköä ensi kuussa
Entisen kryptovaluuttapörssin Mt. Goxin velkojat ovat vihdoin saamassa varansa takaisin, sillä yrityksen konkurssipesänhoitaja Nobauaki Kobayashi on pyytänyt velkojia rekisteröitymään verkossa ja ilmoittamaan miten he haluavat operoida takaisinmaksun kanssa. Varojen palautus merkitsee lopullista kulminaatiopistettä pitkälle Mt. Gox -saagalle, joka ulottuu vuoden 2011 hakkerointiin asti.
Mt. Gox julkaisi vuoden 2021 lopulla virallisen rehabilitaatio-ohjelman palauttaakseen menetetyt varat takaisin sijoittajille. Tässä kuussa konkurssipesän juristi on lähettänyt velkojille sähköpostin, jossa heille on annettu mahdollisuus ottaa palautus vastaan Yhdysvaltain dollareiden (USD), bitcoinien (BTC), tai bitcoin cashin (BCH) muodossa. Instituutiot, kuten Fortress Investment Group, ovat ostaneet Mt. Gox -vaateita niiltä sijoittajilta, jotka ovat valmiita konvertoimaan vaateensa käteiseksi heti. Vaateet ovat myös muodostaneet likvidin markkinan spekuloijille vuosien varrella, sillä jokaisen velkojan odotetaan saavan noin 20 prosenttia alkuperäisestä talletuksestaan.
Jotkut analyytikot, kuten Miles Deutscher, ovat arvioineet, että Mt. Goxin kolikot voivat generoida markkinoille syvää myyntipainetta. 137 000 bitcoinia, arvoltaan ~$3 miljardia, on merkittävä määrä ja ehkä tarpeeksi aiheuttamaan “mustan joutsenen”. Isommassa kuvassa Mt. Goxin tapaus on kuitenkin monimutkaisempi, koska emme tiedä toimitetaanko kolikot “timanttikäsille” vai myyntihaluisille asiakkaille.
Glassnodella on valtava määrä Mt. Goxiin liittyvää dataa, joka osoittaa selvästi kuinka “Gox-kolikoiden” merkitys on pudonnut ajan myötä. Gox-kolikoiden osuus bitcoinin kokonaistarjonnasta on tällä hetkellä 0,72 prosenttia, mikä on hyvin pieni määrä. Gox-kolikot ovat nyt 0,94 % Bitcoinin epälikvidistä tarjonnasta ja 1,03 % pitkän aikavälin holdaajien tarjonnasta.
0,72 prosenttia tuskin riittää liikuttamaan markkinoita itsessään, joten Gox-kolikoiden vapautus ei ehkä sittenkään ole tapahtumana niin merkittävä. On selvää, että kaikki velkojat eivät myy, koska monet heistä ovat “vanhan koulukunnan bitcoinereita” ja samalla “viimeisen linjan holdaajia”. Elokuun markkinaympäristöstä ja sijoittajasentimentistä riippuen Mt. Gox voi kuitenkin edelleen aiheuttaa myllerrystä ja paniikkia. Lisäksi monet spekuloijat yrittänevät hyötyä epävarmasta markkinasta.
“Some Mt. Gox creditors will get bitcoin. Some will sell them. It won’t be a significant fraction of total Bitcoin’s trading volume, but it might push prices down. The decline might spook some other people and we might see a further drop.”
Aaron Brown
Mitä seuraamme juuri nyt?
Lyn Alden keskustelee krypto- ja makromarkkinasta Bankless-tiimin kanssa. Leikkiikö Fed potentiaalisen katastrofin kanssa? Miksi CeFi-sektorin haasteet saattavat ennakoida perinteisen rahoitussektorin ongelmia?
Mark Yusko ja Michael Ippolito keskustelevat kryptomarkkinan volatiliteetista ja Sam Bankman-Friedin pelastusohjelmista. Lisäksi vertailussa CeFi ja DeFi.
Bitcoinin realisoimattomien voittojen ja tappioiden indikaattori NUPL signaloi kapitulaatiota.
Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajan omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta, sekä myös erityisesti markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.
Lue lisää kryptovaluutoista ja tutustu tarjoamiimme palveluihin
