Kryptomarkkinoilla nähtiin tämän viikon alussa jälleen voimakasta nousuliikettä, mikä siivitti bitcoinin torstaiaamuna uuteen hintaennätykseen ja myös vahvan paluun tehneen etherin lähelle vuoden 2021 huippuja. Pian torstaiaamuna nähdyn bitcoinin hintaennätyksen jälkeen tuli kuitenkin korjausliike ja bitcoin pakitti takaisin lähelle 100 000 euron rajapyykkiä. Korjausliikettä edesauttoivat tuoreet tiedot Yhdysvaltain kuluttajahintojen noususta, jotka hillitsivät odotuksia korkojen laskuista ja paranevasta likviditeettitilanteesta.
Tuoreet inflaatiolukemat tuskin selittävät kokonaan eilistä laskua vaan kyse voi olla myös teknisestä korjausliikkeestä hetkellisesti ylikuumenneessa markkinassa. Yhdysvalloissa osakekurssit pysyivät vahvoina inflaatiodatasta huolimatta ja SP500-indeksi sulkeutui hienoisesti plussalle ennätyksellisen korkeaan päivän päätöslukemaan. Myös kryptomarkkina kipusi jälleen hieman ylöspäin torstain ja perjantain välisenä yönä ja korjausliike näyttää toistaiseksi jääneen hyvin lyhytaikaiseksi.
Coinmotionin valikoiman kryptovaluuttojen kehitys
Coinmotionin nousijoiden listaa dominio SKALE (SKL), joka teki voimakasta nousua torstaina lähes koko muun markkinan ollessa korjausliikkeessä. Heikosti viime menestyneen DeFi, tekoäly ja pelialan lohkoketjuna markkinoitavan Skalen token lähti nousuun tiistaina julkaistun mediayhtiökumppanuuden jälkeen ja viikon edetessä nousu on vain kiihtynyt. Nousijoiden listalla näkyy myös Solanan käytön piristyminen suositus Raydium-vaihtopalvelun tokenin (RAY) nousuna ja joukossa on monia Ethereumin Defi-tokeneita. Coinmotionin natiivivalikoimaan kuuluva vahvaa paluuta viime aikoina tehnyt LINK ylsi myös nipin napin top10-listalle 19,8 prosentin nousullaan.
Kuvio 1. Coinmotionin kryptovaluuttojen Top-10 arvonkehitys viimeisen viikon aikana per 15.8. kello 8.01. Lähde: Coingecko
Aloita sijoittaminen jo tänään Bitcoin Litecoin Ethereum AAVE USDC Stellar Ripple
Liity Coinmotioniin ja aloita sijoittaminen minuuteissa!
Ethereum valokeilassa
Viime viikkoina sijoittajat, niin perinteiset kuin kryptosijoittajat, ovat kiinnittäneet enenevissä määrin huomiota Etheriin. Aiemmin niin sanottu markkinoiden “sylkykuppi” on silmän käänteessä siirtynyt suuren yleisön “lempilapseksi” momentumin ja FOMOn ansiosta. Eikä sinänsä ihme, sillä Etherin hintakehitys esimerkiksi euromääräisesti on viimeisen kuukauden ajalta noin +55 % sekä ETH/BTC -suhdeluku kasvanut suunnilleen saman verran. Vaikka Ether onkin performoinut todella vahvasti viimepäivinä, on vielä esim. ETH/BTC -suhteen osalta paljon matkaa verrattuna “huippuvuosiin”.
Ethereumin suosio juontuu nähdäksemme muutamasta ajurista, joista teemoina korostuvat etenkin institutionaalinen kysyntä ja vakaavaluutat. Institutionaalisesta kysyntää kuvaavat hyvin etenkin Yhdysvaltalaiset spot ETF -rahavirrat ja esimerkiksi kryptovarojen holding- ja ns. treasury -yhtiöiden kasvu ja syntyminen. Kuviosta 2 voi huomata, että kysyntä spot ETF:lle on ollut elokuun aikana valtavaa – ja etherin osalta jopa suurempaa kuin bitcoin-vastaavien tuotteiden. Jos tarkastelemme esimerkiksi viimeisen viikon aikaväliä (7.8.-14.8.) ja vertaamme etherin nettomerkintöjä bitcoiniin, on ero valtava. Ether-tuotteisiin rahaa on tällä aikavälillä virrannut yhteensä noin 3,6 miljardia dollaria, kun taas bitcoin-tuotteisiin noin 1,24 miljardia.
Kuvio 2. Spot Ethereum ETF:ien rahavirrat. Lähde: Farside Investors
ETF:ien kysyntä ei ole ainoa asia, joka on kiinnostanut institutionaalisia sijoittajia. Ethereum-treasury -yhtiöt ovat myös olleet pinnalla viime aikoina. Ethereum-treasury -yhtiöt pyrkivät kasvattamaan mahdollisimman paljon osakekohtaista kryptovarasuhdetta haalimalla kryptovaroja taseeseensa erilaisten rahoitusjärjestelyjen avulla. Ethereumin osalta nämä treasury-yhtiöt toimivat sinänsä samoin, kuten bitcoin treasury -yhtiöt, mutta bitcoinista poiketen nämä yhtiöt voivat potentiaalisesti hyödyntää omistuksiaan varojen lisähankintaan esimerkiksi steikkaamalla tai DeFi-palveluita hyödyntäen – toki tällaiset operaatiot lisäävät uusia riskifaktoreita liiketoimintaan (älysopimus ja esimerkiksi muut teknologiset riskit) joita bitcoin-yhtiöillä ei ole.
Näille yrityksille ja niiden osakkeille on ollut bitcoinin tapaan paljon kysyntää. Esimerkkinä voidaan nostaa Bitmine Immersion Technologies, Inc. joka vasta ilmoitti mahtipontisista suunnitelmistaan hankkia jopa yli 20 miljardia dollaria osakeannilla. Varojen hankintaa tulisi yhtiön ilmoituksen mukaan käytettävän yleisiin yritystarkoituksiin, kuten velkojen maksuun, osakeostojen rahoittamiseen, varojen hankkimiseen ym. SEC:ille menneessä esitteessä, Bitmine ilmoitti nostavansa myytävää osakkeiden määrää 4,5 miljardista 24,5 miljardiin dollariin. Tämä oli toinen muutos osakeantiin, sillä aiemmin he nostivat määrää alkuperäisestä 2 miljardista dollarista 4,5 miljardiin dollariin.
Tällä hetkellä CoinGeckon mukaan Bitmine Immersion Technologies omistaa tällä hetkellä n. 1 150 263 etheriä, joka on dollarimääräisesti noin 5,3 miljardia (0,953 % koko tarjonnasta). Toisena omistuksissa on Sharplink Gaming, joka omistaa noin 598 800 etheriä (2,8 mrd. dollaria).
Eri kryptotreasury- ja holding-yhtiöiden ilmaantuminen sekä niiden kasvaminen tuo varmasti myös riskejä kryptomarkkinoille. Näiden yhtiöiden osakkeet tuntuvat olevan myös hyvin volatiileja – ainakin verrattuna esimerkiksi siihen, että omistaisi tai hankkisi pelkästään alla olevaa kryptovaraa itse. Alla olevan kryptovaran omistaminen mahdollisesti myös erilaiset vastapuoli-, liiketoiminta- ja muut taloudelliset riskit – varsinkin jos omistaa varoja omissa säilytyksissä.
Lue lisää: Ethereum kurssi – mihin saakka arvo voi nousta?
Heinäkuun inflaatiodata jakoi markkinat
Heinäkuun inflaatiolukujen julkaisu jakoi markkinat täysin. Osa sijoittajista tulkitsi luvut pelättyä matalampina, mutta data osoitti selviä merkkejä inflaation kiihtymisestä. Tulkinnoista huolimatta markkinat hinnoittelevat syyskuun korkolaskun lähes varmaksi (Kuvio 3), ja valtiovarainministeri Scott Bessent vaati Fediltä jopa 50 peruspisteen laskua.
Kuvio 3. Ohjauskorkojen kehitys CME Futuurien perusteella. Lähde: CME Group
Hintapaineet laaja-alaisia
Ydininflaatio kiihtyi heinäkuussa 0,3 prosenttiin kuukaudessa, mikä annualisoituna tarkoittaa 3,9 prosentin vauhtia. Tämä on merkittävä hyppy kesäkuun 0,2 prosentista ja korkein lukema sitten tammikuun. Vuositasolla ydininflaatio nousi 3,1 prosenttiin, hieman odotettua 3,0 prosenttia korkeammalle. Vielä huolestuttavampaa on niin sanotun supercore-inflaation kehitys: palveluiden hintakehitys ilman asumista, energiaa ja ruokaa hyppäsi 0,5 prosenttiin, yli kaksinkertaiseksi kesäkuun 0,2 prosentista. Tämä oli jyrkin kuukausinousu sitten tammikuun ja toi vuositason kasvun 3,2 prosenttiin.
Hintojen nousu on laaja-alaista. Lähes 70 prosenttia CPI-korin komponenteista kallistuu nyt yli kahden prosentin vuosivauhtia – korkein osuus sitten lokakuun 2022 – ja yli puolet ylittää kolmen prosentin kynnyksen. Atlantan keskuspankin “tahmean” inflaation indeksi, joka mittaa harvoin muuttuvia hintoja kuten vuokria, terveydenhuoltoa ja vakuutuksia, nousi jo toista kuukautta peräkkäin.
Trumpin tullipolitiikan vaikutukset alkavat näkyä selvästi. Tullien piirissä olevien kulutustavaroiden hinnat ovat kääntyneet nousuun viime vuoden laskun jälkeen, ja todellinen vaikutus on pahimmillaan vasta edessä. Toimitusketjujen monimutkaisuus tekee kertaluonteisista hintapiikeistä harvinaisia – useimmiten paineet kertautuvat järjestelmän läpi ja nostavat kustannuksia pidemmällä aikavälillä.
Aiemmin palveluinflaation hidastuminen on kompensoinut tavaroiden kallistumista, mutta heinäkuussa myös palveluhinnat kiihtyivät. Jos molemmat sektorit jatkavat nousuaan, koronlasku voi jäädä haaveeksi. Palvelut muodostavat edelleen suurimman osan kokonaisinflaatiosta, joten niiden kehitys on ratkaisevaa rahapolitiikan kannalta.
Markkinat hinnoittelevat löysää rahapolitiikkaa
Fedin kannalta tilanne on historiallisesti poikkeuksellinen. Viimeisten 40 vuoden aikana keskuspankki on laskenut korkoja vain kerran tilanteessa, jossa ydininflaatio on ollut yli 3 prosenttia ja kolmen kuukauden muutosvauhti yli 0,3 prosenttia – lokakuusta 1990 maaliskuuhun 1991. Nyt molemmat ehdot täyttyvät: ydininflaatio 3,1 prosentissa ja kolmen kuukauden muutos 0,3 prosenttia. Tämä nostaa esiin syvemmän kysymyksen: onko Fedin kahden prosentin inflaatiotavoite käytännössä kuollut, mikäli koronlasku nähdään syyskuussa?
Markkinat reagoivat inflaatiolukuihin voimakkaasti. S&P 500 nousi uuteen ennätykseen ja joukkovelkakirjat vahvistuivat. Sijoittajat tulkitsivat luvut helpotuksena, koska odotukset olivat vielä pessimistisemmät. Bitcoin hyötyi tilanteesta selvästi: dollarin heikkous, osakemarkkinoiden nousu ja likviditeettiodotukset nostivat sen takaisin yli 120 000 dollarin. Ethereum lähestyy ennätystasojaan samoista syistä, kun sijoittajat hakeutuvat riskiomaisuuksiin odottaessaan kevyempää rahapolitiikkaa.
Työmarkkinoilla on nähty hidastumisen merkkejä, mutta romahduksesta ei voida puhua. Inflaatioriski näyttääkin tällä hetkellä taantuman riskiä suuremmalta. Jos Fed kuitenkin laskee korkoja poliittisen paineen alla, se saattaa joutua kiristämään rahapolitiikkaa jyrkästi myöhemmin, jos inflaatio karkaa käsistä.
“Väärä” korkopäätös voi herättää joukkovelkakirjamarkkinoiden bond vigilantit – sijoittajia, jotka myyvät aggressiivisesti valtionvelkakirjoja vastuuttomaksi kokemansa finanssipolitiikan takia. Myyntipaine voi työntää pitkät korot nopeasti yli 5 prosentin, kiristäen rahoitusoloja ilman keskuspankin toimia. Seuraukset olisivat katastrofaaliset kaikille riskiomaisuuksille.
Viimeksi tällainen nähtiin 1994–1995, kun markkinat kyseenalaistivat Fedin inflaationtorjunnan. Pitkä korko nousi lähes kaksi prosenttiyksikköä, pakottaen keskuspankin tiukempaan politiikkaan. Myös 2022–2023 pitkät korot ylittivät 5 prosenttia osittain siksi, että markkinat epäilivät Fedin sitoutumista korkojen pitämiseen riittävän korkealla.
PPI-inflaatio säikytti markkinat
Toistaiseksi markkinat kuitenkin hinnoittelevat päinvastaista kehitystä, ja Bitcoin on reagoinut vahvasti likviditeettivirtoihin. Nopea korjausliike hinnassa nähtiin kuitenkin torstaina, kun PPI-inflaatioluvut julkaistiin erittäin kuumina. Tuottajahintaindeksi nousi 0,9 prosenttia kuukausitasolla, kun odotus oli vain 0,2 prosenttia, ja 3,3 prosenttia vuositasolla – korkein taso sitten helmikuun 2025.
Ydin-PPI ilman ruokaa ja energiaa nousi 0,9 prosenttia kuukaudessa ja 3,7 prosenttia vuodessa, kun odotukset olivat vaatimattomat 0,3 ja 2,9 prosenttia. Erityisen huolestuttavaa oli, että ilman ruokaa, energiaa ja kauppapalveluita PPI kasvoi 0,6 prosenttia – korkein nousu sitten maaliskuun 2022. Palveluhinnat nousivat 1,1 prosenttia, erityisesti kaupan marginaalien (+2,0 %) ja koneiden tukkumyynnin (+3,8 %) vetämänä. Tavarat nousivat 0,7 prosenttia, ruokahintojen (+1,4 %) ja dieselpolttoaineen (+11,8 %) johdolla.
PPI-luvut vahvistavat CPI-datan antaman viestin: inflaatio on kiihtymässä usealla rintamalla, ja tuottajahintapaineet siirtyvät väistämättä kuluttajahintoihin. Tämä laukaisi välittömän korjausliikkeen riskimarkkinoilla: osakkeet laskivat, lyhytaikaiset valtionlainojen korot nousivat, ja kryptomarkkinoilta likvidoitiin positioita noin miljardin dollarin edestä. Korjaus oli teknisesti odotettu – markkinat olivat nousseet aggressiivisesti, sentimentti oli huipussaan ja vivun määrä oli kasvanut vaarallisiin mittoihin. Parhaimmillaan tällainen “tervehdyttävä” korjaus on nousun jatkumisen kannalta positiivinen asia.
Tekniset indikaattorit lähettävät kuitenkin varoitussignaaleja (Kuvio 4). Bitcoin saavutti keväällä asettamamme 123,6–161,8 % Fibonacci-extension -tason, mitattuna joulukuun huipuista huhtikuun pohjiin. Samalla hinta on muodostanut potentiaalisen ending diagonal -kuvion Elliott Wave -terminologiassa, kun huhtikuun pohjista on piirtynyt viisi “aaltoa” nykyisiin huippuihin. Huiput näyttävät myös mahdolliselta double top -muodostelmalta, jossa aiemman huipun yläpuolella nähtiin swing failure pattern päivätasolla. Päiväkynttilä päättyi bearish engulfing -muodostelmaan, ja lisäksi hinnan ja seuraamiemme 17 eri indikaattorin välillä syntyi täydellinen bearish divergence (17/17!). Tilanne Bitcoinin kannalta voisi siis olla huomattavasti parempi.
Positiivista on, että hinta ei ole pudonnut 30 päivän VWAP-tason alapuolelle, ja ideaalitilanteessa viime viikon vastustaso on muuttunut tukitasoksi. Hinta reagoi myös paikallisen value arean point of control -tasolla, mikä on toinen nousua tukeva signaali. Nousun jatkumisen kannalta ensimmäinen tavoite on nousta takaisin value area high -tason yläpuolelle ja sen jälkeen uusiin huippuihin, mikä pyyhkisi pois aiemmin muodostuneet bearish divergencet. Parhaassa skenaariossa hinta murtautuisi myös kolmiomuodostelman yläpuolelle, mikä viittaisi uuteen impulsiiviseen liikkeeseen korkeammalle ja lykkäisi laajempaa distribuutiota myöhemmäksi.
Jos taas hinta putoaa kolmiomuodostelman ja lopulta kuukauden avauskurssin alapuolelle, kriittistä on, ettei hintaa hyväksytä suuremman value arean sisällä ja hinta pysyy edellisen kuukauden ja kvartaalin avauskurssin yläpuolella. Mikäli Bitcoin jatkaa nykyisessä sivuttaisessa kaupankäyntialueessaan, antaa se mahdollisuuden vaihtoehtoisten kryptovarojen yliperformointiin. Perjantain videokatsaus, missä käymme markkinatilannetta tarkemmin läpi, siirtyy BTCHEL 2025 -tapahtuman vuoksi ensi viikkoon.
Kuvio 4. Bitcoinin päiväkohtainen hintakehitys. Lähde: TradingView
Tutustu alaa puhuttaneisiin aiheisiin kattavammin
- Coinmotion laajentaa toimintaansa Ruotsiin
- XRP ampaisi nousuun – taustalla Ripplen ja SEC:n sopu
- Kryptosääntelyssä historiallisia harppauksia
- Kryptomarkkinat Q2/2025 – institutionaalinen raha virtaa bitcoiniin
- Mikä on stablecoin eli vakaavaluutta?
- Bitcoin ylitti 120 000 dollarin rajan – mitä tämä tarkoittaa sijoittajille?
- Coinmotion sai MiCA-toimiluvan – kryptosijoittaminen jatkuu varmalla pohjalla
- Kryptovaluuttoihin sijoittaminen askel askeleelta
- Kymmenen pörssiyhtiötä, joilla on suurimmat bitcoin-omistukset
- Yritysten kryptostrategiat nostavat kryptoja valtavirtaan
Aloita sijoittaminen jo tänään Bitcoin Litecoin Ethereum AAVE USDC Stellar Ripple
Liity Coinmotioniin ja aloita sijoittaminen minuuteissa!
Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajien omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.
