Viikko pähkinänkuoressa
- Bitcoin kiipesi kesäkuun alun pohjilta yli 58 000 euron, mutta kääntyi tällä viikolla taas lievään laskuun osakemarkkinoiden mukana.
- Ethereum nousi yli 10 prosenttia vuorokaudessa juuri ennen verkkonsa suurinta päivitystä sitten vuoden 2022 Mergen.
- Ethereumin tuleva Glamsterdam-päivitys halventaa siirtomaksuja ja kasvattaa kapasiteettia, mutta ei tuo Mergen kaltaista hintapainetta.
- Yhdysvallat ja Iran sopivat rauhasta, mikä laski öljyn hintaa ja nosti osakkeet ennätyksiin – bitcoin kävi hetkellisesti lähellä 67 000 dollaria.
- Kevin Warsh aloitti Fedin johdossa odotettua tiukemmalla linjalla ja kiristi rahoitusoloja pelkällä viestinnällään, ilman yhtäkään koronnostoa.
Kesäkuun viidennen päivän dippi lähelle 50000 euron tasoa jäi ainakin kesäkuun alun osalta pohjakosketukseksi ja markkina on kiivennyt sen jälkeen mukavasti ylöspäin. Kuluvan viikon maanantaina hinta kävi jo yli 58000 euron, kunnes ponnistus pohjilta alkoi hyytymään. Uutiset Yhdysvaltain ja Iranin rauhansopimuksesta edesauttoivat markkinan elpymistä viime viikolla, mutta tällä viikolla niin osakemarkkinat kuin kryptotkin ovat kääntyneet taas lievään laskuun.
Kesäkuun aikana muut kryptovaluutat ovat pärjänneet jokseenkin vahvasti suhteessa bitcoiniin ja sen dominanssi markkinaosuuden suhteen on hieman laskenut. Jopa tänä vuonna varsin heikosti performoinut Ethereum osoitti viime viikolla selvää piristymistä ja päätti viikon nousten vuorokaudessa yli kymmenen prosenttia sunnuntain ja maanantain välillä. Positiivinen hintaliike tulee hetkellä, jolloin Ethereum-verkko valmistautuu suurimpaan päivitykseensä sitten vuoden 2022 Mergen. Merge-päivitys tapahtui syyskuussa 2022 ja Ethereum teki tuon vuoden pohjat kesäkuussa tämän vuoden tapaan. Päivityksen lähestyessä ETH lähes tuplasi hintansa kesän aikana. Vahva korrelaatio kesään 2022 olisi varsin iloinen tapahtumasarja sijoittajille, mutta on myönnettävä, että Mergeen liittyi eri kokoluokan odotuksia steikkaukseen siirtymän myötä.
Coinmotionin valikoiman viikon nousijoiden listalla on pikkukolikoiden lisäksi kaksi markkina-arvoltaan merkittävän kokoista kryptovaluuttaa. Vuoden kestomenestyjä HYPE nousi jälleen viikossa lähes kolmekymmentä prosenttia ja toukokuussa vahvan jakson aloittanut Worldcoin (WLD) hieman sitä enemmän. Worldcoin on lähes kolminkertaistanut hintansa viimeisen kuukauden jatkuneen nousuputken aikana.
Kuvio 1. Coinmotionin kryptovaluuttojen Top-10 arvonkehitys viimeisen viikon aikana per 18.6.2026 kello 12:20. Lähde: Coingecko
Ethereum-verkko valmistautuu suureen päivitykseen
Ethereum valmistautuu vuoden 2026 jälkipuoliskolla verkkonsa suurimpaan päivitykseen sitten vuoden 2022 Mergen. Nimi Glamsterdam yhdistää kaksi samaan haarautumiseen (hard fork) niputettua uudistusta: suoritustason (execution layer) ”Amsterdam”-päivityksen ja konsensustason (consensus layer) ”Gloas”-päivityksen. Toisin kuin moni aiempi päivitys, Glamsterdam ei tuo käyttäjälle näkyvää uutta toimintoa, vaan uudistaa sen, miten verkko rakentaa lohkoja, käsittelee tapahtumia ja hinnoittelee niiden vaatiman työn. Tavoitteena on kasvattaa Ethereumin kapasiteettia tuntuvasti ilman, että hajautuneisuudesta tai turvallisuudesta tingitään.
Näkyvin hyöty käyttäjille liittyy siirtomaksuihin. Yksinkertaisen ETH-siirron perusmaksun on arvioitu halpenevan jopa noin 70 prosenttia, mikä tekee pienistä siirroista selvästi kannattavampia. Samalla lohkojen kapasiteetin yläraja (gas limit) on tarkoitus nostaa nykyisestä noin 60 miljoonasta kohti 200:aa miljoonaa, mikä kolminkertaistaisi Layer 1 -tason teoreettisen suorituskyvyn.
Kapasiteetin kasvun mahdollistaa erityisesti uudistus nimeltä Block-Level Access Lists (EIP-7928). Se liittää jokaiseen lohkoon etukäteen laaditun ”kartan” siitä, mihin tileihin ja tietoihin lohkon tapahtumat aikovat koskea. Näin verkon solmut voivat ladata tarvittavat tiedot valmiiksi ja käsitellä toisistaan riippumattomia tapahtumia rinnakkain sen sijaan, että ne suoritettaisiin yksi kerrallaan jonossa. Käytännössä tämä tarkoittaa, että verkko ruuhkautuu hitaammin ja tapahtumat vahvistuvat ennakoitavammin myös vilkkaina aikoina.
Toinen päivityksen pääuudistuksista on Enshrined Proposer-Builder Separation (ePBS, EIP-7732). Muutos on teknisempi, mutta sen perusajatus on yksinkertainen. Nykyään lohkojen rakentaminen ja niiden ehdottaminen verkolle nojaa pitkälti protokollan ulkopuolisiin välittäjiin – kuten MEV-Boost-relayihin – mikä keskittää valtaa harvojen toimijoiden käsiin. ePBS siirtää tämän työnjaon suoraan Ethereumin ydinprotokollaan ja takaa lohkon ehdottavalle validoijalle maksun silloinkin, kun varsinaisen lohkon rakentaa joku muu. Samalla aikaikkuna lohkon rakentamiseen ja levittämiseen kasvaa noin kahdesta sekunnista yhdeksään, mikä antaa verkolle liikkumavaraa suurempien tietomäärien käsittelyyn. Tämän odotetaan vähentävän niin kutsuttua MEV-arvonkeräystä (maximal extractable value) ja siihen liittyvää käyttäjien tapahtumien manipulointia merkittävästi. Tavalliselle käyttäjälle se tarkoittaa läpinäkyvämpää ja tasapuolisempaa ympäristöä, jossa edistyneillä toimijoilla on vähemmän keinoja hyötyä toisten tapahtumista.
Yhä suurempi osa Ethereumin käytöstä tapahtuu nykyään Layer 2 -verkoissa, kuten Basessa ja Arbitrumissa, jotka tarjoavat halvempia ja nopeampia tapahtumia mutta nojaavat Ethereumin pääketjuun loppuselvityksen ja turvallisuuden osalta. Glamsterdam jatkaa edellisen Fusaka-päivityksen linjaa kasvattamalla niiden niin kutsuttujen blobien määrää, joita verkko voi kuljettaa lohkoa kohden. Tämä laajentaa sitä datakapasiteettia, josta rollupit ammentavat, ja tarkoittaa pidemmällä aikavälillä halvempaa käyttöä myös Layer 2 -verkoissa. Glamsterdam ei kuitenkaan ratkaise kaikkia avoimia kysymyksiä siitä, miten arvo kertyy itse ETH:lle silloin, kun aktiivisuus siirtyy yhä enemmän pääketjun ulkopuolelle.
Glamsterdam tuo tuskin Mergen kaltaista kiinnostuksen nousua ja hinnannousupainetta Ethereumille. Se on kuitenkin tärkeä askel eteenpäin, jonka suurin merkitys on rakenteellinen. Se valmistelee Ethereumia seuraavalle skaalautumisen vaiheelle ja kohdistuu juuri niihin kohtiin – lohkojen rakentamiseen ja tapahtumien suorittamiseen – joissa pääketju on tähän asti ollut paineen alla. Aktivoitumisen tarkkaa ajankohtaa ei ole vielä lyöty lukkoon, vaan se määräytyy julkisten testiverkkojen edistymisen perusteella. Päivityksen odotetaan kuitenkin toteutuvan tänä vuonna ja viime vuosina aikataulutavoitteet päivitysten suhteen ovat pitäneet varsin hyvin paikkansa.
Yhdysvallat ja Iran sopivat rauhasta
Yhdysvallat ja Iran ilmoittivat sunnuntaina 14. kesäkuuta sopimuksesta, jonka myötä yli kolme kuukautta kestänyt konflikti päättyy ja Hormuzinsalmi avataan uudelleen kansainväliselle liikenteelle. Sopimuksen virallinen allekirjoitus on sovittu tälle perjantaille 19. kesäkuuta Sveitsissä.
Sopimus jatkaa nykyistä tulitaukoa 60 päivällä ja käynnistää neuvottelut Iranin ydinohjelmasta, pakotteista ja alueen vakaudesta. Ydinasekysymys, Iranin jäädytettyjen varojen kohtalo ja pakotteista luopuminen jäävät seuraavaan neuvottelukierrokseen. Israel ei ollut neuvotteluissa mukana, ja Netanyahu totesi yksiselitteisesti, että Israel jatkaa miehitystään Libanonissa, Gazassa ja Syyriassa.
Markkinat reagoivat välittömästi: S&P 500 nousi 1,9 prosenttia ja öljyn hinta laski lähes viisi prosenttia. Dow Jones kohosi ennätyslukemiin yli 52 000 pisteen ja Euroopan STOXX 600 sulkeutui historiansa korkeimpaan päätöskurssiin. Öljy halventui noin 87 dollarista noin 76 dollariin barrelilta. Bitcoin nousi hetkellisesti lähelle 67 000 dollaria. Katseet kääntyivät kuitenkin nopeasti Yhdysvaltojen keskuspankkiin ja positiivinen momentum hiipui nopeasti.
EKP nosti ohjauskorkoaan – Fedissä uudet tuulet
EKP nosti ohjauskorkoaan 25 korkopisteellä 2,25 prosenttiin viime torstaina 11. kesäkuuta – ensimmäinen koronnostopäätös sitten vuoden 2023. EKP perusteli päätöstä suoraan Iranin sodalla: “Konflikti Lähi-idässä luo inflaatiopaineita, ja päätös korottaa korkoja on kestävä useissa eri skenaarioissa.” EKP ennustaa nyt euroalueen inflaation keskiarvoksi 3,0 prosenttia tänä vuonna, 2,3 prosenttia ensi vuonna ja 2,0 prosenttia vasta 2028. Samalla kasvuennuste leikattiin 0,8 prosenttiin tänä vuonna. EKP nostaa siis korkoja heikentyneelle kasvulle – merkki siitä, kuinka vakavasti energiainflaatio otetaan.
Atlantin toisella puolella Kevin Warsh astui virallisesti Fedin johtajan rooliin. Warsh, 56, on kokeneelle Fed-tarkkailijalle tuttu nimi: hän istui Fedin johtokunnassa vuosina 2006–2011 finanssikriisin aikana, on sittemmin toiminut yksityisellä sektorilla ja on tunnettu pitkäaikaisena kriitikkona Fedin kommunikaatiokulttuuria kohtaan. Presidentti Trump nimitti hänet Powellin seuraajaksi, ja senaatti vahvisti nimityksen toukokuussa 54–45 – modernin aikakauden niukimmalla äänestystuloksella.
Korkopäätös itsessään oli odotetun mukainen: FOMC piti ohjauskoron ennallaan 3,5–3,75 prosentin haarukassa yksimielisellä äänestyksellä, selvä kontrasti Powellin viimeiseen kokoukseen, jossa neljä jäsentä äänesti eri tavoin. Varsinainen signaali tuli pistekaaviosta. Puolet ennakoi vähintään yhtä koronnostoa kuluvan vuoden aikana. Mediaanipiste osoitti 0,25 prosenttiyksikön nostoon, maaliskuussa sama mediaaniennuste odotti vielä leikkauksia. BKT:n kasvuennuste laski 2,2 prosenttiin ja PCE-inflaation odotetaan pysyvän 3,6 prosentissa tänä vuonna. Ydininflaation ennuste pysyy 2,5 prosentissa vielä ensi vuoteen asti, mikä on selvästi kaukana Fedin kahden prosentin tavoitteesta.
Warsh myös vahvisti etukäteen liikkuneet huhut: hän ei palauttanut omaa pistettään pistekaavioon, pitkäaikaisen periaatteensa mukaisesti. Warsh on pitkään vastustanut ennakko-ohjeistuksen käytäntöä – hänen mukaansa se lukitsee keskuspankin politiikan suunnan tilanteessa, jossa talouden kehitys on vielä auki.
Sama henki näkyi kokouksen lausunnossa. Se oli historiallisen lyhyt: 130 sanaa, kun Powellin viimeinen oli 341. Koronlaskuvihjeet katosivat kokonaan. Täystyöllisyysmandaattia ei mainittu lainkaan. Koko lausunto tiivistyi käytännössä yhteen virkkeeseen: “Komitea tuottaa hintavakauden.” Lehdistötilaisuudessa Warsh toisti hintavakauden käsitteen noin tusinaan kertaan. Kun toimittaja kysyi, onko kahden prosentin inflaatiotavoite neuvoteltavissa, vastaus oli napakka: “Kaksi prosenttia on desimaalipilkun vasemmalla puolella. Nolla on oikealla.”
Warsh ilmoitti lisäksi viidestä uudesta työryhmästä, jotka aloittavat työn lähiviikkoina: ne käyvät läpi Fedin viestintää, tasetta, datalähteitä, tuottavuutta ja tekoälyn vaikutuksia sekä inflaatiokehyksiä.
Sisäpiirin tulkinta: mitä Warsh oikeasti viesti
Kokouksen jälkeen julkaistussa Forward Guidance -podcastissa Warshin ensimmäistä kokousta analysoi Joseph Wang, joka tunnetaan laajasti the Fed Guy -nimen alla. Wang työskenteli aiemmin New Yorkin Fedin markkinaoperaatioiden tiimissä, jossa hän oli käytännön tasolla mukana Fedin avomarkkinaoperaatioissa ja taseen hallinnassa. Tänä päivänä hän on yksi arvostetuimmista itsenäisistä Fed-analyytikoista, jonka kirjoituksia ja kommentteja seuraa laajasti niin Wall Streetin ammattilaiset kuin kryptomarkkinoidenkin toimijat.
Wang tulkitsee Warshin ensimmäistä kokousta merkkinä siitä, että Fed on siirtymässä uuteen aikakauteen. Hänen mukaansa pistekaaviosta saatu haukkamainen signaali oli yllätys, koska Warshilla olisi ollut riittävästi katetta toimia toisin: öljyn hinta on laskenut viime päivinä, ja toukokuun ydininflaatio oli kuukausitasolla maltillinen 0,2 prosenttia. Warsh olisi voinut vedota näihin lukuihin ja pitää sävyn neutraalina, mutta ei tehnyt niin. Wangin tulkinta on, että markkinat opettelevat nyt vasta hahmottamaan uuden Fedin reaktiofunktiota, ja se painottaa inflaatiota aiempaa selvästi enemmän.
Korkomarkkinoiden kannalta muutos on jo tapahtunut käytännössä ilman yhtään koronnostoa: Warshin viestintä kiristää rahoitusoloja suoraan, koska markkinat hinnoittelevat tulevia nostoja etukäteen. Wang pitää tätä huomionarvoisena – johtaja voi tiukentaa politiikkaa pelkällä kommunikaatiolla. Samalla hän varoittaa, että ennakko-ohjeistuksen väheneminen tuo rakenteellisesti enemmän korkovolatiliteettia markkinoille: epävarmuus korkojen tulevasta tasosta kasvaa, mikä nostaa kustannuksia sijoittajille, jotka rakentavat strategiansa velkarahoituksen varaan.
Työryhmien osalta Wangin näkemys on selkeä: ne eivät ole pelkkää hallintoa vaan institutionaalisen muutoksen valmistelua. Viestintätyöryhmä voi pohjustaa pistekaaviosta luopumista tai lehdistötilaisuuksien harventamista. Tasetyöryhmä valmistelee todennäköisesti Warshin pitkäaikaista tavoitetta supistaa Fedin tasetta, joka on paisunut kvantitatiivisten elvytysohjelmiensa myötä yli seitsemään biljoonaan dollariin.
Wangin oma perusskenaario on silti, että koronnostoa ei tule tänä vuonna. Halpeneva energia painaa inflaatiota alas loppuvuoden aikana, eikä osakemarkkinoiden mahdollinen korjausliike anna Fedille lisämotiivia kiristää. Hän kuitenkin myöntää avoimesti, ettei odottanut Warshin olevan näin haukkamainen, ja että markkinoilla on merkkejä ylikuumenemisesta, joiden kanssa koronnostopelko on huono yhdistelmä.
Tutustu alaa puhuttaneisiin aiheisiin kattavammin
- Mikä on Ondo? Näin perinteiset sijoitukset siirtyvät lohkoketjuun
- XRP:n kurssikehitys
- Pelko huipussaan, pohja lähellä?
- Nordea ja OP mukaan euron vakaavaluuttahankkeeseen
- Bitcoin kurssi – näin hinta muodostuu
- Mikä on NEAR Protocol ja miten se liittyy ChatGPT:n syntyyn?
- Mitä tekoälykryptot oikeasti tekevät?
- SpaceX paljastui maailman 7. suurimmaksi bitcoin-omistajaksi
- Vedonlyöntiä vai sijoittamista? Näin ennustemarkkinat toimivat
- Oletko jo kuullut Hyperliquidista? Näin uusi haastaja nousi kryptokaupankäynnin huipulle
Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajien omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.