Kryptomarkkinat reagoivat tullisodan välirauhaan

Positiivinen vire kryptomarkkinoilla on jatkunut myös tällä viikolla eikä bitcoin ole pudonnut kertaakaan alle 100 000 dollarin rajapyykin viime viikon torstaina tapahtuneen ylityksen jälkeen. Bitcoinin nousu on kuitenkin hidastunut lisäten sijoittajien huomiota kohti pienempiä kryptovaluuttoja, joissa onkin nähty suuria nousuja. Samalla bitcoin-dominanssi laski voimakkaasti viime viikon torstaista tämän viikon keskiviikkoon saakka, jolloin suunta ainakin hetkellisesti jälleen kääntyi.

Kryptomarkkinoiden nousua ovat edelleen tukeneet maailmantalouden positiiviset tuulet. Alkuviikosta Yhdysvallat ja Kiina ilmoittivat aloittavansa 90 päivän tauon tullisodassa poistaen toisilleen asettamansa 115 % tullit käytöstä neuvotteluikkunan ajaksi. Yhdysvaltain ja Kiinan väliset valtavat tullit ovat olleet Yhdysvaltain tullisodan rajuin seuraus maiden välisen valtavan kaupankäyntivolyymin vuoksi ja tilanteen raukeaminen sai pörssit lentoon ympäri maailman. Esimerkiksi Yhdysvaltain S&P 500 -indeksi on noussut jo 16 prosenttia huhtikuun pohjista. Vertailun vuoksi bitcoin on noussut huhtikuun pohjistaan yli 37 prosenttia.

Coinmotionin menestyjien listaa dominoivat jälleen meemikolikot. Selvänä ykkösenä on MOODENG (166,1 %), jonka hinta lähes kymmenkertaistui muutamissa päivissä viime viikonvaihteen aikoihin ennen keskiviikkona alkanutta korjausliikettä. Listan kakkosena on Ethereumin uudelleen steikkausta tarjoavan ether.fi-protokollan token ETHFI (91,8 %). Protokollan tuotot ovat kasvaneet voimakkaasti viime viikkojen aikana ja tuottovaroja käytetään tokenien takaisinostoon, mikä lisää hinnan nousupainetta.

Kuvio 1. Coinmotionin kryptovaluuttojen Top-10 arvonkehitys viimeisen viikon aikana per 16.5. kello 8.10. Lähde: Coingecko

Louhinnasta yli puolet tehdään vähäpäästöisillä energianlähteillä

Tuore raportti bitcoin-louhinnan energiankäytöstä ja ympäristövaikutuksista kertoo positiivista kehityskuluita louhinnan saralla. Cambridge Centre for Alternative Financen raportin mukaan jo yli 50 prosenttia louhinnan energiankäytöstä perustuu vähä- tai nollapäästöisiin energianlähteisiin. Raportin mukaan noin 26 % kaikesta louhinnasta tapahtuu verkon ulkopuolella (off-grid). Verkon ulkopuolella toimivat louhijat ovat lähes poikkeuksetta sellaisia, jotka nojaavat muun muassa tuulivoimaan, aurinkoenergiaan, vesivoimaan ja monenlaisiin innovatiivisempiin energiantuotantomuotoihin.

Ympäristörasituksen näkökulmasta positiivista näkyy myös kierrätysasteessa ja laitteiden energiatehokkuuden paranemisessa. Louhijoiden raportointien mukaan 86,9 prosenttia louhintalaitteista joko myydään jatkokäyttöön toisille louhijoille, kierrätetään tai saadaan muuten uusiokäyttöön. Laitteiden energiatehokkuus sen sijaan nousi vuodessa 24 prosenttia. Raportin arvion mukaan louhinnan vuotuiset hiilidioksipäästöt ovat tällä hetkellä 39,8 megatonnia.

Lisäksi raportissa esitetään päivitetty arvio kryptovarojen rikollisesta käytöstä. Vuonna 2019 rikollinen käyttö oli noin 1,29 % kaikesta arvioidusta arvonsiirrosta, mutta viime vuonna vastaava arvio rikollisesta käytöstä oli enää 0,14 % kaikesta arvosta.

Lue lisää: Bitcoin louhinta – kannattaako se edelleen vuonna 2025?

JPMorgan, Ondo ja Chainlink

Yhdysvaltalainen pankkijätti JPMorgan on ottanut ensimmäisen askeleen kohti julkisten ja “lupavapaiden” lohkoketjujen hyödyntämistä. Aiemmin JPMorgan on panostanut resursseja yksityisten lohkoketjujen (engl. private blockchain) tutkimiseen ja kehittämiseen, mutta nyt kokeilut ovat siirtyneet nähtävästi myös julkisiin lohkoketjuverkkoihin. JPMorgan ilmoitti toteuttaneensa heidän ensimmäisen Yhdysvaltain valtionvelkakirjatransaktion Ondon testiverkossa hyödyntämällä heidän omaa Kinexys Digital Payments -alustaa. Kyseessä oli ns. Delivery versus Payment (DvP) -tyyppinen transaktio, jossa maksu sekä arvopaperin toimitus suoritetaan samanaikaisesti. Tämänlaiset transaktiot ovat olleet haastavia toteuttaa aiemmin perinteisen rahoitusjärjestelmän puitteissa esimerkiksi järjestelmien yhteensopivuuksien ja hitauksien vuoksi. 

Transaktion maksupuolen hoiti JPMorganin Kinexys ja arvopaperipuolen muodosti Ondo Finance -protokolla (Ondon tokenisoitu lyhytaikainen valtionvelkakirjarahasto OUSG). Itse transaktion koordinointi ja synkronointi kahden eri verkon välillä mahdollisti Chainlinkin Runtime Environment.

Julkisten bitcoin treasury -yhtiöiden määrä kasvaa

Viime päivinä olemme kuulleet uutisia mahdollisista uusista julkisesti listatuista bitcoin treasury -yhtiöistä. Yksi merkittävimmistä uutisista liittyy uuteen Nakamoto-nimiseen bitcoin treasury -yhtiöön. Alkuviikosta lehdistötiedotettiin, että julkinen osakeyhtiö KindlyMD Inc. olisi sopinut fuusiosta Bitcoin Magazinen ja UTXO Managementin perustajan David Baileyn perustaman Nakamoto Holdingsin kanssa. Tiedotteen mukaan fuusion tavoitteena on muodostaa julkisesti noteerattu bitcoin treasury -yhtiö. 

Yhdistynyt yhtiö on varmistanut jo yhteensä 710 miljoonan dollarin rahoituksen, joka koostuu 510 miljoonan dollarin PIPE-rahoituksesta (engl. Private Investment in Public Equity) ja 200 miljoonan dollarin vaihtovelkakirjoista. Tämä olisi historian suurin pääomarahoitus, jolla on tähän mennessä käynnistetty bitcoin treasury -yhtiö. Pääomarahoituksessa on mukana monta kansainvälistä toimijaa kuten mm. VanEck, ParaFi ja Arrington Capital. Fuusio odottaa vielä osakkeenomistajien ja viranomaisten hyväksyntää.

Lehdistötiedotteen mukaan Nakamoton strategiana on kerätä bitcoineja ja kasvattaa osakekohtaista BTC-omistusta eri instrumenttien, kuten osakkeiden, velka- ja strukturoitujen tuotteiden avulla.

Tämän lisäksi kuluneella viikolla saatiin uutisia myös Tetherin, Bitfinexin ja SoftBankin tuetun Twenty One Capitalin toimista, sillä Cantor Equity Partners ilmoitti viranomaisilmoituksessa tehneensä 458,7 miljoonan dollarin arvoisen bitcoin-hankinnan. Cantor Equity Partnersin aikeena on siis fuusioitua uuden bitcoin treasury -yhtiön Twenty One Capitalin kanssa. Transaktio toteutettiin Tether Investmentsin kautta ja osana järjestelyä Tether osti noin 4812 bitcoinia keskihintaan 95 319 dollaria. Bitcoinit on tarkoitus myöhemmin myydä yhdistyvälle yhtiölle. 

Twenty One Capitalin perustajana toimii Brandon Lutnick, joka on nykyisen Yhdysvaltain kauppaministerin ja Cantor Fitzgeraldin entisen puheenjohtajan Howard Lutnickin poika. Uuden yhtiön toimitusjohtajaksi tulee Striken perustaja ja toimitusjohtaja Jack Mallers. Yhtiön enemmistöomistajaksi tulee fuusion myötä Tether ja iFinex sekä SoftBank saa merkittävän vähemmistöosuuden yhtiöstä.

Kauppasodassa tul(l)itauko

Viikon alussa Yhdysvallat ja Kiina ilmoittivat merkittävästä läpimurrosta kauppaneuvotteluissa, mikä toi markkinoille kaivatun hengähdystauon. Maiden välinen sopimus alentaa tullitasoja merkittävästi 90 päivän ajaksi – Yhdysvallat laskee kiinalaistuotteiden tullit 145 prosentista 30 prosenttiin, ja Kiina vastaa laskemalla omat tullinsa 125 prosentista 10 prosenttiin. Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessent tarkensi CNBC:lle maanantaina, että Yhdysvaltojen tavoitteena on irtautua Kiinasta “strategisesti välttämättömien tuotteiden osalta”. Hän korosti kuitenkin, ettei maa pyri “täydelliseen taloudelliseen irtautumiseen Kiinasta”. Presidentti Trump puolestaan kuvaili järjestelyä optimistisemmin “täydelliseksi uudeksi aluksi” maiden kauppasuhteille.

Uutinen sai aikaan vahvan markkinareaktion: kultafutuurien hinta laski jopa 3,5 %, ja 10-vuotisten valtionlainojen korot nousivat seitsemän korkopistettä. Teknologiavetoinen Nasdaq-indeksi vahvistui 4 % ja S&P 500 -indeksi nousi 3 %. Kryptovaluutoissa bitcoin ylitti ensimmäistä kertaa tammikuun jälkeen 105 000 dollarin rajan, joskin nousu jäi maltilliseksi 1,7 prosenttiin.

Alkuinnostuksen jälkeen tunnelma markkinoilla on jäähtynyt, kun markkinaosapuolet ovat joutuneet arvioimaan sopimusta tarkemmin. Vaikka tullien lasku on selkeä helpotus, 90 päivän mittainen määräaikaisuus ei tarjoa riittävää pohjaa pitkäjänteiselle päätöksenteolle. Hankintajohtajat ja logistiikka-alan ammattilaiset suhtautuvat tilanteeseen varauksella – määräaikainen helpotus ei vielä rakenna kestävää luottamusta, etenkin toimialoilla, joiden tuotantosyklit ovat pitkiä. Pelko tullien mahdollisesta noususta kolmen kuukauden kuluttua ohjaa yrityksiä varovaiseen suunnitteluun. Tämä näkyy matalina varastotasoina ja varovaisena hinnoitteluna, kun yritykset varautuvat mahdollisiin uusiin kauppapoliittisiin käänteisiin.

Ristiriitaisia tulkintoja inflaatiokehityksestä

Globaali markkinaympäristö pysyy haastavana vaihtelevien signaalien keskellä. Osakemarkkinoiden vahvuus ja korkomarkkinoiden hermostuneisuus maalaavat ristiriitaisen kuvan. 10-vuotisen valtionlainan korko nousi jälleen alkuviikosta yli 4,5 prosenttiin, mikä viittaa siihen, etteivät markkinat odota keskuspankilta nopeita koronlaskuja. Samanaikaisesti dollari on heikentynyt merkittävästi korkeista koroista huolimatta – DXY-dollari-indeksi on laskenut kuluvana vuonna yli 7 prosenttia.

Tiistaina julkaistut huhtikuun inflaatioluvut lisäsivät epävarmuutta. Yhdysvaltojen vuotuinen kuluttajahintaindeksi (CPI) laski 2,3 prosenttiin, hieman odotuksia matalammalle. Pohjainflaatio (Core CPI), joka ei huomioi ruoan ja energian hintojen vaihtelua, säilyi vakaana 2,8 prosentissa. Markkinareaktiot olivat ristiriitaisia: osa tulkitsi luvut merkkinä inflaatiopaineiden helpottumisesta, toiset taas pitävät kehitystä tilapäisenä. Markkinoiden reaktiot inflaatiotietoihin olivat kahtiajakautuneet. Optimistit näkevät tilanteen merkkinä inflaatiopaineiden helpottumisesta, mikä voisi avata keskuspankille mahdollisuuden koronlaskuihin. Skeptikot tulkitsevat nykytilanteen vain hetkellisenä taukona ennen seuraavaa inflaatioaaltoa.

Huomionarvoista kuitenkin on, ettei tullien vaikutus vielä näy kuluttajahinnoissa – vaatteiden, autojen ja muiden tulliherkimpien tuoteryhmien hinnat ovat pysyneet vakaina. Tämä viittaa siihen, että yrityksillä on yhä puskurivarastoja, jotka vaimentavat hintapaineita. Tilanne voi kuitenkin muuttua nopeasti, jos varastot ehtyvät.

Myös torstaina julkaistu tuottajahintaindeksi (PPI) laski odotuksia enemmän, 0,5 prosenttia huhtikuussa, mikä on suurin pudotus sitten vuoden 2009. Lasku johtui pääosin palveluhintojen merkittävästä 0,7 prosentin laskusta. Ekonomistit olivat ennustaneet 0,2 prosentin nousua. Vuositasolla PPI kasvoi 2,4 prosenttia, mikä on selvästi vähemmän kuin maaliskuun 3,4 prosenttia. Palveluiden hintojen laskun taustalla olivat erityisesti vähentynyt matkustaminen sekä sijoitussalkkujen hallinnointipalkkioiden huomattava lasku. Sijoitussalkkujen hallinnointipalkkiot romahtivat 6,9 prosenttia, hotellihuoneiden hinnat laskivat 3,1 prosenttia ja lentolippujen hinnat 1,5 prosenttia. Kaupan palveluiden hinnat, jotka mittaavat tukku- ja vähittäismyyjien katteita, laskivat 1,6 prosenttia.

Bitcoinin hinta on jatkanut konsolidoitumista sivusuunnassa, eikä tilanne ole muuttunut merkittävästi edellisviikosta. Uusien huippujen saavuttaminen edellyttää edelleen murtautumista hyväksytysti value area high -tason yläpuolelle. Korjausliikkeissä taas on tärkeää, ettei hinta laske hyväksytysti vuoden avauskurssin alle – ideaalitilanteessa pysytellään jopa point of control -tason yläpuolella (Kuvio 2). Kryptomarkkinoista laajemmin jälleen perjantain videokatsauksessa.

Kuvio 2. Bitcoinin 12h hintakehitys. Lähde: TradingView

Coinmotionin videokatsaus

Tutustu alaa puhuttaneisiin aiheisiin kattavammin

• Miksi yritykset ostavat bitcoineja enemmän kuin koskaan? 
• Pectra on Ethereumin seuraava askel eteenpäin
• Kymmenen pörssiyhtiötä, joilla on suurimmat bitcoin-omistukset
• Bitcoin riuhtaisi itsensä irti laskutrendistä – alkoiko kevätralli?
• XDC Network – käytännön lohkoketju finanssialalle
• Kryptomarkkinat Q1/2025 – myrskyn jälkeen kirkastuva taivas?
• Ripple (XRP) sijoituskohteena – mitä XRP-sijoittajan täytyy tietää
• Mikä ihmeen token ja tokenomia? Näin ymmärrät kryptojen eri käyttötarkoitukset
• Miten varautua kryptomarkkinoiden muutoksiin?
• Tekoälykryptot – aloittelijan opas AI-kryptojen maailmaan

Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajien omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.