Viikon 29 TA perehtyy markkinan viikkotason tapahtumiin ja potentiaalisiin kehityssuuntiin. Kartoitamme samalla miksi XRP on ollut vuoden 2023 treidatuin altcoin. Lisäksi tutustumme bitcoinin hintaprojektioon mahdollisen ETF-lanseerauksen jälkeen.
Kryptomarkkinan tunnelma on lievästi alavireinen kuusi viikkoa kestäneen sivusuuntaisen liikkeen jälkeen. Johtava kryptovaluutta bitcoin on heikentynyt -2,7 prosenttia viime viikosta, Ethereumin korreloidessa läheisesti sen kanssa. Viime viikon regulaatiorallissa rakentoineet XRP ja Stellar ovat menettäneet hieman momentumiaan, pudoten YTD-hintakehityksessä lähelle bitcoinia.
Fidelity Digital Assets käsittelee tuoreessa raportissaan bitcoinin sijoitusteesejä. Yhtiö kommentoi bitcoinin niukkuusominaisuuksia, viitaten varantovirtamalliin (S2F). Fidelityn mukaan Bitcoinin S2F-suhdeluku on nyt hieman fyysisen kullan alapuolella, mutta tulee ohittamaan kullan vuonna 2025. Yhtiö näkee samalla institutionaalisen mielenkiinnon sarastuksen Tudor BVI:n kaltaisten rahastojen muodossa.
“Tudor Investment Corporation’s decision to allocate to bitcoin in the Tudor BVI fund is evidence that unprecedented levels of monetary growth is driving institutional interest in bitcoin’s store of value properties.” – Fidelity Digital Assets
Teknisestä näkökulmasta katsoen bitcoin oskilloi sivusuuntaisen kanavansa (sininen) sisäpuolella jo kuudetta viikkoa, sijoittajien odottaessa selvää signaalia markkinan tulevasta suunnasta. Bitcoinin 76 prosentin hintakehitystä vuoden alusta voi pitää kiitettävänä saavutuksena, kohtuuhinnan ollessa nyt 44 411 dollarissa.
Bitcoinin nousevaa kanavaa (valkoinen) tukevat 200 päivän liukuva keskiarvo (keltainen) ja sen alla oleva toteutuneen hinnan aalto (violetti). Valaiden aktiivisuus pörsseissä (turkoosi) on laskutrendissä, korreloiden putoavan volatiliteetin kanssa.
Lähteet: Timo Oinonen, CryptoQuant
Bollingerin nauhat (violetti) ovat tiukimmillaan sitten toukokuun ja kompressoivat spot-hintaa selvästi. Nykyinen 30 000 dollarin taso on monivuotinen konfluenssialue bitcoinille.
Lähteet: Timo Oinonen, CryptoQuant
Material Indicatorsin lämpökartta kertoo spot-hinnan yläpuolella olevan kaksi merkittävää vastustasoa 31 000 ja 32 000 dollarissa. Vaikka bitcoin onnistui hetkellisesti murtamaan $31K-resistanssin heinäkuun puolivälissä, paluu niihin kursseihin vaatii uuden kysyntäaallon.
Lähde: Material Indicators
James Butterfill kommentoi viikkoraportissaan CoinShares-yhtiön rahavirtoja. Butterfill huomauttaa virtausten olleen negatiivisia kuukauden kestäneen positiivisen jakson jälkeen. Ethereum haastaa bitcoinin suosiota instutionaalisella kentällä, ETH:n sisäänvirtausten noustessa $6,6 miljoonaan viime viikolla.
Lähde: CoinShares
Kryptomarkkinan hintakehitys on jatkunut maltillisen alavireisenä, bitcoinin heikentyessä noin prosentin viikon aikaikkunassa. Bitcoinin kanssa läheisesti korreloiva Ethereum taas heikkeni -0,6 %. Korkeamman betan tokeneiden kentällä ei ole nähtävillä mainittavia irtiottoja, niiden kurssiliikkeiden pysyessä muutamassa prosentissa. SEC:tä vastaan käydyn oikeustaistelunsa voittanut XRP heikkeni -7,9 % viime viikosta, säilyttäen kuitenkin paikkansa Coinmotion-listattujen tokeneiden vuosikehityksen kärjessä.
Seitsemän päivän hintakehitys
Aloita sijoittaminen jo tänään Bitcoin Litecoin Ethereum AAVE USDC Stellar Ripple
Liity Coinmotioniin ja aloita sijoittaminen minuuteissa!
XRP vuoden 2023 treidatuin altcoin
Coinmotionin alustalta löytyvä XRP on Kaikon datan mukaan ollut treidatuin altcoin tänä vuonna, sen kumulatiivisen volyymin yltäessä lähes 200 miljardiin dollariin. Hieman yllättäen toiseksi suurimpaan volyymiin ylsi Solana $100 miljardillaan. Elon Muskin suosima meemikolikko Dogecoin taas keräsi kolmanneksi eniten volyymia, nousten lähelle $100 miljardin vedenjakajaa.
XRP:n suosion taustalla on suotuisa regulaatiokehitys, Ripple Labsin voitettua oikeustaistelunsa Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio SEC:tä vastaan. Komissio määritti XRP:n kuuluvan hyödykkeisiin arvopaperiluokituksen sijaan. Tapaus on siivittänyt XRP:n vahvaan nousukulmaan.
Lähde: Kaiko
SEC:n kesäkuun alussa luoma segmentointi toimii edelleen markkinan vedenjakajana. Komissio jakoi kryptovaluutat ja tokenit kahteen pääryhmään, joista toiseen kuuluvat “hyödyketokenit” ja toiseen “arvopaperitokenit”. Radikaali luokittelu asetti alunperin ainoastaan bitcoinin ja Ethereumin hyödykeryhmään, samalla turvaten niiden aseman.
Nyt hyödykeluokiteltujen tokeneiden joukkoon voidaan lukea myös XRP. Viime viikolla nähtiin Stellariin kohdistuvien spekulaatioiden eskaloituminen, jossa sijoittajat arvelivat kryptovaluutan päätyvän hyödykeluokituslistalle. SEC ei kuitenkaan ole toistaiseksi ilmoittanut linjaustaan Stellarin suhteen.
Lähde: CryptoQuant
XRP johtaa edelleen Coinmotioniin listattujen kryptovaluuttojen YTD-hintakehitystä, vahvistuen 107 prosenttia vuoden alusta. Toiseksi vahvimmin on noussut Stellar, kiiveten 94 prosenttia. Johtava kryptovaluutta bitcoin jakaa selvästi tokeneiden hintakehitystä, Uniswapin ja XRP divergenssin kasvaessa merkittäväksi.
Lähde: TradingView
Onko kryptomarkkina liian keskitetty?
Kryptomarkkinan keskitetty rakenne herätti keskustelua jo vuodenvaihteessa, Binancen spot-markkinaosuuden noustessa yli 90 prosenttiin. Binancen dominanssin voi edelleen nähdä ongelmallisena, koska se tekee pörssistä toimialan suurimman yksittäisen haavoittuvuuspisteen.
Kaikon keräämän datan mukaa markkinan on nyt huomattavasti keskittyneempi verrattuna vuoteen 2020. Kolme vuotta sitten suurimman pörssin markkinaosuus oli vain 24 prosenttia ja kahden suurimman pörssin markkinaosuudet jäivät yhdessä alle 50 prosenttiin. Tänä vuonna Binancen volyymiperusteinen markkinaosuus on vakiintunut lähes 60 prosenttiin.
Lähde: Kaiko
Yhdysvaltalaisen Binance.US-pörssin markkinaosuus on putoamassa mitättömäksi arvopaperi- ja pörssikomissio SEC:n regulaatiokiilan osuessa siihen. Vuoden alusta sekä Binance että Coinbase ovat selvästi menettäneet markkinaosuuttaan kaikissa kryptovaluutoissa, vaihtoehtoisten pörssien osuuden kasvessa tammikuun 26 prosentista heinäkuun 44 prosenttiin.
Lähde: Kaiko
Noudattaako bitcoin vuoden 2020 rakennetta?
Markkinan edetessä sivusuuntaan sijottajat odottavat nyt selvää signaalia tulevasta suunnasta. Isossa kuvassa bitcoinmarkkinaa voi hahmottaa paremmin jakamalla sen distribuutio- (violetti) ja akkumulaatiosykleihin (turkoosi), jotka muodostavat markkinasyklien jatkumon. Institutionaalinen (älykäs) raha on perinteisesti preferoinut akkumulaatiosyklejä, kun taas distribuutiosyklit on yhdistetty retail-sijoittajiin.
Siirtymää akkumulaatiosyklistä distribuutiosykliin voidaan seurata transaktiokulujen prosentuaalisella osuudella lohkopalkkiosta (keltainen), jolla on taipumus nousta ennen jokaista distribuutiosykliä. Indikaattori on ennustanut markkinasyklien muutokset tarkasti vuosina 2019 ja 2020. Vuoden 2019 puoliintumista edeltävässä akkumulaatiosyklissä fees to reward -metriikka nousi ennen kesän helpotusrallia arvoon 0,12. Vuonna 2020 transaktiokulujen prosentuaalinen osuus lohkopalkkiosta nousi jälleen, yltäen toukokuussa 0,21:teen ja myöhemmin marraskuussa tasolle 0,29.
Tuorein lohkoketjudata näyttää transaktiokulujen prosentuaalisen osuuden lohkopalkkioista olevan jälleen nousussa ja ordinals-lanseerauksesta syntynyt piikki ylitti jopa vuoden 2021 huipun. Markkinastruktuuri ennustaa edelleen jatkuvaa nousutrendiä spot-hinnalle, joka pyrkii kohti bitcoinin “kohtuuhintaa” 44 411 dollarissa.
Lähteet: Timo Oinonen, CryptoQuant
Kuinka paljon ETF-listaus voi nostaa bitcoinin hintaa?
BlackRock-varainhoitoyhtiön mahdolliseen ETF-lanseeraukseen kohdistuu suuria odotuksia ja sen voi nähdä jopa markkinaa määrittävänä tekijänä ennen kevään 2024 puoliintumistapahtumaa. Samalla sijoittajat pohtivat kuinka korkealle bitcoin voi ETF-listauksen myötä nousta?
Koska kullan niukkuusominaisuudet ovat lähellä bitcoinia, Gold ETF -rahastoa voi käyttää referenssinä bitcoinrahastolle. Gold ETF -rahasto lanseerattiin vuonna 2004, jolloin kulta oli syvässä -50 prosentin karhusyklissä. ETF-rahaston nosti kultaa 350 prosenttia seuraavien seitsemän vuoden aikana. Bitcoinin spot-hinnan ollessa nyt 29 214 dollaria, 350 prosentin kasvu nostaisi sen 131 463 dollariin.
Varantovirtamallin (stock to flow) mukaan bitcoinin niukkuus tulee ylittämään kullan suhdeluvun vuonna 2025, tehden bitcoinista äärimmäisen niukan omaisuusluokan.
Lähde: Fidelity Digital Assets
Mitä seuraamme juuri nyt?
Balaji Srinivasanin teesit kryptomarkkinan tulevaisuudesta, suvereniteetistä ja desentralisaatiosta.
Lyn Aldenin ja MacroVoices-tiimin kattava markkinakatsaus pureutuu mm. inflaatioon, osakemarkkinaan, raaka-aineisiin ja kultaan.
Onko bitcoin ylivoimainen varantovarallisuusluokka?
