Tekninen analyysi (viikko 16/2022): Risk-Off, johtavatko karhut markkinaa?

Sisällysluettelo

••••••••••

Digitaaliset omaisuusluokat jyrkensivät laskukulmaansa viikolla 16 ja viikon 17 alussa, korreloiden yhdessä osakeindeksien S&P 500:n ja Nasdaq Compositen kanssa. Makroympäristön ja geopolitiikan kasvava epävarmuus on pelästyttänyt sijoittajat, jotka laskevat tällä hetkellä riskiprofiiliaan. Markkinat odottavat myös Fed-keskuspankin FOMC-tapaamista, jonka ennakoidaan määrittävän tulevaa korkopolitiikkaa. Analyytikot arvioivat yleisesti koron nousevan 50 peruspistettä, eli 0,5 prosenttia. Myös Andreas Steno Larsen ennustaa Fedin inflaatiopaineiden kasvavan kesän aikana:

“If the price of goods rises even more, then the stakes a raised for Fed this summer.”

Nousevat korot tietävät kenties lopullista päätöstä kevyelle rahapolitiikalle, mutta ne näyttävät olevan välttämätön toimenpide inflaation hallitsemiseen. “Käänteinen QE”, eli rahapolitiikan tiukennus, tulee olemaan haastava aikakausi erityisesti spekulatiivisille small cap -tokeneille. Bitcoin vakiintuneempana kryptovaluuttana kestänee painetta muita kryptovaluuttoja paremmin.

7 päivän hintakehitys

Bitcoin (BTC): -3,1%

Ethereum (ETH): -6%

Litecoin (LTC): -8,4%

Aave (AAVE): -7,7%

Chainlink (LINK): -8,4%

Uniswap (UNI): -11,3%

Stellar (XLM): -8,1%

XRP: -13,5%

– – – – – – – – – –

S&P 500 -indeksi: -2,75%

Kulta: -0,92%

– – – – – – – – – –

Bitcoinin epälikvidi tarjonta: 76,7%

Bitcoinin suhteellinen voimaindeksi (RSI): 39

600DMA:n ja 200DMA:n konvergenssi

Kuten analysoimme edellisessä TA:ssa, 600 päivän liukuva keskiarvo (600DMA) (sininen) muodostui de facto -tukitasoksi bitcoinin spot-hinnalle $39K-tasolla. Bitcoin on pitkään oskilloinut 200 päivän liukuvan keskiarvon (200DMA) (punainen) resistanssitason ja 600DMA:n tukitason välillä, mutta 600DMA antoi periksi maanantaina 25.4. Spot-hinta on testannut 600DMA:n tasoa useaan kertaan viime viikkojen aikana ja jokainen kosketus teki tästä tukitasosta heikomman.

Historiallisen datan mukaan 200DMA putosi viimeeksi 600DMA:n alle vuoden 2018 lopussa, johtaen “Death Cross” -asetelmaan ja spot-hinnan laskuun. Vuoden 2018 dropin jälkeen 200DMA korjasi kuitenkin takaisin 600DMA:n yläpuolelle seuraavana vuonna ja on sittemmin pysytellyt siellä. Nyt 200DMA ja 600DMA ovat jälleen kohtaamassa ja asetelma on muodostumassa vaaralliseksi spot-hinnalle.

Lähde: Coinmotion Research

Bitcoinin suhteellinen voimaindeksi (RSI) on tasolla 39, pudoten alimpiin lukemiin sitten tammikuun. RSI on kohtalaisen lähellä tasoa 30, joka indikoi ylimyytyä markkinaa. Selvästi alle 30:n RSI-lukemat peilaisivat samalla selkeää ostopaikkaa. Vaikka tekniset indikaattorit ovat alavireisiä, Bitcoinin fundamentit näyttävät edelleen hyviltä. Bitcoinin epälikvidi tarjonta on 76,7 prosentissa, tehden BTC:stä erittäin niukan omaisuusluokan. Retail- tai instituutiotaustainen kysyntäpiikki saattaisi helposti johtaa tarjontashokkiin.

Lähde: Coinmotion Research

Analyytikko PlanB arvioi, että varanto-virtausmalli (S2F) ei putoa arvon 0,3 siniselle vyöhykkeelle, jolloin se heikentyisi -70% huipustaan. Viimeeksi S2F putosi siniselle vyöhykkeelle vuosien 2018 ja 2019 markkinapohjassa. PlanB odottaa varanto-virtausmallin pysyvän myös 200 viikon liukuvan keskiarvon (200WMA) (musta) yläpuolella.

Lähde: PlanB

Varanto-virtausmallia käytetään omaisuusuusluokkien ja erityisesti jalometallien niukkuuden arviointiin. Plan B:n oivallus oli soveltaa S2F-malllia bitcoiniin. Varanto-virtausmalli laskee tuotannon ja kierrossa olevien yksiköiden määrällistä suhdetta. Bitcoin on erityisen niukka assetti, koska sen tarjonta on tarkkaan rajattu 21 miljoonaan natiiviyksikköön. Bitcoinin tarjonta on määritetty protokollatasolla, tehden siitä helposti ennakoitavan.

MVRV lähestyy ostovyöhykettä

Bitcoinin MVRV-suhdeluku on tällä hetkellä tasolla 1,61, laskeutuen kohti vihreää ostovyöhykettä. Mikäli MVRV putoaa vihreälle alueelle alle yhteen, kyseessä on selvä ostomahdollisuus. Bitcoinin katsotaan olevan yliarvostettu, kun MVRV ylittää arvon 3,7 ja MVRV indikoi vastaavasti bitcoinin aliarvostusta MVRV:n alittaessa arvon 1. Puell Multiplesta tunnettu David Puell ja Murad Mahmudov kehittivät MVRV-indikaattorin vuonna 2018.

MVRV-myyntialue: > 3,7

MVRV-ostoalue: < 1

Lähde: Coinmotion Research

Valaat akkumulaatiomoodissa markkinan epävarmuudesta huolimatta

Vuonna 2021 valaat toimivat aktiivisesti kvartaalin yksi (Q1) spot-hinnan parabolisen kasvun aikaan. Valaiden omistuksessa olevien bitcoin-yksiköiden paikallinen huippu nähtiin helmikuussa 2021, niiden noustessa 8,06 miljoonaan yksikköön.

Tämän huipun jälkeen valaat aloittivat riskienhallintaliikkeen, jossa ne myivät omistuksiaan kontraten spot-hinnan nousumarkkinaa. Valaiden omistusten pohja (7,78M BTC) nähtiin lähellä spot-hinnan huippua huhtikuun puolivälissä. Valaat siis ennakoivat markkinaa taidokkaasti oikein ajoitetuilla myynneillä (risk-off) ja ostoilla (risk-on).

Valaat alkoivat jälleen kerryttää bitcoin-omistuksiaan kesällä 2021 ja jatkoivat ostoja syyskuulle asti, jonka jälkeen nähtiin maltillinen riskin kevennys. Lokakuun alusta lähtien valaat ovat jälleen olleet ostolaidalla ja vuoden 2022 keväällä valaiden omistukset ovat taas nousukulmassa spot-hinnan suhteellisesta heikkoudesta huolimatta.

Lähde: Coinmotion Research

Karhumarkkina ajaa korrelaatiot kohti yhtä (1)

Samaan aikaan kun Bitcoinin ja osakemarkkinan 90 päivän Pearson-korrelaatio on korkeimmalla tasollaan koskaan, kryptovaluuttojen välinen korrelaatio on vielä korkeammalla tasolla. 30 päivän korrelaatio johtavan kryptovaluutan Bitcoinin ja hajautetun rahoituksen alustan Ethereumin välillä on tasolla 0,91, indikoiden poikkeuksellisen korkeaa positiivista korrelaatiota. Vanhempien kryptojen väliset korrelaatiot ovat välillä 0,7-0,8. Poikkeuksen muodostaa hajautettu lain-alusta Aave, jonka korrelaatio muihin on heikompi.

Lähde: cryptowat.ch

Mitä seuraamme tällä hetkellä?

Makroanalyysia Andreas Steno Larsenin kanssa. Lisäksi sukellus käsitteisiin stagflaatio, reflaatio ja inflaatio.

Lyn Alden: A Pendulum Between Stagflation & Reflation

Heikkojen kansallisvaluuttojen loppupeli?

Coin Metricsin perusteellinen lohkoketjuanalyysi Bitcoinista.

coinmotion logo

Not a Coinmotion user yet?
Sign-up for a free account right now!