Viikon 32 tekninen analyysi vertaa bitcoinia ja kultaa, sekä ennakoi tulevaa golden cross asetelmaa.
Death cross ja golden cross
Kesäkuun puolivälissä varoitimme lähestyvästä “death cross”-asetelmasta, joka paljastui todeksi bitcoinin pudotessa -19,7 prosenttia kesäkuun ja heinäkuun välillä. Sentimentti muuttui kuitenkin radikaalisti heinäkuussa, kun BTCUSD lähti jyrkähköön nousuun. Nyt tekninen analyysi indikoi uuden “golden cross”-asetelman olevan lähellä, joka on käytännössä death cross-asetelman vastakohta.
Death cross tarkoittaa tilannetta, jossa 50 päivän liukuva keskiarvo (50 DMA) alittaa 200 päivän liukuvan keskiarvon (200 DMA), golden cross taas on tämän asetelman vastakohta: Golden cross tarkoittaa puolestaan 50 päivän keskiarvon ylittävän 200 päivän keskiarvon. Asetelmat myös tulkitaan käänteisellä tavalla: Death cross on luonnollisesti negatiivinen indikaattori, kun taas golden cross positiivinen.
Nykyisellä hintasuorituskyvyllä bitcoin saattaa saavuttaa golden cross-asetelman elokuun lopulla tai syyskuun alussa. Golden cross-asetelma tarkoittaa myös sitä, että 200 päivän liukuvasta keskiarvosta muodostuu tukitaso hinnalle. Death cross-tilanteessa 200 DMA taas on resistanssi. Bitcoinin vaihtovolyymi on kasvavassa trendissä, vahvistaen mahdollista golden cross-asetelmaa.
Fundamentaalit: Bitcoinin MVRV nousussa
Bitcoinin markkina-arvon ja realisoituneen markkina-arvon indikaattori MVRV on noussut BTCUSD:n kanssa viimeisimmän syklin aikana. MVRV nousi 2,26 yläpuolelle heinäkuun 1,54:stä, joka on alin MVRV-arvo tälle vuodelle. MVRV lasketaan jakamalla Bitcoinin markkina-arvo realisoituneella markkina-arvolla. Realisoitunut markkina-arvo (RV) on vaihtoehtoinen verkon arvoa peilaava metriikka markkina-arvolle (MV) ja se lasketaan hyödyntämällä UTXO-dataa. MVRV on hyödyllinen instrumentti bitcoinin yli- ja aliarvostuksen arviointiin.
Negatiivinen MVRV-luku tarkoittaa, että markkinaosapuolet eivät ole voitolla, positiivinen MVRV-luku taas indikoi osapuolten olevan voitolla. Bitcoinin arvioidaan olevan yliarvostettu, kun MVRV ylittää 3,7 ja aliarvostettu luvun ollessa alle 1.
Bitcoin jyrää kullan hintakehityksen, matalin korrelaatio sitten vuoden 2018
Bitcoin ja kulta nähdään yleisesti vertailukelpoisina assetteina, koska molemmat johtavat arvonsa niukkuudesta. Bitcoinin niukkuus perustuu algoritmin mukaisesti määritelyyn 21 miljoonaan yksikköön, kierrossa oleva määrä tulee jäämään pienemmäksi. Kullan määrää ei ole rajattu samalla tavalla, mutta kulta on myös niukka assetti tuotantonsa ansiosta. Vaikka bitcoin ja kulta ovat historiallisesti olleet vahvassa korrelaatiossa, bitcoin on voittanut kullan hintakehityksen suvereenisti vuonna 2021, kuten upotettu indeksoidun hintakehityksen kaavio osoittaa. Kulta putosi nopeasti -4 prosenttia tämän viikon maanantaina, heikon likviditeetin saattelemana.
Bitcoinin ja kullan välinen korrelaatio putosi lukemaan -0,11 kullan alkuviikon flash crash-pudotuksen jälkeen. Bitcoinin ja kullan korrelaatio ei ole ollut näin alhaalla sitten marraskuun 2018, jolloin korrelaatio tippui lukeman -0,2 alle. Viime vuonna (2020) bitcoin ja kulta olivat vahvassa korrelaatiossa keskenään, korrelaation noustessa yli 0,6:teen. Vaikka kultaa pidetään yleisesti hyvänä hedgenä inflaatiolle ja kestävänä rahana (sound money), lyhyen tähtäimen narratiivi on nyt rikki. Kullan flash crash tulee outoon aikaan nyt kun CPI-inflaatio nousi historiallisen korkealle 5,4 prosenttiin.
