Viikon 36 tekninen analyysi käsittelee tämän viikon korjausliikettä, hedge-rahastoja ja kimchi-preemiota.
Johdannaismarkkina korjausliikkeessä
Digitaalisten assettien markkina kohtasi korjausliikkeen tällä viikolla, kun johtava kryptovaluutta Bitcoin putosi -14,32 prosenttia, tai 7-8 tuhatta USD, syyskuun seitsemännen ja kahdeksannen päivän välillä. Bitcoin hivuttautui alaspäin korjausliikkeen jälkeen lähestyn $45K-tasoa seuraavina päivinä. Kuten viime viikon TA 35 totesi, kryptovaluutat ovat nousseet huomattavasti tänä vuonna, kymmenistä prosenteista satoihin prosentteihin. Vaikka perinteiset kryptot ovat performoineet hyvin, uudet DeFi-taustaiset assetit kuten Solana (SOL) ovat keränneet paljon hypeä ja ostopainetta.
![](https://coinmotion.com/wp-content/uploads/2021/09/f29e6409-futures_liq_fin-1024x633.jpg)
Markkinakorrektio sai selvästi alkunsa johdannaismarkkinasta, eikä spot-markkinasta. Pörssidata ei näytä merkittäviä rahavirtoja spot-markkinalle, mutta johdannaismarkkinan Bitcoin-futuureita likvidointiin 1,23 miljardin dollarin (USD) edestä pelkästään yhden vuorokauden aikana (6.9.2021). Nämä long-positiot on laskettu seuraavista pörsseistä: Binance, BitMEX, Bybit, Deribit, FTX, Huobi, OKEx ja Bitfinex. Kuten upotettu kaavio näyttää, Bitcoin-shortteja likvidoitiin 757,74 miljoonan USD:n edestä heinäkuun lopulla kun markkinasentimentti vaihtui nopeasti negatiivisesta positiiviseksi. Markkinalla näyttääkin olevan taipumus poistaa ylimääräiset johdannaispositiot tasaisin väliajoin.
Pitkän aikavälin holdaajat edelleen voitolla
Spent Output Profit Ratio-suhdeluku, tai SOPR, indikoi että pitkän aikavälin holdaajat ovat edelleen voitolla spot-hinnan korjausliikkeestä huolimatta. SOPR-suhdeluvusta johdettu LTH-SOPR taas peilaa pitkän aikavälin sijoittajien tilannetta. LTH-SOPR on edelleen suhteellisen ylhäällä luvussa 1,5, indikoiden että yli 155 päivää holdadut coinit voi edelleen myydä voitolla.
![](https://coinmotion.com/wp-content/uploads/2021/09/6417067c-lth_sopr-1024x927.jpg)
SOPR pyrkii arvioimaan markkinaosapuolten voittomarginaaleja vertaamalla milloin natiiviyksiköt on luotu (created) ja käytetty (spent). SOPR lasketaan jakamalla realisoitu arvo yksikön luontihetken arvolla.
![](https://coinmotion.com/wp-content/uploads/2021/09/4483417b-sopr_formula-1024x208.jpg)
SOPR-indikaattoria voidaan tulkita seuraavalla tavalla:
SOPR >1: Määritetyllä aikavälillä myydyt yksiköt myydäään keskimäärin voitolla.
SOPR <1: Määritetyllä aikavälillä myydyt yksiköt myydään keskimäärin häviöllä.
SOPR-indikaattorista on myös johdettu useita muita työkaluja johon voimme perehtyä tulevissa TA-artikkeleissa.
Hedge-rahastojen shortit vähenevät
COT, tai commitment of traders, kuvaa sijoittajien “sitoutumista” eli käyttäytymistä markkinassa. CFTC:n julkaisema COT on tärkeä työkalu markkinoiden tulkintaan ja sitä voi soveltaa esim. bitcoin-, öljy-, tai kultamarkkinaan. Viimeisin COT-data näyttää miten hedge-rahastot suhtautuvat bitcoin-markkinaan suhteellisen positiivisesti, tai ainakin vähemmän negatiivisesti. Hedge-rahastot ovat vähentäneet shorttejaan alkuvuoden >8000 sopimuksesta nykyiseen 4797 sopimukseen. Longit ovat vähentyneet korrelaatiossa shortteihin, tippuen tammikuun 3544 sopimuksesta nykyiseen lukuun 1810. Hedge-rahastot ovat historiallisesti olleet skeptisiä bitcoinia kohtaan ja niillä on tendenssi shortata bitcoinia. Historiallista dataa peilaten hedge-rahastojen shorttien vähäinen määrä on positiivinen asia bitcoin-markkinalle.
![](https://coinmotion.com/wp-content/uploads/2021/09/a03a1df5-cme_btc_cot_fin-1024x633.jpg)
Kimchi-preemio >10% nousussa
Kimchi-preemio on nimetty korealaisen kasviksista hapatetun ruokalajin mukaan ja se peilaa Bitcoin-markkinan tilaa ja kysyntää Aasiassa. Kimchi-preemio pysyi 5 prosentin tuntumassa toukokuun korjausliikkeen jälkeen ja tippui lähelle nollaa elokuussa. Tällä viikolla kimchi-preemio yllätti markkinan nousemalla 10% ylös, käänteisessä korrelaatiossa bitcoinin spot-hintaan. Nouseva kimchi-preemio saattaa näyttää suuntaa bitcoinin hintakehitykselle kvartaalin 4 (Q4) lähestyessä.
![](https://coinmotion.com/wp-content/uploads/2021/09/917e7314-kimchi_premium_fin-1024x633.jpg)
Kimchi-preemio havaittiin laajan yleisön puolesta vuonna 2016, kun bitcoin treidasi Etelä-Koreassa huomattavastin korkeammalla hinnalla (preemiolla) verrattuna muuhun Aasiaan. Kimchi-preemio nousi 54 prosenttiin vuoden 2017 bull-syklin lopussa ja ylitti 20% rajan kahteen kertaan tänä vuonna: huhtikuun ja toukokuun puolivälissä. Nämä kaksi anomaliaa indikoivat markkinan hetkellistä ylikuumentumista ja bitcoin tekikin ison korjausliikkeen myöhemmin. Nykyinen nousu 10,74 prosenttiin voidaan tulkita kertovan akkumulaatiosta.