Vakaavaluutat ja DeFi dominoivat kryptomarkkinoilla juuri nyt

Kryptomarkkinat olivat vielä alkuviikosta hyvässä nosteessa, mutta viikon edetessä hinnat ovat nytkähtäneet alaspäin erilaisten markkinahäiriöiden vuoksi. Ensin kuultiin positiivisia uutisia Yhdysvalloista tuoreimpien inflaatiolukujen ja Kiinan kanssa sovitun kauppasopimuksen osalta, mutta niiden vastapainoksi tapahtui massiivinen lentokoneonnettomuus ja Israel päätti jälleen hyökätä voimalla Iraniin. Loppuviikon korjausliikkeistä huolimatta bitcoin on pysytellyt nyt jo yli kuukauden yhtäjaksoisesti 100 000 dollarin yläpuolella ja samaan aikaan toiseksi arvokkain kryptovaluutta ether on löytänyt tukevan nousuvireen katkaisten pitkästä aikaa laskutrendin suhteessa bitcoiniin muutenkin kuin hetkellisesti.

Tällä viikolla kryptomarkkinoiden suurimpia puheenaiheita ovat olleet vakaavaluuttatoimija Circlen onnistunut listautuminen sekä kohonneet odotukset uusien kryptoihin sijoittavien ETF-rahastojen hyväksymisestä Yhdysvalloissa. Ehkä seuratuin krypto-ETF-analyytikko Eric Balchunas löi tällä viikolla vettä myllyyn nostamalla todennäköisyysarvioitaan useiden eri ETF-hakemusten läpimenosta jo tänä kesänä ja kommentoi X:ssä myös ideaa aktiivisesti hoidetusta meemicoin ETF-rahastosta todeten, että sellainen voisi hyvin tulla jo ensi vuonna markkinoille. Balchunas arvioi, että tänä ja ensi vuonna markkinoille saadaan paljon uutta tarjontaa erilaisten yhdistelmärahastojen ja myös steikattujen ETF-rahastojen muodossa.

Coinmotionin valikoiman kryptovaluuttojen kehitys

Coinmotionin valikoima kasvoi jälleen kuun vaihteessa 14 uudella kryptovaluutalla, kun listoille saatiin muun muassa Pi Networkin token PI. Uutuudet eivät heti mahtuneet parhaiten menestyneiden kryptojen listalle vaan sitä hallitsevat suurelta osin eri DeFi-protokollien tokenit. Listan kärjessä on todella vahvasti alkuvuodesta menestynyt Venom-protokollan token VENOM 47,3 prosentin nousullaan. Suurista kryptovaluutoista parhaiten menestyi Uniswapin UNI-token ja myös toisen perinteikkään Ethereumin DeFi-protokollan Compoundin token mahtui listalle. Lisää asiaa DeFi-coinien hintakehitystä piristävistä tekijöistä myöhemmin katsauksessa.

Muistutuksena Youtube-sisällöistä, julkaisemme jälleen perjantai-iltapäivänä videokatsauksen viikon markkinatapahtumista ja käymme tarkemmin läpi tämän katsauksen aiheita. Viime viikolla julkaisimme myös uuden jakson Salkkujen taisto -sijoituskilpailuun. 

Kuvio 1. Coinmotionin kryptovaluuttojen Top-10 arvonkehitys viimeisen viikon aikana per 13.5. kello 9.38. Lähde: Coingecko

Vakaavaluuttakesä käynnissä?

Perinteisillä arvopaperimarkkinoilla on ollut aiemmin hyvin rajallisesti erilaisia julkisesti noteraattuja instrumentteja, joilla olisi päässyt osaksi (Yhdysvaltojen) vakaavaluuttapuolen kasvubuumia. Nyt tilanne näyttää olevan toinen, sillä USDC:n liikkeeseenlaskija Circle listautui onnistuneesti pörssiin viime viikolla Yhdysvalloissa.

Circle listautui New Yorkin pörssiin 31 dollarin osakekohtaisella listautumishinnalla ja  Kaupankäynti lähti heti ryminällä käyntiin, sillä avauskurssi Circlen osakkeelle oli 69 dollaria per osake ja kaupankäyntipäivä päättyi 83 dollarin hujakoille pörssin sulkeutuessa – lähes +167 % yhtiön listautumishinnasta (yhtiön markkina-arvo täten noin 18 mrd. dollaria). Nousu ei päättynyt ensimmäiseen kaupankäyntipäivään, sillä keskiviikon sulkeutumishinta osakkeelle oli 117,20 dollaria, joka toi yhtiön markkina-arvon noin 28,4 miljardiin dollariin. Circlen listautuminen osoittaa, että perinteisellä puolella on ollut massiivinen – ehkä jopa tukahdutettu – kysyntä päästä hyötymään vakaavaluuttojen nopeasta kasvusta ja niiden potentiaalista. Aiemmat 4-5 miljardin valuaatiopuheet Circlestä ovat näillä näkymin olleet kovasti alakanttiin ja perinteisen puolen sijoittajien “ruokahalua” aliarvioitiin huolella.

Vakaavaluuttabuumi ei ole jäänyt pelkästään perinteisen markkinan puolelle, sillä tällä viikolla olemme päässeet todistamaan myös “kryptonatiivien” puolella pöhinää. Muun muassa Peter Thielin ja Bitfinexin tukeman Plasma-vakaavaluuttaketjun ICO:a (engl. Initial Coin Offering) varten varattu talletuskatto (500 miljoonaa dollaria) täyttyi minuuteissa – ja uutisten mukaan joku käyttäjä maksoi jopa 100 000 dollarin edestä ketjukuluja päästääkseen jonossa ohi, jotta pääsisi osallistumaan ketjun tokenin ICO-myyntiin.

Plasma-ketju nosti lopulta alkuperäistä 500 miljoonan dollarin talletusrajaa 1 miljardiin dollariin, mutta tämäkin raja täyttyi noin 30 minuutissa – kysyntä on siis ollut valtavaa. Plasma-ketjun dokumentaation mukaan se toimii niin sanottuna Bitcoinin sivuketjuna, jonne transaktiot lopulta settlataan. Ketju on rakennettu skaalaamaan puhtaasti vakaavaluuttasiirtoja ja tarjoamaan esimerkiksi USDT-siirtoja kuluttomasti. Plasma-ketju on myös EVM-yhteensopiva (engl. Ethereum Virtual Machine).

Nähdäänkö tänä kesänä niin sanottu vakaavaluuttakesä (vs. DeFi-kesä 2020)? Jää nähtäväksi, mutta ainakin tällä hetkellä markkinoilla – niin perinteisellä kuin kryptonatiivilla – näyttäisi olevan loputon ruokahalu päästä osaksi vakaavaluuttasektorin kasvua. Mikäli vakaavaluuttasektorin kasvu vastaa nykyisiä hyvinkin korkeita odotuksia, on nähdäksemme mahdollista, että osa tästä tulee valumaan myös muille vakaavaluuttoihin liittyville sektoreille, joko suoraan tai epäsuorasti: lainaus, säästäminen, infrastruktuuri jne. 

Alla muutamia satunnaisesti valittuja esimerkkejä eri (krypto)instrumenteistä, joihin voidaan jossain määrin liittää vakaavaluuttasektori (joko suoraan liikkeeseenlaskijan roolissa tai välillisesti esim. DeFin tai muun protokollaliiketoiminnan myötä) sekä niiden viimeaikainen performanssi suhteessa bitcoiniin.

Kuvio 2. Vakaavaluuttaliitännäisiä ja niiden lyhyen aikavälin performanssit. Lähde: CoinGecko, Coinmotion

Lue lisää: Mikä on stablecoin eli vakaavaluutta?

Inflaatio pelättyä rauhallisempi

Toukokuun tuore kuluttajahintaindeksi (CPI) Yhdysvalloista vahvistaa sen, mitä moni osasi jo epäillä – inflaation kiihtyminen on hidastunut selvästi. Kokonaisinflaatio nousi kuukaudessa 0,1 prosenttia ja vuositasolla 2,4 prosenttia, kun ekonomistit odottivat 0,2 ja 2,4 prosentin nousua. Ydininflaatio (ilman ruokaa ja energiaa) nousi myös vain 0,1 prosenttia kuukaudessa ja 2,8 prosenttia vuositasolla, mikä jäi selvästi alle odotusten (0,3 % ja 2,9 %).

Vaikka Yhdysvallat on viime aikoina kiristänyt tullipolitiikkaansa, sen vaikutus kuluttajahintoihin on jäänyt yllättävän vähäiseksi. Joidenkin tuotteiden hintoja tullit ovat tosin nostaneet, mutta samaan aikaan monien muiden tavaroiden hinnat ovat laskeneet. Kokonaiskuva on toistaiseksi hintavakauden kannalta rauhoittava.

Miksi hinnat eivät nousseet odotetusti? Tähän on esitetty useita selityksiä: 

• Yritykset saattavat kantaa lisäkustannukset itse. Koska osa uusista tullipäätöksistä on edelleen epäselviä ja poliittisesti kesken, moni yritys ei ole vielä siirtänyt kustannuksia kuluttajahintoihin.

• Varastojen ennakointi. Useat yritykset täydensivät varastojaan alkuvuonna valmistautuakseen mahdollisiin tulleihin. Jos ne nyt käyttävät näitä aiemmin hankittuja varastoja, hinnat eivät nouse, vaikka tuotantokustannukset olisivatkin nousseet.

• Kansainväliset kiertoreitit. Kiinalaiset valmistajat ovat lisänneet vientiään Kaakkois-Aasiaan – mahdollisesti välttääkseen suoria tulleja Yhdysvaltoihin. Toukokuussa Kiinan vienti Kaakkois-Aasiaan kasvoi 15 %, kun taas Yhdysvaltoihin suuntautunut vienti laski 34,5 %. Tämä voi hidastaa tai lieventää tullien vaikutusta lopputuotteiden hintoihin.

• Kuluttajien varovaisuus. Kuluttajien kysyntä ei ole vahvaa – uusien autojen hinnat laskivat 0,3 % kuukaudessa. Tämä viittaa siihen, että jälleenmyyjät tarjoavat alennuksia ja tukia hiljaisemman kysynnän vuoksi. Myös kuluttajaluottamus pysyi toukokuussa ennallaan (52,2), mikä kertoo varovaisesta kuluttajamielialasta (uusimmat luvut julkaistaan perjantaina).

Uusimmat inflaatioluvut julkaistiin vain hetki sen jälkeen, kun presidentti Trump ilmoitti Yhdysvaltojen ja Kiinan solmineen alustavan uuden kauppasopimuksen. Kauppaministeri Howard Lutnickin mukaan Lontoon kokouksessa sovittiin etenemisestä aiemmin Genevessä luonnostellun suunnitelman toteuttamiseksi. Maiden valtuuskunnat kävivät neuvotteluja kahden päivän ajan Lontoossa. Neuvottelut olivat jatkoa kuukausi sitten Sveitsin Genevessä aloitetuille neuvotteluille.

Trumpin mukaan uusi sopimus sisältää muun muassa sen, että Kiina luopuu harvinaisten maametallien vientirajoituksista. Vastineeksi Yhdysvallat poistaa rajoituksia kiinalaisilta opiskelijaviisumeilta ja keventää tekoälypiirien vientikontrolleja. Sopimus vaatii vielä molempien valtiojohtajien virallisen allekirjoituksen.

Yhdysvaltain keskuspankki (Fed) on toistaiseksi pitänyt linjansa tiukkana. Markkinoilla hinnoitellaan tällä hetkellä neljää 0,25 prosenttiyksikön koronlaskua seuraavan 12 kuukauden aikana (Kuvio 3). Erityisen kiinnostava on markkinoiden näkemys toukokuun 2026 jälkeisestä ajasta. Nykyisen puheenjohtajan Jerome Powellin kausi päättyy silloin, ja hänen seuraajakseen on huhuttu Scott Bessentiä. Tämä voisi tarkoittaa nopeita ja voimakkaita koronlaskuja, jos talous hidastuu merkittävästi.

Kuvio 3. 30-päivän futuurihinnoista johdetut todennäköisyydet ohjauskorkojen muutoksille. Lähde: CME Group 

Vaikka kyse on vielä spekulaatiosta, ajatus ei ole perusteeton. Yhdysvaltojen kasvava valtionvelka ohjaa talouspolitiikkaa yhä keskitetympään suuntaan. Uusi Fed-johto voi hyvinkin tuoda mukanaan selvästi “kyyhkymäisemmän” eli kevyemmän rahapolitiikan. Jos inflaatio todella on laskussa ja tullien vaikutus jää odotettua pienemmäksi, nykyinen korkotaso voi olla liian korkea. Useat asiantuntijat arvioivat, että niin sanottu neutraali ohjauskorkotaso voisi olla lähempänä 2,5 prosenttia – eli selvästi nykyistä matalampi.

Bitcoinin hinta on jatkanut konsolidointiaan aiempien huippujen tuntumassa. Kesäkuun alussa nähtiin nopea korjausliike ja likviditeettikoppi 100 000 dollarin tuntumassa, kuten aikaisemmissa katsauksessa ennakoimme. Tällä hetkellä nousun jatkuminen edellyttää nähdäksemme hinnan pysymistä 30 päivän VWAP-tason, Value Area Highin ja paikallisen kaupankäyntialueen puolivälin yläpuolella – jotka kaikki sijaitsevat kutakuinkin samalla tasolla, noin 106 500 dollarin kohdalla. Mikäli hinta putoaa tämän tason alle, seuraava merkittävä tuki löytyy kuukauden avauskurssista. Senkin alapuolelle painuminen voisi käynnistää syvemmän korjausliikkeen 98 000 dollarin tuntumaan hinnan epätehokkuusalueelle ja paikallisen kaupankäyntialueen alapuolelle. Ideaalitilanteessa markkinat eivät kuitenkaan hyväksy hintaa enää Point of Control -tason alapuolelle, mikä tukisi edelleen nousevaa hintarakennetta lyhyellä aikavälillä. 

Kuvio 4. Bitcoinin 12h hintakehitys. Lähde: TradingView

Edit. Edellinen osuus katsauksesta on kirjoitettu ennen Israelin iskuja Iraniin, jotka tapahtuivat varhain perjantaina Suomen aikaa. Israelin puolustusvoimien mukaan kyseessä oli “ennaltaehkäisevä” sotilasoperaatio, joka kohdistui Iranin ydinaseohjelmaan liittyviin kohteisiin. Iranin valtionmedian mukaan iskuissa on kuollut useita korkean tason sotilasjohtajia sekä kuusi ydinohjelman tutkijaa. Lisäksi Iran syyttää Israelia myös siviilikohteiden pommittamisesta, mukaan lukien asuinalueet, ja kertoo kuolonuhreihin lukeutuvan myös lapsia. Iranin viranomaiset ovat ilmoittaneet, että maa aikoo vastata iskuihin voimalla. 

Tilanne nostaa merkittävästi Lähi-idän jännitteitä, ja voi lyhyellä aikavälillä lisätä epävarmuutta sekä rahoitusmarkkinoilla että raaka-ainehinnoissa. Israelin ja Iranin välinen konflikti ei kuitenkaan muuta odotuksiamme bitcoinin hintakehityksestä. Mikäli tilanne eskaloituu entisestään odotamme volatiilia viikonloppua kryptomarkkinoilla, muiden markkinoiden ollessa kiinni.

Tarkemmat ajatukset löydät YouTube-kanavaltamme.

Tutustu alaa puhuttaneisiin aiheisiin kattavammin

• Yritysten kryptostrategiat nostavat kryptoja valtavirtaan
• Ethereum kurssi – historia, kehityskaari ja tulevaisuus
• Listasimme 14 uutta kryptovaluuttaa – näihin projekteihin kannattaa tutustua
• Kymmenen pörssiyhtiötä, joilla on suurimmat bitcoin-omistukset
• Kryptoportfolion hajauttaminen – edut, strategiat ja esimerkit
• Kryptoreservibuumi kiihtyy maailmanlaajuisesti
• BTCHEL tuo bitcoinin Helsingin ytimeen
• Ripple (XRP) sijoituskohteena – mitä XRP-sijoittajan täytyy tietää
• Pectra on Ethereumin seuraava askel eteenpäin
• Miten varautua kryptomarkkinoiden muutoksiin?
• Tekoälykryptot – aloittelijan opas AI-kryptojen maailmaan

Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajien omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.