Yhdysvaltain keskuspankin joululahja yllätti markkinat

Voimakas volatiliteetti markkinoilla on jatkunut myös tällä viikolla. Vielä alkuviikosta edettiin euforisissa tunnelmissa bitcoinin rikkoessa ensimmäisen kerran 100 000 euron rajapyykin, mutta tiistain huippujen jälkeen suunta kääntyi laskuun, joka kiihtyi vapaapudotukseksi keskiviikkoisen Yhdysvaltain Keskuspankin kuukausikokouksen jälkeen.

Markkinan laskiessa alkukuusta alkanut bitcoin-dominanssin kasvutrendi on jatkanut vahvistumistaan kuten usein korjausliikkeiden aikana. Heikointa menestys Coinmotionin valikoiman kryptovaluutoista on ollut monilla pienen markkina-arvon kryptovaluutoilla sekä meemikolikoilla kuten WIF (-32,1%) ja POPCAT (-38,4%).

Ensi viikon pyhien johdosta tämä on viimeinen katsaus tälle vuodelle. Vuoden viimeisessä katsauksessa käsittelemme luonnollisesti markkinan laskuun vaikuttaneita tekijöitä sekä muun muassa Deutsche Bankin lohkoketjusuunnitelmia ja bitcoinin luvatun maan El Salvadorin ja Kansainvälisen valuuttarahaston tuoreesta sopimuksesta.

Coinmotionin valikoiman kryptovaluuttojen kehitys

Kuvio 1. Coinmotion kryptovaluuttojen Top-10 arvonkehitys viimeisen viikon aikana per 20.12. kello 8.35. Lähde: Coingecko

Ripplen uusi vakaavaluutta RLUSD laskettiin liikkeelle

Ripple sai viime viikolla Yhdysvalloissa luvan laskea liikkeelle oman vakuuttansa Ripple USD:n ja se julkaistiin päästettiin markkinoille tämän viikon keskiviikkona. Tavoitteellisesti dollarin hinnassa pysyvän vakaavaluutan ensimmäinen viikko on tarjonnut toivottua enemmän volatiliteettiä, sillä Coingeckon hintadatan mukaan sen hinta on liikkunut välillä 0,963-1,064 dollaria keskiviikosta lähtien. Ensimmäisten päivien hintavaihtelu ei tullut kuitenkaan yllätyksenä ainakaan Ripplen johdolle, sillä yhtiön tekninen johtaja David Schwartz varoitti sijoittajien alkuvaiheen hintavaihteluista ja suositteli sijoittajia olemaan rynnistämättä ostamaan sitä. Innokkaimmat eivät kuitenkaan tainneet huomioida tätä kehotusta ja RLUSD pomppasi liikkeellelaskun jälkeen tiistaina peräti 1,10 dollariin.

Ripplen tavoitteena on haastaa johtavat vakaavaluutat USDT ja USDC omalla vakaavaluutallaan ja tuoda nostetta ja parempaa likviditeettiä XRP Ledger ekosysteemin kasvulle. XRP Ledgeriin voi luoda tokeneja aivan kuten muille älysopimusalustoille. Toistaiseksi ne ovat jääneet markkina-arvoltaan ja kaupankäyntivolyymeiltään pieniksi. Tällä hetkellä arvokkaimman XRP Ledger meemicoinin ARMY:n markkina-arvo on vaivaiset 44 miljoonaa dollaria.

Syvenny yksityiskohtiin: Mikä on stablecoin eli vakaavaluutta? Tarkastelussa mm. Ripplen RLUSD

Deutsche Bank rakentaa L2-ratkaisua

Deutsche Bank on ilmoittanut Ethereumin päälle rakennettavasta L2-hankkeestaan. Deutsche Bankin aikeena on kehittää yhdessä Matter Labsin ja Memento Blockchainin kanssa julkista, mutta luvanvaraista Ethereumin toisen kerroksen ratkaisua. Ratkaisun tarkoituksena on todennäköisesti olla julkisesti tarkastettavissa ja jokaisen nähtävissä, mutta ainoastaan valtuutetut toimijat (engl. authorized participants) voivat osallistua. Periaatteessa ideaa voisi havainnollistaa ja jossain määrin verrata rajatusti BlackRockin tokenisoituun rahamarkkinarahastoon BUIDL:iin, joka on kuitenkin julkisesti liikkeeseenlaskettu Ethereumin päällä, mutta se on ainoastaan saatavilla ammattimaisille sijoittajille.

Osaltaan luvanvaraisuus ja täten toisen kerroksen ratkaisun tarpeellisuus hyödyntäessä julkista lohkoketjua liittyy todennäköisesti sääntelyyn, sillä säännellyt toimijat joutuvat regulaation pakottamana tuntemaan kaikki vastapuolensa – joka varmasti on vaikeaa julkisessa ja ns. lupavapaassa (engl. permissionless) ketjussa. Deutsche Bank uskoo, että räätälöity ratkaisu nopeuttaa perinteisellä puolella esim. transaktioiden nopeutta (esim. selvityksessä). Todennäköisesti hanketta tullaan myös hyödyntämään perinteisten omaisuuserien tokenisointikokeiluissa ja tätä varten ratkaisu voi ajaa asiansa. Ketju on tällä hetkellä testivaiheessa.

Näyttää siltä, että perinteiset toimijat ovat vihdoin siirtymässä ns. yksityisistä (engl. private blockchain) lohkoketjukokeiluista kohti julkisia, mutta luvanvaraisia ketjuja. Loppujen lopuksi kuitenkin myös nämä luvanvaraiset ketjut (esim. toisen kerroksen ratkaisut) tulevat tilittämään ja selvittämään transaktionsa lopulta Ethereumin pääketjuun.

El Salvador & IMF -diili

El Salvador pääsi sopuun Kansainvälisen valuuttarahaston (IMF) kanssa 1,4 miljardin dollarin lainapaketista. Osana paketin ehtoja IMF vaati, että El Salvador tekee bitcoinin hyväksymisestä kauppiaille ja kauppapaikoille vapaaehtoista, rajoittaa julkisen sektorin osallistumista Bitcoin-talouteen ja luopuu asteittain osuudestaan El Salvadorissa käytetystä Chivo-lompakosta. El Salvador tulee saamaan paketin ansiosta IMF:ltä 1,4 miljardia dollaria seuraavan 40 kuukauden aikana. IMF totesi myös, että jatkossa valtion verot tullaan maksamaan dollareissa. Äkkiseltään neuvottelujen tulos saattaa kuulostaa hieman radikaalilta, mutta El Salvadorin kansallisen Bitcoin-toimiston tiedottaja oli todennut Cointelegraphille, että maa jatkaa bitcoinin hankkimista päivittäin suunnitelmasta poikkeamatta. Samalla hän totesi, että ostoja voidaan mahdollisesti jopa lisätä tulevaisuudessa – suunnitelmat pysyvät siis ennallaan.

Haukkamainen koronlasku

Yhdysvaltain keskuspankki (Federal Reserve) ilmoitti keskiviikkona odotetusti 0,25 %:n koronlaskusta FOMC:n kokouksessaan. Vaikka päätös oli odotusten mukainen, talous- ja dot plot -ennusteet sekä Jerome Powellin haukkamainen viesti yllättivät riskimarkkinat täysin: osakemarkkinoiden pelkokerroin eli VIX-indeksi teki sen historian toiseksi suurimman päivän sisäisen nousun; S&P 500 -indeksi laski keskiviikon aikana lähes 3 %, mikä on negatiivisin reaktio FOMC-päätökseen sitten vuoden 2001; Russell 2000 -indeksi laski 4,4 %, mikä on suurin yksittäinen pudotus sitten kesäkuun 2022; kymmenen vuoden Yhdysvaltojen valtionlainakorko nousi yli 4,5 %:iin, mikä merkitsi suurinta yksittäistä nousua vuoden 2013 taper tantrum – markkinareaktion jälkeen; dollari-indeksi nousi 108 pisteen yläpuolella ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2022 ja kryptomarkkinoilta on likvidoitu jälleen muutaman päivän aikana yli puolentoista miljardin dollarin edestä pitkiä positioita bitcoin pudotessa takaisin 100 000 dollarin alapuolelle. 

Fedin päivitettyjen talousennusteiden perusteella vuoden 2024 kasvuennustetta (BKT) nostettiin 2,0 %:sta 2,5 %:iin, vuoden 2025 työttömyysennustetta laskettiin 4,4 %:sta 4,3 %:iin ja core PCE -inflaatioennustetta nostettiin 2,2 %:sta 2,5 %:iin. Dot plot -ennusteiden mukaan vuoden 2025 mediaani korkotavoite nostettiin 3,75–4 %:iin, mikä on 50 korkopistettä korkeampi kuin syyskuun ennusteessa. Kokonaisuutena riskimarkkinoiden reaktio vaikuttaa liioitellulta. BKT:n kasvu ja työttömyyden lasku ovat hyviä uutisia, ja inflaation kehittyminen Fedin kahden prosentin tavoitetasoa ottaa aikaa. Fedin koronnostojen ennustettu vähentyminen vuonna 2025 viittaa siihen, että keskuspankki uskoo talouden kestävän tiukemmat olosuhteet. Lopulta on myös hyvä muistaa, että Fed pyrkii ennusteillaan muokkaamaan markkinaodotuksia. Ennusteet harvoin kuitenkaan vastaavat lopullista politiikkaa. 

Markkinareaktion voimakkuutta ei voi selittää pelkällä odotusten ja toteutuneen välisellä erolla. Markkinoiden positiointi kuitenkin loi otolliset olosuhteet voimakkaalle hintaliikkeelle: osakemarkkinoiden volatiliteettia mittaava VIX-indeksi oli ennen FOMC-kokousta poikkeuksellisen alhaalla, markkinaosapuolten ennakoidessa perinteistä joulupukkirallia. Perjantaina nähdään myös historian suurin optioiden erääntyminen, mikä aihetuttaa merkittävää delta- ja gamma hedgausta markkinatakaajien toimesta ja tämä lisää volatiliteettia markkinoilla entisestään.

Tutustu alaa puhuttaneisiin aiheisiin kattavammin

• Bitcoin vai Ethereum: kumpi omaisuuserä on osuvampi valinta juuri nyt?
• Mikä on stablecoin eli vakaavaluutta? Tarkastelussa mm. Ripplen RLUSD
• Bitcoin rikkoi historiallisen 100 000 dollarin rajan!
• Suosituimmat kryptovaluutat listattuna
• The Sandbox: Virtuaalimaailma, jossa vain mielikuvitus on rajana
• Bitcoin arvo – mitkä tekijät vaikuttavat sen hintaan?
• Mitä kryptotermit tarkoittavat? – opas aloittelevalle sijoittajalle
• Onko Bitcoin-louhinta edelleen kannattavaa?
• Dogecoin – matka meemistä miljardien dollarien kryptovaluutaksi
• Fetch.ai (FET) – tekoälyagentit palveluksessasi

Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajien omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.