Tällä viikolla nähtiin vauhdikasta kurssinousua. Bitcoin on pysytellyt elokuun ajan kevään kurssihuippujen yläpuolella ja vakiinnuttanut hintansa uudelle tasolle. Myös monet muut kryptovaluutat palasivat nousu-uralle yli 40 prosenttia viimeisen kuukauden aikana nousseiden Ethereumin ja XRP:n vanavedessä.
Kesän kääntyminen elokuulle tarkoittaa myös sitä, että pian onkin jo luvassa odotettu ensimmäinen Suomessa järjestettävä bitcoiniin keskittyvä suurtapahtuma BTCHEL. Tapahtuma järjestetään Helsingissä tapahtumatila Korjaamolla 15-16.8. ja lippuja on vielä saatavilla. Tarjolla on nyt myös vain tapahtuman EXPO-alueelle oikeuttava lippuversio ja tapahtumalipun voi ostaa myös yksittäiselle päivälle. Saat messulipuista -15 % alennuksen hyödyntämällä kassalla yhteistyökumppanin alennuskoodiamme CM15.
Coinmotionin valikoiman kryptovaluuttojen kehitys
Coinmotionin valikoiman nousijoiden lista koostuu tuttuun tapaan pienen markkina-arvon kryptovaluutoista. Suurista kryptovaluutoista eniten viikon aikana on noussut XLM 16,1% nousullaan. Myös XRP:llä on takanaan vahva viikko (9,7%). XRP:n ja XLM:n noususta on kiittäminen Ripplen ja SEC:n pitkään jatkuneen oikeustaiston päättymistä vihdoin tämän viikon torstain ja perjantain välisenä yönä.
Kuvio 1. Coinmotionin kryptovaluuttojen Top-10 arvonkehitys viimeisen viikon aikana per 8.8. kello 9.58. Lähde: Coingecko
Aloita sijoittaminen jo tänään Bitcoin Litecoin Ethereum AAVE USDC Stellar Ripple
Liity Coinmotioniin ja aloita sijoittaminen minuuteissa!
Ripplen ja SEC:n oikeustaistelu päätökseen
Vuonna 2020 alkanut Yhdysvaltain rahamarkkinaviranomaisen SEC:n ja XRP:n taustalla olevan Ripplen oikeustaisto on päättynyt vihdoin viiden vuoden jälkeen. Molemmat osapuolet vetivät pois vastakanteensa ja maksavat omat oikeustaistoon liittyneet kulunsa. SEC on vetänyt monia kryptotoimijoita vastaan vedettyjä kanteita kuluvan vuoden aikana. Rippleä vastaan käyty oikeustaisto on SEC:n kryptovastaisista toimenpiteistä selvästi eniten huomiota saanut tapaus ja saagan päättyminen on otettu ilolla vastaan analyytikkojen keskuudessa. Myös XRP:n kurssi reagoi uutiseen nousten pian sen jälkeen noin 10 prosenttia.
Lue lisää: Ripple oikeudenkäynti 2025 – Ripple vs SEC
Seuraavaksi huomio XRP:n markkina-aseman osalta siirtyy jälleen ETF-rahaston liikkeellelaskun hyväksymiseen. Tähän mennessä vedonlyöntimarkkinoilla on ollut vahva luotto XRP-rahaston liikkeellelaskuun tämän vuoden aikana, mutta odotukset putosivat torstaina, kun SEC:n komissaari Caroline Crenshaw ilmoitti edelleen vastustavansa uusien kryptovaluuttoihin sijoittavien rahastojen liikkeellelaskua.
Kuvio 2. XRP-ETF-rahaston hyväksynnän odotukset putosivat Polymarketissa torstain aikana.
White House Crypto -raportti
Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin digitaalisten varojen työryhmä julkaisi kauan odotetun raportin kryptovaroista. Raportissa esitetään mm. erilaisia poliittisia suosituksia ja näkökulmia kryptovarojen sääntelystä. Raportin aihealueet käsittelivät esimerkiksi kryptomarkkinoiden rakennetta, regulaatiota ja sääntelijöiden eri toimivaltuuksia, vakaavaluuttoja ja kryptovarojen verotusta. Raportissa myös painotettiin digitaalisten varojen “taksonomian” luomista, joka määrittelisi selkeästi mitkä ja minkälaiset kryptovarat olisivat arvopapereita ja mitkä taas hyödykkeitä. Raportissa suositellaan, että krypto- ja digitaalisten varojen sääntelystä vastuu tulisi jakaa esimerkiksi CFTC:n (Commodity Futures Trading Commission) ja SEC:in välille. Ohjeistuksen mukaan hyödykkeiksi lueteltavat kryptovarat olisivat CFTC:n valvonnassa ja arvopapereiksi luokiteltavat tokenit ja kryptovarat kuuluisivat SEC:in valvontaan. Käytännössä, mikäli nykyisen SEC:in johtajan Paul Atkinsin aiempia kommentteja uskoo, kuuluisivat nykyisellään suurinosa kryptovaroista hyödykkeiden piiriin. Toisaalta hänen mielestään esimerkiksi tokenisoidut arvopaperit kuuluisivat luonnollisesti arvopaperilainsäädännön piiriin. Aiemmin esimerkiksi tällä viikolla SEC esimerkiksi linjasi, että likvidi steikkaus ja siihen liittyvät tokenit eivät riko arvopaperilainsäädäntöä, joka on lähes täyskäännös edellisen SEC:in hallinnon kommenteista ja näkökulmista.
Raportissa todettiin, että pankkisääntelyä tulisi keventää ja selkeyttää, sekä mahdollistaa pankeille kryptovarojen säilyttämisen ja erilaisten kryptovarapalveluiden tarjoamisen. Raportissa suositeltiin, että pankkilupaprosessia tulisi yksinkertaistaa ja tehdä siitä läpinäkyvämpää. Raportissa myös suositeltiin kongressia hyväksymään CBDC Anti-Surveillance State Act -laki, joka kieltäisi keskuspankin digitaalisen valuutan kehityksen ja lanseerauksen
Valkoisen talon kryptoraportissa käytiin läpi myös verotusta ja siinä suositeltiin myös kryptoverotuksen muovaamista, siten, että veropolitiikka ottaisi huomioon uuden omaisuuslajin ainutlaatuiset ominaisuudet – kuten esimerkiksi steikkaamisen.
Raportissa ei kuitenkaan käsitelty oikeastaan ollenkaan hallinnon mahdollista bitcoinin strategista reserviävarantoa.
SEC Project Crypto
Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio SEC julkaisi 31.7. niin sanotun “Project Crypto” -aloitteen, jonka tarkoituksena on nykyaikaistaa arvopaperilainsäädäntöä mahdollistamaan muun muassa kryptopohjaisen kaupankäynnin. “Saavuttaaksemme presidentti Trumpin vision tehdä Yhdysvalloista maailman ‘kryptopääkaupunki’, SEC:n on tarkasteltava kokonaisvaltaisesti niitä hyötyjä ja riskejä, joita markkinoiden siirtymisessä lohkoketjupohjaiseen (on-chain) ympäristöön off-chain-ympäristöstä voi syntyä… Olen määrännyt komission henkilöstön päivittämään vanhentuneet säännöt ja määräykset, jotta voimme vapauttaa on-chain-ohjelmistojärjestelmien potentiaalin arvopaperimarkkinoillamme… Liittovaltion arvopaperilainsäädäntö on aina perustunut välittäjien läsnäoloon ja niiden sääntelyyn, mutta tämä ei tarkoita, että meidän tulisi keinotekoisesti lisätä välikäsiä markkinoille, jotka voivat toimia ilmankin”, sanoi SEC:n puheen johtaja Paul Atkins.
Atkins ehdotti muun muassa myös lupasääntelyn helpottamista siten, että eri välittäjät voisivat tarjota useita omaisuusluokkia tai rahoitusinstrumentteja yhden lisenssin alla Yhdysvalloissa. Atkinsin mukaan eri myös varhaisen vaiheen kryptoprojekteille, ICO:ille ja hajautetuille applikaatioille tulisi mahdollisesti antaa sääntelyvapauksia tai esimerkiksi siirtymäaikoja, jotta niillä olisi tilaa innovoida ilman pelkoa oikeudellisesti toimenpiteistä.
SEC:n ehdotus tuli julki vain päivä sen jälkeen, kun presidentin digitaalisiin omaisuuseriin keskittynyt työryhmä julkaisi raporttinsa. Koko julkistuksen ja muut yksityiskohdat voi lukea tästä.
Kryptovara- ja vaihtoehtosijoitukset osaksi 401(k)-eläkesäästöjä
Yhdysvaltain presidentti Donald Trump allekirjoitti torstaina toimeenpanomääräyksen (engl. Executive Order), joka sallii vapaammin vaihtoehtoisia sijoituksia, kuten pääomasijoituksia, kiinteistöjä ja kryptovaluuttoja Yhdysvaltalaisille 401(k)-eläketileille. Valkoisen talon mukaan liiallinen sääntely ja oikeudenkäyntiriskit ovat aiemmin estäneet eläkeläisiä hyötymästä korkeammista tuotoista. Toimeenpanomääräys ohjeisti siis työministeriä ja arvopaperi- ja pörssikomissiota helpottamaan sijoittajien pääsyä vaihtoehtoisiin sijoituksiin. Toimeenpanomääräys voi olla merkittävä vaihtoehtoisille omaisuudenhoitajille, sillä se avaa heille noin 12 biljoonan dollarin suuruisen markkinan.
Bitcoin ja kryptovarat voivatkin olla kohta osa Yhdysvaltalaisen eläkesäästämistä.
Paljastiko markkinaviikko järjestelmän haurauden?
Viime viikko oli yksi hektisimmistä yhdysvaltalaisilla rahoitusmarkkinoilla pitkään aikaan, mutta sen todellinen merkitys ulottuu paljon syvemmälle kuin pintapuoliset analyysit antavat ymmärtää. Kolme peräkkäistä tapahtumaa – keskuspankin FOMC-kokous keskiviikkona, PCE-inflaatioluvut torstaina ja työmarkkinaraportti perjantaina – loi ketjureaktion, joka paljasti järjestelmän rakenteellisen haavoittuvuuden. Kyse ei ollut pelkästään huonoista taloustiedoista tai markkinoiden ylilyönnistä, vaan jostakin perustavanlaatuisemmasta: systemaattisesta luottamuspulasta, joka uhkaa nykyaikaisen rahoitusjärjestelmän toimintaa.
Kun tarkastelee näitä tapahtumia yksityiskohtaisesti, käy selväksi, että ongelma ei ole siinä, että talous menee välttämättä huonosti. Ongelma on siinä, että kukaan ei enää tiedä varmuudella, mihin tietoihin voi luottaa. Ja se on paljon vakavampi asia kuin mikään yksittäinen taloudellinen indikaattori.
FOMC-kokous: Haukkamainen sävy yllätti markkinat
Viikon markkinadraama sai alkusysäyksensä jo keskiviikkona Yhdysvaltain keskuspankin FOMC-kokouksesta, joka toimi eräänlaisena psykologisena käännekohtana sijoittajien odotuksissa. Ohjauskorko jätettiin ennalleen odotusten mukaisesti, mutta puheenjohtaja Jerome Powellin viesti oli selvästi haukkamaisempi kuin markkinat olivat hinnoitelleet. Sanavalinnat siirsivät korkojen laskuodotuksia entistä kauemmas tulevaisuuteen.
Powell korosti, että inflaatio on laskenut vuoden 2022 huipuista (yli 9 %) nykyiseen noin 3,2 %:iin, mutta kehitys ei ole vielä tarpeeksi johdonmukaista kahden prosentin tavoitteen saavuttamiseksi. Fed tarvitsee hänen mukaansa “merkittävästi enemmän vakuuttavia todisteita” siitä, että inflaatio on vakaasti matkalla alas ilman, että talouden tai työmarkkinoiden tasapaino vaarantuu.
Hän varoitti myös ennenaikaisen kevennyksen riskeistä viitaten 1970-luvun esimerkkiin, jolloin liian nopea löysennys ruokki uuden inflaatioaallon. Työmarkkinoiden mahdollinen viileneminen nähtiin kaksiteräisenä miekkana – toivottuna hillitsevänä tekijänä, mutta riskinä, jos vauhti kiihtyy liikaa.
Markkinoiden optimistinen narratiivi syksyn koronlaskuista horjui. Sävy ei ollut aggressiivinen, mutta riittävän varovainen synnyttämään reaktion: S&P 500 laski kokouspäivänä 0,5 % ja 10-vuotisen valtionlainan korko nousi hieman. Liike jäi vielä maltilliseksi, mutta loi pohjan viikon todellisille jännitteille, jotka purkautuivat myöhemmin inflaatio- ja työllisyyslukujen myötä.
Keskuspankin vaikea asema korostuu poliittisessa ilmapiirissä, jossa Donald Trumpin suunnalta tulevat uhkaukset Fedin itsenäisyyttä kohtaan luovat lisäpaineita viestiä mahdollisimman puolueettomasti – vaikka se kasvattaisi markkinastressiä.
PCE-inflaatio: Sitkeät hintapaineet muuttavat korko-odotuksia
Torstaina julkaistu PCE (Personal Consumption Expenditures) -inflaatioluku, keskuspankin ensisijainen hintapaineiden mittari, toimi katalyyttina markkinoiden reaktiolle. Kokonaisinflaatio pysyi 3,2 prosentissa, mikä ei vielä herättänyt paniikkia. Sen sijaan ydininflaation nousu 3,7 prosenttiin ja erityisesti kuukausitason 0,4 prosentin kiihtyminen nosti huolen uudelle tasolle. Tahti on yli kaksinkertainen Fedin pitkän aikavälin tavoitteen (n. 0,17 %) nähden ja vahvisti FOMC-kokouksessa edeltävänä päivänä esitetyn Powellin varoituksen: hintapaineet eivät ole vain korkealla, vaan myös sisäsyntyisiä ja rakenteellisesti sitkeitä – sellaisia, joihin tavanomainen rahapoliittinen kiristys puree hitaasti.
Palvelusektorilla hinnat nousivat laajasti: asumiskustannukset lisääntyivät 0,4 % kuukausivauhdilla, terveydenhuollon palvelut kallistuivat 0,6 % ja ravintolapalvelut 0,3 %. Tämä heijastaa työmarkkinoiden ylikuumentunutta tilaa ja kysyntäpuolen paineita, jotka eivät reagoi nopeasti korkopolitiikkaan, sillä ne kytkeytyvät kuluttajakäyttäytymiseen, palkkarakenteisiin ja tarjontapuolen joustamattomuuteen.
Tavarasektorilla kehitys oli kaksijakoista: energian hinnat laskivat, mutta kestokulutustavaroiden hintojen nousu yllätti, mikä viittaa yhä jatkuviin toimitusketjuhäiriöihin tai odotettua vahvempaan kysyntään. Tämä hälventää toiveita, että globaalit deflatoriset tekijät – kuten tuotannon palautuminen tai halvempi energia – riittäisivät painamaan inflaatiota alas ilman kotimaisen kysynnän rajoittamista.
Markkinareaktio oli välitön: valtionlainojen korot nousivat jyrkästi (10-vuotinen Treasury 4,4 % → 4,6 % päivässä), ja koronlaskuodotukset siirtyivät selvästi eteenpäin. Vielä viikkoa aiemmin mahdolliselta näyttänyt syyskuun koronlasku alkoi näyttää joulukuussakin epävarmalta.
Työmarkkinadata: Tilastojen uskottavuus kriisissä
Viikon lopullinen ja kenties järisyttävin käänne tuli perjantaina, kun Yhdysvaltain työministeriön non-farm payrolls -raportti paljasti selkeän pettymyksen: joulukuussa syntyi vain 73 000 uutta työpaikkaa, kaukana noin 180 000:n konsensusodotuksesta. Vielä merkittävämpi shokki oli historiallisen suuret alaspäin tehdyt tarkistukset aiempiin kuukausiin – marraskuun kasvu leikattiin 203 000:sta 95 000:een ja lokakuun 25 000:lla, yhteensä 133 000 työpaikan poistuminen tilastoista. Tämä muutti kolmen kuukauden keskiarvon 180 000:sta vain 122 000:een.
Markkinareaktio oli voimakas ja ristiriitainen. Osakkeet sukelsivat: S&P 500 laski 2,3 % ja Nasdaq 3,1 %. Korkomarkkinoilla liike oli yhtä jyrkkä mutta vastakkaiseen suuntaan – 10-vuotisen Treasury-lainan korko putosi 4,6 %:sta 4,2 %:iin yhdessä päivässä, enemmän paniikkimaisesti kuin hallitusti. Rahamarkkinoilla syyskuun 50 korkopisteen laskun todennäköisyys hyppäsi päivän aikana 15 %:sta 65 %:iin.
Taustalla oli enemmän kuin pelkkä heikko datapiste – kyse oli luottamuksesta koko aineistoon. Samaan aikaan julkaistu ADP-raportti, joka perustuu yritysten palkanmaksuaineistoon, näytti 104 000 uutta yksityisen sektorin työpaikkaa, selvästi virallista lukua vahvemman signaalin. Myös muut indikaattorit kertoivat vakaammasta tilanteesta: työttömyysaste pysyi 4,2 prosentissa, palkat kasvoivat 4,6 % vuodessa ja kokonaispalkkasumma nousi 0,5 % kuukaudessa.
Ristiriidat nostivat esiin Bureau of Labor Statisticsin datan laatukriisin. Kyselyjen vastausprosentit ovat pudonneet 90 %:sta alle 65 %:iin, mikä pakottaa viraston tukeutumaan yhä enemmän mallinnuksiin ja arvioihin. Pandemian jälkeiset rakenteelliset muutokset – etätyön yleistyminen ja keikkatalouden kasvu – ovat heikentäneet perinteisten tilastomallien tarkkuutta.
Poliittinen paine on kiristynyt vuoden 2024 vaalien jälkeen. BLS:n johdossa on tehty kyseenalaisia henkilövaihdoksia, ja virastoa on syytetty taipumisesta poliittiseen painostukseen. Massiiviset tarkistukset ovat muuttuneet poikkeuksista säännöksi: vuonna 2023 kokonaistarkistukset ylittivät 400 000 työpaikkaa.
Kun signaali katoaa kohinaan
Moderni talousjärjestelmä perustuu informaatiolle – mutta mitä tapahtuu, kun informaation laatu romahtaa? Kun keskuspankki ja sijoittajat joutuvat tekemään miljardien päätöksiä datan perusteella, jonka virhemarginaali voi olla satojatuhansia työpaikkoja kuukaudessa, syntyy tuhoisa noidankehä.
Epäluotettava data saa markkinat liikkumaan arvaamattomasti, mikä tekee keskuspankin työstä lähes mahdotonta. Fed ei voi luottaa näkemykseensä talouden tilasta, joten se joutuu joko toimimaan ylivarovaisesti tai reagoimaan ylilyönnein vääriin signaaleihin. Tämä lisää markkinoiden epävakautta ja luo poliittista painetta “korjata” tilastojen tekoa.
Digitalisoituneessa maailmassa tilanne kiihtyy entisestään. Algoritminen kaupankäynti, joka vastaa noin 70 prosentista osakekaupankäynnistä, reagoi millisekunnissa. Perjantaina koneet myivät ja ostivat miljardien edestä ennen kuin ensimmäinen analyytikko ehti lukea työmarkkinaraportin otsikon. Kun sekä ihmis- että konekauppiaat tietävät, että hitaus kostautuu markkinoilla, järjestelmä alkaa reagoida pelkästään muiden reaktioihin – ei enää itse perustekijöihin tai dataan.
Viime viikon tapahtumat paljastivat järjestelmän, joka menettää kyvyn erottaa signaalia kohinasta. Kun datan perusluotettavuus horjuu, jokainen tilasto tulkitaan automaattisesti pahimman skenaarion kautta. Tämä ei ole rationaalista, mutta ymmärrettävää: jos et voi luottaa tietoon, on turvallisempaa varautua pahimpaan.
Seuraamukset ulottuvat markkinasalien ulkopuolelle. Yritykset lykkäävät investointeja, sijoittajat hakeutuvat yksityisiin datalähteisiin, ja tilastojen politisoituminen nakertaa viranomaisten uskottavuutta. Kansainvälisesti kehitys uhkaa dollarin asemaa: jos muut maat kyseenalaistavat amerikkalaisten tilastojen luotettavuuden, se horjuttaa koko globaalia rahoitusjärjestelmää. Käytännössä tämä pakottaa sijoittajat etsimään vaihtoehtoja perinteisille tietolähteille ja riskinhallintamalleille.
Viime viikon kaaos oli todennäköisesti vasta alkua. Kun luottamus perinteiseen talousdataan horjuu, sijoittajat etsivät vaihtoehtoja – sekä turvapaikkoja että spekulatiivisia mahdollisuuksia omaisuuslajeilta, jotka eivät ole sidoksissa keskuspankkien kontrolloimaan järjestelmään.
Bitcoin vastaa epävarmuuteen?
Viime viikon makroshokit ovat nostaneet esiin uudelleen kysymyksen siitä, mihin sijoittajat voivat tukeutua taloudellisessa epävarmuudessa. Tässä kontekstissa Bitcoin toimii sekä markkinoiden barometrina että potentiaalisena ratkaisuna. Toisin kuin perinteiset omaisuusluokat, se ei ole riippuvainen hallitusten tilastoista tai keskuspankkien tulkinnoista – sen arvo muodostuu suoraan globaalin, ympäri vuorokauden toimivan kysyntä-tarjonta-dynamiikan kautta.
Bitcoinin hintakehitys viime kuukausina, erityisesti sen konsolidoituminen kesän aikana saavutettujen uusien huippujen läheisyydessä, kuvastaa sijoittajien varovaista optimismia (ks. Kuvio 3). Mikäli hinta pysyy kuukauden avauskurssin yläpuolella, säilyvät mahdollisuudet impulsiivisen nousun jatkumiselle korkeana ja todennäköinen laukaisija liikkeelle on 30 päivän VWAP-tason selkeä ylitys. Epäonnistuminen tässä merkitsisi todennäköisesti korjausliikkeen jatkumista ja hinnan epätehokkuusalueen täyttämistä noin 110 000 dollarin tuntumassa tai kuukauden ja kvartaalin avauskurssin testaamista tukitasona. Mikäli hinta sulkeutuu kyseisten tukitasojen alapuolelle, korjauksen voidaan odottaa jatkuvan kohti laajemman kaupankäyntialueen keskikohtaa, jossa sijaitsevat point of control -taso sekä vuoden avauskurssi. Tarkempi katsaus bitcoiniin ja muuhun kryptomarkkinaan jälleen perjantain videokatsauksessa.
Kuvio 3. Bitcoinin 12h hintakehitys. Lähde: TradingView
Tutustu alaa puhuttaneisiin aiheisiin kattavammin
- Kryptosääntelyssä historiallisia harppauksia
- Ethereum täytti 10 vuotta ETF-rahavirtojen yltäessä miljardeihin
- Kryptomarkkina ottaa happea – korjausliike vai markkinakohinaa?
- Mikä on stablecoin eli vakaavaluutta?
- Bitcoin ylitti 120 000 dollarin rajan – mitä tämä tarkoittaa sijoittajille?
- Ripple hakee pankkitoimilupaa USA:ssa
- Coinmotion sai MiCA-toimiluvan – kryptosijoittaminen jatkuu varmalla pohjalla
- Kryptovaluuttoihin sijoittaminen askel askeleelta
- Kymmenen pörssiyhtiötä, joilla on suurimmat bitcoin-omistukset
- Miksi suora kryptovaluuttaomistus on viisaampi valinta kuin ETP-sijoitukset
- Yritysten kryptostrategiat nostavat kryptoja valtavirtaan
Aloita sijoittaminen jo tänään Bitcoin Litecoin Ethereum AAVE USDC Stellar Ripple
Liity Coinmotioniin ja aloita sijoittaminen minuuteissa!
Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajien omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.
