Kuluneella viikolla markkinoilla on nähty jonkin verran liikettä molempiin suuntiin, mutta perjantaina suurimmat kryptovaluutat liikkuvat hyvin samoilla tasoilla kuin viikkoa aiemmin. Suurin liike markkinoilla nähtiin keskiviikkona Yhdysvaltain Keskuspankin ilmoitettua ohjauskoron laskusta 25 korkopisteellä. Ilmoituksen jälkeen bitcoin palasi hetkellisesti 80 000 euron rajan paremmalle puolelle, mutta hinta ei jaksanut pysyä siellä kuin muutamia tunteja.
Yhdysvalloissa liikkeellelasketuissa bitcoin ja ethereum ETF-rahastoissa nähtiin tiistaina ja keskiviikkona joulukuun suurimmat nettovirtaukset, joten institutionaaliset sijoittajat näyttävät jälleen uskovan markkinan toipumiseen. BlackRock haki myös tällä viikolla lupaa rahoitusmarkkinaviranomaisilta uuden ethereum-rahaston liikkeellelaskuun. BlackRock haluaa Grayscalen markkinoille ethereum-rahaston, jossa säilytettävät varat ovat steikattuina ja tuottavat lisätuottoa rahastolle.
Viikon nousijoiden listalla ei tällä viikolla ole kovin hurjia raketoijia. Selvästi parhaiten kuluneella viikolla on menestynyt Komodo (KMD), jonka vaihtovolyymit ovat tosin mitättömän pieniä eri markkinapaikoilla. Kiinnostavampi nimi on listan toiselta sijalta löytyvä Axelar (AXL), joka julkaisi joulukuun alussa AgentFlux nimisen tekoälytyökalun, jonka julkaisun myötä protokollan volyymit ovat kasvaneet selvästi. Axelar on eri lohkoketjujen ja sovellusten välisiä raha- ja tietoliikennepalveluita tarjoava protokolla ja sen läpi kulkeneiden siirtojen kokonaisvolyymi kohosi juuri yli 1,3 miljardin dollarin rajapyykin.
Kuvio 1. Coinmotionin kryptovaluuttojen Top-10 arvonkehitys viimeisen viikon aikana per 12.12. Kello 11.15. Lähde: Coingecko
New Yorkin pörssi sai Satoshi Nakamoto patsaan
Bitcoinin matka kohti valtavirtaa ja perinteisiä markkinapaikkoja sai jälleen yhden kulttuurisen ilmentymän, kun Jack Mallersin johtama 21 Capital pystytti New Yorkin pörssin tiloihin Satoshi Nakamotoa esittävän patsaan. Kyseessä on Valentina Picozzin Nakamotoa esittävien teosten kuudes julkaisupaikka. Patsaita on tarkoitus pystyttää 21 kappaletta eri puolille maailmaa ja New Yorkin pörssiä voi pitää toistaiseksi kulttuurillisesti merkittävimpänä ja symbolisesti tärkeimpänä kohteena.
Kaupankäynti 21 Capitalin osakkeilla New Yorkin pörssissä käynnistyi tämän viikon tiistaina. Kyseessä on bitcoin-natiiviksi profiloituva yritys, jonka kunnianhimoinen tavoite on kasvaa suurimmaksi pörssinoteeratuksi bitcoin-yhtiöksi. Kaupankäynti käynnistyi tiistaina tahmeasti, kun osake valahti noin 20 prosenttia, mutta sen jälkeen suunta on ollut ylöspäin. Torstain päätöskurssi oli 11,99 dollaria, jolla yhtiön markkina-arvo asettui 4,04 miljardiin dollariin.
Pankit voivat toimia kryptovälittäjinä Yhdysvalloissa
Yhdysvaltain Office of the Comptroller of the Currency (OCC) uuden tulkinnan mukaan Yhdysvaltalaiset kansalliset pankit voivat nyt käytännössä harjoittaa esimerkiksi kryptovarojen välittämistä. Tulkinnan mukaan pankki voisi toimia kryptotoimialalla päämiehenä kahden asiakkaan välillä, eli käytännössä sitä, että se ostaa kryptovaraa toiselta ja myy samanaikaisesti toiselle. Pankit eivät kuitenkaan pidä näissä tilanteissa varoja taseessa vaan toimisi puhtaasti välittäjänä. OCC:n tulkinta erotti kryptovarat, jotka luokitellaan arvopapereiksi ja niihin jotka eivät kuulu arvopapereihin. Nykyisellään arvopapereiksi luokitellut kryptovarat ovat voineet olla pankin “repertuaarissa” jo valmiin lainsäädännön alla, mutta uuden tulkinnan mukaan myös kaikki muut – ei-arvopapereiksi luokiteltavat – kryptovarat on otettu huomioon.
OCC:n uusi ohjeistus jatkaa Yhdysvaltalaista sääntelytrendiä, jossa perinteisen pankkisektorin kryptotoiminnan rajoituksia lievennetään. Maaliskuussa OCC poisti pankkien ennakkohyväksyntävaatimukset tietyissä kryptotoimissa, mikä avaa tien digitaalisten varojen laajemmalle hyväksynnälle perinteisen rahoituksen puolella.
Nykytrendin ja sääntelyn purkamisen ansiosta on hyvin todennäköistä, että Yhdysvaltalaiset pankit alkavat myös jossain määrin tarjota kryptovaroja välityksen muodossa. Tilanne on kuitenkin hieman eri Euroopassa, sillä kryptovarapalveluiden tarjoamista rajoittaa MiCA-lainsäädäntö ja siihen tarvittavat lisenssit – ilman lisenssejä näitä ei saa tarjota, ei edes välittämistä.
Raportti: suurin osa bitcoin-taseyhtiöistä on tappiolla
Kryptomarkkinoiden aggressiivisen korjausliikkeen myötä monet niin sanotut bitcoin-taseyhtiöt ovat tappiolla, mikäli tarkastelemme bitcoinin nykyhintaa ostohintoihin. Bitcoin Treasuries -sivuston tekemän raportin mukaan noin kaksi kolmasosaa tarkasteltujen taseyhtiöiden bitcoin-omistukset ovat tappiolla. Tämä on sinänsä ollut varsin odotettua, sillä varsinkin velkaraha ja/tai kantaosakkeiden laimentaminen on ollut varsin houkuttelevaa markkinan juhliessa ja bitcoinin noustessa. Laskevassa markkinassa strategian toteuttaminen voi olla haasteellisempaa. Taseyhtiöiden haasteellista kuvaa hyvin kuvio 2.
Kuvio 2. Moni taseyhtiö on tällä hetkellä tappiolla omistusten osalta.
Vaikka taseyhtiöiden “buumi” on ollut jo tovin laantumaan päin, niin yritysten tasolla bitcoinostot ovat jatkuneet. Raportin mukaan julkiset ja listaamattomat toimijat ostivat/julkistivat yli 12 644 bitcoinia marraskuun aikana. Näistä 75 % tuli Strategyltä. Marraskuu ei kuitenkaan ollut täysin ostopainotteinen, sillä markkina on saanut merkkejä bitcoin-omistusten myynnistä taseyhtiöiden osalta. Marraskuun aikana nimittäin ainakin viisi taseyhtiötä julkisti bitcoinmyynneistään, joista esimerkkinä voidaan nostaa Sequans, joka möi kolmasosan omistuksistaan. Raportin mukaan bitcoin-operaatioissa näkyy selvästi kaksi esimerkkiä: suuret ja “kurinalaiset” yhtiöt lisäävät omistuksiaan ja pienemmät ovat taipuvaisempia realisoimaan tappioita markkinan myllerryksessä.
Raportin mukaan kvartaalitasolla bitcoin-ostot ovat selvästi hidastumassa. Vuoden neljäs kvartaali on näillä näkymin matkalla kohti 40 000 bitcoinin nettolisäyksiä. (Kuvio 3)
Kuvio 3. Julkisten yhtiöiden bitcoin-ostot kvartaaleittain.
Taseyhtiöiden ja niiden osakkeisiin sijoittavien viimeaikainen taival on ollut varsin haasteellinen. Taseyhtiöiden osakkeet ovat olleet edelleen varsin heikkoja verrattuna bitcoiniin tai esimerkiksi muihin osakeindekseihin (kuvio 4)
Kuvio 4. Valittujen taseyhtiöiden osakkeiden kehitys visualisoituna.
Lue lisää: 10 pörssiyhtiötä, jotka omistavat eniten bitcoinia
Fed laski odotetusti ohjauskorkoa
Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) joulukuun FOMC-kokous toi mukanaan odotetun 25 korkopisteen alennuksen, asettaen ohjauskoron tavoitealueen tasolle 3,50–3,75 %. Vaikka Fedin puheenjohtaja Jerome Powell korosti varovaisuutta ja sitoutumista dataan perustuviin päätöksiin, kokouksen taustalla olevat talousennusteet ja tekniset tasepäätökset viestivät markkinoille moniulotteisen, osittain kyyhkymäisen kokonaiskuvan.
Fedin Summary of Economic Projections (SEP) heijastaa kasvavaa luottamusta talouden rakenteelliseen vahvuuteen. Tämä näkyy ennusteissa, joissa Fed nosti varsin selvästi BKT:n kasvuennusteita vuosille 2026–2028, samalla kun PCE‑inflaatioennusteet ovat pääosin ennallaan lukuun ottamatta vuotta 2026, jonka ennustetta on laskettu (Kuvio 5). Tämä viittaa siihen, että Fed olettaa tuottavuuden kohenevan, jolloin talous voi kasvaa nopeammin ilman kiihtyvää inflaatiota.
Kuvio 5. Fedin talousennusteet joulukuussa 2025. Lähde: Summary of Economic Projections, December 10, 2025
Työmarkkinoita Powell kuvasi “vähemmän dynaamisiksi ja pehmenneiksi”. Hän mainitsi, että työttömyys nousee 4,4–4,5 %:iin vuoden loppuun mennessä, mutta pidemmällä aikajänteellä sen odotetaan vakautuvan 4,2 %:n tasolle. Powell epäili myös virallisten payroll-lukujen ylisuuruutta, arvioiden, että todellinen työpaikkojen muutos olisi saattanut olla jopa -20 000/kk (verrattuna julkaistuun +40 000/kk keskiarvoon), mikä osoittaa huomattavaa heittoa tilastoissa.
Myös dot plot -ennusteet (Kuvio 6) viittaavat yhä hitaaseen ja asteittaiseen kevennyssykliin. Komitea ennakoi 1–2 lisäleikkausta vuonna 2026 ennen kuin korkotaso vakiintuu pitkän aikavälin neutraalitasolle (arvio 3,0 %). Polku on kuitenkin selvästi dataohjattu, mikä tarkoittaa, että Fed noudattaa vaiheittaisen etenemisen periaatetta, pitäen reaalikorot positiivisina mutta säilyttäen joustavuuden reagoida muuttuviin olosuhteisiin.
Kuvio 6. FOMC:n dotplot-ennusteet joulukuussa 2025. Lähde: Summary of Economic Projections, December 10, 2025
Fedin tasepäätös: semantiikkaa vai stimulaatiota
Ohjauskoron alennuksen ohella markkinoiden huomio keskittyi Fedin päätökseen aloittaa 40 miljardin dollarin kuukausittaiset ostot lyhyen maturiteetin velkakirjoissa. Vaikka osa tulkitsi tämän määrälliseksi elvytykseksi (QE), Powell korosti, että kyse on reservien hallinnasta (Reserve Management Purchase, RMP), joka on moderni versio pysyvistä avomarkkinaoperaatioista (Permanent Open Market Operations, POMO).
RMP eroaa määrällisestä elvytyksestä (QE) tavoitteeltaan: QE pyrkii stimuloimaan taloutta laskemalla pitkiä korkoja ja lisäämällä ylimääräistä likviditeettiä pankkijärjestelmään, kun taas RMP pyrkii ainoastaan stabiloimaan rahoitusjärjestelmän. Sen tarkoitus on estää äkilliset likviditeetiongelmat pitämällä pankkijärjestelmän reservitaso riittävänä.
Tämän vakauttamisen tarve johtuu erityisesti Valtiovarainministeriön yleisen tilin (TGA) luonteesta reservien imurina. TGA on Yhdysvaltain valtion sekkitili Fedissä. Kun yritykset ja kansalaiset maksavat suuria veroeriä (kuten joulukuun ja huhtikuun eräpäivinä), varat siirtyvät pois kaupallisista pankeista ja TGA:han. Tällainen siirto imee pankkijärjestelmän reservejä ja voi aiheuttaa rahoitusmarkkinoille paineita. Fedin osto-ohjelma on mitoitettu juuri tämän TGA:n aiheuttaman likviditeettivajeen kompensoimiseksi. Fed luo uusia reservejä RMP-ostojen kautta korvatakseen järjestelmästä poistuvat veromaksut ja pitäen rahoitusolot näin vakaampina.
Vaikka RMP on teknisesti stabilointitoimi, markkinat tulkitsevat sen kyyhkymäisesti. Päätös tunnustaa epäsuorasti, että taseen supistaminen oli vienyt reservit liian alas, ja Fed korjaa nyt tätä ylikiristyksen vaikutusta. Osto-ohjelma luo alarajan pankkijärjestelmän likviditeetille ja vähentää häntäriskejä, mikä tukee luottamusta.
Vaikka RMP-ostot eivät lisää likviditeettiä merkittävästi, osa sijoittajista tulkitsi tilanteen valuutan arvon alenemisen (debasement) narratiivina. Tämä johtuu siitä, että Fedin jatkuva likviditeettituki heijastuu suoraan niukkojen varojen hinnoitteluun (esimerkiksi kulta ja Bitcoin), vaikka keskuspankin virallinen viesti korostaa vain rahoitusjärjestelmän stabilointia.
Kokonaisuutena joulukuun FOMC-päätös oli viestiltään muodollisesti varovainen, mutta sen ennusteet ilmensivät luottamusta tuottavuuden kasvuun ja tasepäätökset loivat markkinoille näkymän, joka antaa lievää tukea riskisijoituskohteille ja pienentää olennaisesti likviditeettikriiseihin liittyvää häntäriskiä.
Bitcoinin hinta on, FOMC-uutisista huolimatta, jatkanut konsolidointia kuukauden ja vuoden avauskurssien välimaastossa (Kuvio 8). Positiivisena asiana voidaan pitää jyrkemmän trendiviivan ylitystä, mutta suurempi nousu edellyttää edelleen vuoden avauskurssin ja seuraavan trendiviivan ylitystä. Suurempi kriittinen vastustaso sijaitsee noin 100 000 dollarin tuntumassa, missä yhdistyvät useat trendin kannalta merkittävät tasot, kuten liukuvat keskiarvot sekä vuoden ja kvartaalin VWAP-arvot. Hinnan hyväksyntä kuukauden avauskurssin alapuolella tarkoittaisi todennäköisesti korjausliikkeen jatkumista, jolloin seuraamme edelleen hinnan reaktiota 80 000 dollarin alapuolella (liquidity sweep) tai mahdollisesti suurempaa laskua pitkäaikaisen kaupankäyntialueen pohjia kohti. Tarkempi katsaus markkinoihin jälleen perjantain videokatsauksessa.
Kuvio 7. Bitcoinin päiväkohtainen kehitys. Lähde: TradingView
Tutustu alaa puhuttaneisiin aiheisiin kattavammin
- Kryptoverotukseen tulossa merkittävä muutos Suomessa
- Vedonlyöntiä vai sijoittamista? Näin ennustemarkkinat toimivat
- Bitcoinin nelivuotissykli saattaa olla historiaa
- Miten hyödyntää laskevaa kryptomarkkinaa?
- Miksi tuhannet suomalaiset ovat sijoittaneet Ethereumiin?
- Texas osti bitcoineja ja antoi selkeän viestin markkinoille
- XRP kurssi – mitä taustalla oikeasti tapahtuu?
- Mikä on stablecoin eli vakaavaluutta?
- Miksi regulaatio on hyvä asia kryptosijoittajille?
Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajien omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.
