Viikko pähkinänkuoressa
- Bitcoin teki noin 43 prosentin nousullaan parhaan kolmannen kvartaalinsa yhdeksään vuoteen, mutta pitkien korkojen noustua se oli torstaina noin 84 000 dollarissa eli noin kolmanneksen alle ennätyksensä.
- Quantin QNT oli viikon selvä nousija, kun 25 suuren yhdysvaltalaispankin omistama The Clearing House valitsi Quantin Overledger-teknologian pankkien tokenisoitujen talletusten siirtoihin.
- Myös Moonriver, CHEQ ja POND yltivät yli sadan prosentin nousuun, eikä bitcoinin markkinaosuus kääntynyt nousuun, vaikka muiden kryptojen nousu jäi kapeaksi.
Vuoden kolmas kvartaali oli kryptomarkkinoille erittäin menestyksekäs. Bitcoinin osalta kyseessä oli paras Q3 yhdeksään vuoteen noin 43 prosentin nousulla ja myös monet muut kryptovaluutat pärjäsivät erittäin hyvin. Altcoinit vahvistuivat erityisesti syyskuun aikana ja esimerkiksi Coinmarketcapin altcoin season indeksi alkoi jo lähennellä 75 pistettä, minkä palvelu määrittelee altcoin-kauden rajapyykiksi. Indeksiluvun määrittelee se kuinka moni top-100 kryptovaluutoista on pärjännyt bitcoinia paremmin edellisen 90-päivän aikana. Korkeimmillaan indeksi kävi syyskuun viimeisellä viikolla 64 pisteessä, mutta sen jälkeen bitcoin on jälleen alkanut vahvistumaan pudottaen indeksin 58 pisteeseen.
Vaikka altcoin-indeksi on hieman laskenut viime päivinä, niin bitcoin-dominanssi ei ole kuitenkaan kääntynyt nousuun. Tietyt altcoinit ovat pärjänneet riittävän hyvin pitääkseen dominanssin kurissa, vaikka markkinassa ei olekaan nähty laajaa nousurallia. Coinmotionin valikoiman ja top-100 listan ylivoimainen menestyjä syyskuun lopulla oli Quant-protokollan QNT-josta kerromme lisää seuraavassa osiossa. Sen lisäksi myös kolme muuta tokenia ylsi yli sadan prosentin nousuun. Base-verkkoon siirtyvä Moonriver raketoi siirtymän toteutumisen yhteydessä kuun lopussa ja pienen markkina-arvon kolikot CHEQ ja POND ponnahtivat historiallisista pohjistaan.
Kuvio 1. Coinmotionin kryptovaluuttojen Top-10 arvonkehitys viimeisen viikon aikana per 1.10.2026 kello 11:50. Lähde: Coingecko
Quant yhteistyöhön Yhdysvaltain pankkikonsortion kanssa
Tällä viikolla kryptomarkkinan ylivoimainen menestyjä on ollut Quant-protokollan token QNT. Nimestään huolimatta protokolla ei liity mitenkään kvanttitietokoneisiin tai kvanttiresistenssiin vaan yritystason lohkoketjupalveluihin. Protokollan ydin on Overledger niminen palvelu, joka toimii sovellus- ja rajapintakerroksena eri verkkojen päällä. Se mahdollistaa tiedon ja arvon siirtämisen verkosta toiseen muuttamatta taustalla olevien lohkoketjujen koodia.
Quantin raju nousu lähti liikkeelle 24. syyskuuta, kun yhdysvaltalainen finanssi-infrastruktuurijätti The Clearing House kertoi valinneensa Overledger-teknologian järjestelmäntoimittajaksi sen On-chain Money Initiative hankkeeseen. THC on 25 suuren yhdysvaltalaispankin omistama yhtiö, jonka verkkojen läpi kulkee päivittäin yli 2000 miljardia dollaria. Overledger tulee toimimaan alustana kaupallisten pankkien tokenisoitujen talletusten selvityksessä ja siirroissa pankkien välillä.
Samoihin aikoihin markkinoille levisi tieto siitä, että myös Overledger on integroitumassa osaksi perinteistä finanssijärjestelmää myös Isossa-Britanniassa. Maan johtavat pankit ovat edenneet tokenisoidun punnan maksujärjestelmäkokeiluissaan, joissa käytetään Quantin Overledger-infrastruktuuria. Näiden kahden uutisen myötä Quant nousi hetkessä kuumimmaksi tokeniksi reaalimaailman varallisuuden tokenisoinnin genressä (RWA) ja tokenin arvo lähti raketoimaan. Nousu ei jäänyt hetkelliseksi vaan on jatkunut jo viikon, vaikka maanantaina nähtiinkin voimakas korjausliike hetkellisen ylikuumenemisen jälkeen.
Lue lisää: Quant (QNT) Network – aloittelijan opas
Ondo toi BlackRockin mallisalkut lohkoketjuun
Ondo Finance toi torstaina 24.9.2026 markkinoille kolme tokenisoitua sijoitussalkkua, joiden allokaatiot perustuvat BlackRockin laatimiin mallistrategioihin. Salkut on suunnattu eri tarpeisiin: yksi on kaavailtu tavoittelemaan tasaista tuottoa, toinen tasapainoista kasvua ja kolmas korkeampaa kasvua. Jokaista salkkua edustaa yksi token, joten sijoittajan ei tarvitse koota tai tasapainottaa korin sisältöä itse. Tuotteet ovat saatavilla vain ehdot täyttäville sijoittajille Yhdysvaltojen ulkopuolella, tietyillä sallituilla alueilla. Ondo esitteli salkkuaikeensa ensimmäisen kerran jo elokuussa, jolloin yhtiön edustaja kertoi niiden niputtavan tokenisoituja osakkeita yhteen tokeniin. Samassa yhteydessä mainittiin, että Ondon osaketuote oli saavuttanut miljardin dollarin lukitun arvon kahdeksassa kuukaudessa.
Ondon mukaan uusien BlackRock-mallistrategioiden salkkujen sisältö, painotukset ja jokainen uudelleentasapainotus näkyvät avoimesti lohkoketjussa. Tokeneita voi myös siirtää esimerkiksi suoraan lompakosta toiseen, kauppapaikoille tai DeFi-protokolliin. Yhtiön toimitusjohtaja Ian De Bode painottaa, että tällaisia salkkuja ei ole aiemmin ollut tarjolla ketjussa, ja kehuu etenkin sitä, että BlackRockin pitkä kokemus salkunrakennuksesta on saatu tokenisoituun muotoon.
BlackRock itse on rajannut roolinsa tarkasti. Se toimittaa ainoastaan ei-diskretionääriset mallisalkut Ondon määrittelemien kriteerien pohjalta. Se ei hallinnoi ketjussa olevia salkkuja eikä vastaa tokenisoinnista, liikkeeseenlaskusta, jakelusta, säilytyksestä tai operoinnista. Nämä hoitaa Ondo: tokenit laskee liikkeeseen Ondo Global Markets, ja tokenisoinnista vastaa Ondo Finance. Ondo on kertonut lisäävänsä uusia salkkuja myöhemmin.
SEC: takaisinostot ja verkkopäivitykset eivät yksin tee kryptovarasta arvopaperia
SEC:n yhtiöiden rahoitusosasto (Division of Corporation Finance) julkaisi perjantaina (25.9.) päivityksen kryptovaroja koskeviin usein kysyttyihin kysymyksiin (FAQ), ja linjaus on sijoittajia ja hankkeita ajatellen melko myönteinen: tokenin takaisinostot, verkon kehittäminen ja sen markkinointi eivät sellaisenaan tee tokenista arvopaperia. Jos verkko/protokolla on jo käytössä, takaisinosto-ohjelman julkistaminen ei yksinään synnytä sijoitussopimusta. Toisin voi olla kuitenkin silloin, kun verkkoa tai protokollaa ei ole vielä lanseerattu ja takaisinostoa tarjotaan keinona tuottaa voittoa tokenin omistajille.
Osasto otti kantaa myös siihen, että kehitystyö jatkuu usein julkaisun jälkeen. Kun järjestelmä toimii, sen turvallisuuteen, ylläpitoon ja parantamiseen tähtäävää työtä ei pidetä Howeyn testin tarkoittamana johtamistyönä, jonka varassa sijoittajat odottaisivat tuottoa. Sama koskee verkostovaikutusten kasvattamista. Viestinnässä raja kulkee siinä, mitä korostetaan: verkon nykyisistä käyttötavoista kertominen ja tulevien ominaisuuksien esittely ovat yleensä sallittuja, kunhan puheessa ei vihjata voitonmahdollisuuteen. Henkilökunta painotti, ettei mikään tästä ole automaattinen vapautus, vaan jokainen tapaus arvioidaan erikseen.
Päivitys jatkaa SEC:n maaliskuista tulkintajulkaisua. Ajoitus on merkittävä, sillä Clarity Act kaatui senaatissa vain muutamaa viikkoa aiemmin, joten sääntelijät toimivat yhä nykyisen lainsäädännön varassa. Torstaina myös CFTC täydensi omaa kryptoaineistoaan. Sen mukaan futuurialan toimijat voivat sijoittaa asiakasvaroja jo sallittujen omaisuuserien tokenisoituihin versioihin, jos vaatimukset täyttyvät, ja pitää lakisääteistä kirjanpitoa lohkoketjussa, kunhan tiedot saa tarvittaessa esiin, vaikka ketju tai sen selain ei toimisi.
Elokuun inflaatio jäi odotuksista
Yhdysvaltain inflaatio hidastui elokuussa odotettua enemmän. Keskiviikkona julkaistujen tietojen mukaan PCE-inflaatio, jota Fed pitää tärkeimpänä mittarinaan, oli 0,3 prosenttia edellisestä kuukaudesta, kun ekonomistit olivat odottaneet 0,4 prosentin nousua. Vuodessa hinnat nousivat 3,4 prosenttia. Kuukausinousun takana oli lähinnä bensiini, jonka hinta nousi 4,4 prosenttia.
Fedille tärkeämpi on kuitenkin pohjainflaatio, josta on poistettu ruoan ja energian voimakkaasti heilahtelevat hinnat. Se nousi elokuussa 0,25 prosenttia, mikä vastaa noin kolmen prosentin vuosivauhtia. Heinäkuu oli selvästi rauhallisempi: korjattujen tietojen mukaan pohjainflaatio nousi silloin vain 0,13 prosenttia, saman verran kuin kesäkuussa. Jos hinnat nousisivat koko vuoden kolmen viime kuukauden tahtia, pohjainflaatio olisi noin kaksi prosenttia eli Fedin tavoitteessa. Vuositasolla pohjainflaatio oli 3,0 prosenttia.
Kuvio 2. Pohjainflaatio on kolmen viime kuukauden perusteella lähellä Fedin kahden prosentin tavoitetta, mutta vuodentakaiseen verrattuna se on yhä noin kolme prosenttia. Lähde: Nick Timiraos, X
Osa hidastumisesta johtuu kuitenkin laskutavan muutoksesta. Lukuja laskeva kauppaministeriön tilastovirasto BEA muutti tapaa, jolla se mittaa muun muassa varainhoitopalkkioiden hintoja. Koska palkkiot ovat yleensä prosenttiosuus hoidettavista varoista, osakekurssien nousu on näkynyt tilastoissa ikään kuin palvelu olisi kallistunut. Reutersin mukaan muutos laski pohjainflaation vuosilukua noin 0,36 prosenttiyksikköä, enemmän kuin ekonomistit olivat odottaneet. Vanhalla laskutavalla heinäkuun pohjainflaatio oli 3,3 prosenttia, uudella 3,0 prosenttia.
Hintapaineet ovat siirtyneet tavaroista palveluihin. Tavaroiden hinnat ruokaa ja energiaa lukuun ottamatta pysyivät elokuussa lähes ennallaan, ja asumiskustannukset nousivat maltillisesti. Muiden palvelujen hinnat sen sijaan nousivat 0,36 prosenttia, mikä on yli kahteen vuoteen kolmanneksi nopein kuukausinousu. Energian hinnat pitävät myös kokonaisinflaation koholla: puolen vuoden vauhdilla laskettuna se on 3,6 prosenttia, kun vuotta aiemmin vastaava luku oli 2,3 prosenttia. Santander US Capital Marketsin pääekonomistin Stephen Stanleyn mukaan kahden kuukauden luvuista ei voi vielä päätellä uutta suuntaa, mutta ne antavat Fedille mahdollisuuden edetä koronnostoissa harkiten.
Williams vei pohjaa lokakuun koronnostolta
Samaa viestiä oli jo ennen inflaatiolukujen julkaisua välittänyt New Yorkin keskuspankin pääjohtaja John Williams, joka toimii myös avomarkkinakomitean varapuheenjohtajana. Fed nosti syyskuussa ohjauskorkonsa 3,75–4,00 prosenttiin ensimmäistä kertaa kolmeen vuoteen, ja markkinat olivat alkaneet ennakoida seuraavaa nostoa jo lokakuun 27.–28. päivän kokouksessa. Tiistaina Buffalossa pitämässään puheessa Williams totesi, ettei syyskuun päätöksen jälkeen ole kiirettä ja että keskuspankilla on aikaa kerätä lisää tietoa. Hänen arvionsa mukaan yksi lisänosto voi olla perusteltu myöhemmin tänä vuonna, jos talous kehittyy hänen ennusteensa mukaisesti. Muotoilu oli poikkeuksellisen täsmällinen: lokakuun jälkeen vuoden ainoa jäljellä oleva korkokokous on joulukuussa, joten Williams käytännössä viittasi siihen.
Williams perusteli kantaansa talouden vahvuudella. Hänen mukaansa työmarkkinat ovat vahvistuneet hieman, ja työttömyysaste on laskenut vuoden 2025 alkupuoliskon tasolle. Inflaation kiihtymisen Williams kytki kolmeen tekijään: tulleihin, Lähi-idän konfliktin nostamiin energian ja raaka-aineiden hintoihin sekä tekoälyinvestointien synnyttämään kysyntään tietyissä tavararyhmissä. Williamsin mukaan tullit eivät enää kiihdytä tavaroiden hintoja, mutta kaksi muuta tekijää vaikuttavat edelleen, ja energian hintoja nostaa lisäksi öljynjalostuksen kapasiteettipula. Hän ennakoi kokonaisinflaation olevan tänä vuonna 3,5 prosenttia, hidastuvan ensi vuonna hieman yli kahteen prosenttiin ja saavuttavan tavoitteen vuonna 2028. Hänen puheessaan mainitsemansa 3,7 prosentin inflaatio perustui vielä korjaamattomaan heinäkuun lukuun.
Korkofutuurien hinnoista laskettava lokakuun koronnoston todennäköisyys oli CME:n FedWatch-työkalun mukaan maanantaina noin 70 prosenttia. Williamsin puheen jälkeen se laski 51,5 prosenttiin ja PCE-lukujen jälkeen 41,5 prosenttiin. Torstaina tätä kirjoitettaessa todennäköisyys oli 37,1 prosenttia. Koronnosto ei silti ole poissuljettu, sillä kulutus jatkoi elokuussa vahvaa kasvua. Kulutusmenot kasvoivat 0,9 prosenttia, vaikka kotitaloudet joutuivat käyttämään säästöjään ja säästämisaste laski alimmalle tasolle sitten marraskuun 2022. Vahva kulutus ja edelleen korkea inflaatio pitävät lisänoston mahdollisena vuoden loppuun mennessä, vaikka se ei osuisi lokakuulle.
Keskuspankin riippumaton sisäinen tarkastus julkaisi samalla viikolla raportin Fedin pääkonttorin peruskorjauksesta. Sen mukaan johtokunta ei ollut hallinnut hankkeen kustannuksia riittävästi eikä ollut vielä heinäkuussa sopinut urakoitsijan kanssa taatusta enimmäishinnasta. Presidentti Donald Trump vaati raportin perusteella Jerome Powellia eroamaan välittömästi keskuspankin johtokunnasta ja kertoi pyytäneensä oikeusministeriä arvioimaan raportin. Trump kytki remontin suoraan korkopolitiikkaan: hänen mukaansa Powellin ei pitäisi antaa vaikuttaa siihen.
Pitkät korot nousivat, vaikka koronnosto-odotukset kevenivät
Bitcoin nousi PCE-lukujen jälkeen hetkellisesti noin 85 500 dollariin, mutta nousu hiipui, kun pitkät korot kääntyivät uudelleen nousuun. Torstaiaamuna bitcoinin hinta oli noin 84 000 dollaria eli noin kolmanneksen alle lokakuussa 2025 tehdyn noin 126 000 dollarin ennätyksen. Hinta oli lähellä viikon alun tasoa, vaikka viikon aikana vaihtelu oli selvää.
PCE-luvut vähensivät lähiajan koronnosto-odotuksia, mutta vaikutus pitkiin korkoihin jäi lyhytaikaiseksi. Yhdysvaltain 10-vuotisen valtionlainan korko oli torstaina noin 5,3 prosenttia, korkeimmillaan sitten 2000-luvun teknokuplan. Pitkä korko heijastaa sijoittajien odotuksia lyhyiden korkojen kehityksestä koko laina-ajalta sekä niin sanottua termipreemiota eli lisäkorvausta, jota sijoittajat vaativat pitkäaikaisen korkoriskin kantamisesta. Termipreemio voi kasvaa, kun inflaation, talouskasvun tai korkopolitiikan kehitys on epävarmaa. Myös suuret budjettialijäämät ja niiden rahoittamiseksi kasvava velkatarjonta voivat lisätä epävarmuutta ja sijoittajien vaatimaa korvausta. Siksi pitkät korot voivat pysyä korkealla, vaikka odotukset Fedin lähiajan koronnostoista kevenevät.
Korkotaso vaikuttaa osakkeisiin ja bitcoiniin eri tavoin. Osakkeen arvo perustuu yrityksen tuleviin voittoihin, jotka diskontataan nykyhetkeen, joten korkeampi korko pienentää niiden nykyarvoa. Vaikutus on yleensä suurin kasvuyhtiöissä, joiden odotetut kassavirrat painottuvat kauas tulevaisuuteen. Bitcoinilla ei ole diskontattavia kassavirtoja, joten korko vaikuttaa siihen vaihtoehtoiskustannuksen kautta: kun lyhyistä valtionlainoista saa noin neljän ja kymmenvuotisesta yli viiden prosentin tuoton, tuottamattoman sijoituksen pitäminen salkussa käy kalliimmaksi. Osa valtionvelan kasvusta ja dollarin ostovoiman heikkenemisestä huolestuneista sijoittajista on nähnyt bitcoinissa suojan. Niin kauan kuin sama huoli näkyy ennen kaikkea korkeampina korkoina, se kuitenkin nostaa samalla bitcoinin vaihtoehtoiskustannusta.
Öljyn hinta on inflaationäkymien kannalta keskeinen, sillä energian vuoksi kokonaisinflaatio on pohjainflaatiota korkeampi, 3,4 prosenttia verrattuna 3,0 prosenttiin. Öljyn halpeneminen hidastaisi inflaatiota ja antaisi Fedille tilaa pidättäytyä lisänostoista, kun taas sen kallistuminen voisi nostaa korkoja entisestään. Seuraava merkittävä tieto Fedin lokakuun päätöksen kannalta on perjantaina julkaistava syyskuun työllisyysraportti.
Tutustu alaa puhuttaneisiin aiheisiin kattavammin
- Suosituimmat kryptovaluutat listattuna
- Mikä on NEAR Protocol ja miten se liittyy ChatGPT:n syntyyn?
- Quant (QNT) Network – aloittelijan opas
- Kuinka MiCA-asetus suojelee sijoittajia ja edistää innovaatioita?
- Rahastot, yhtiöt ja steikkaajat ostavat ethereumia samaan aikaan
- XRP nousee usein bitcoinia rajummin – tästä se johtuu
- Ostitko bitcoinia väärään aikaan? Tästä voi olla apua
- Kryptohuijaukset – näin suojaat digitaalista omaisuuttasi
- Bitcoin kurssi – näin hinta muodostuu
- Näin hajautat kryptosijoituksesi järkevästi
Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajien omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.