Tämän viikon tekninen analyysi perehtyy Plan B:n hintaprojektioon kvartaalille neljä (Q4).
$135K bitcoin?
Kuten viime viikon tekninen analyysi arvioi, bitcoinilla on selvä tendenssi nousta neljännessä kvartaalissa. Volatiliteetti nousikin viimeisen seitsemän päivän aikana ja BTCUSD vahvistui >13 prosenttia. Altcoinit nousivat bitcoinin vanavedessä, monet small-cap-tokenit yli 30%.
Mikäli oletamme, että Q4 lunastaa sille asetetut odotukset, hintakehityksen ajurina pitää olla vahva fundamentaalinen perusta. Tunnetun varanto-virtausmallin (Stock to Flow, S2F) kehittäjä Plan B julkaisi hiljattain hintaprojektion loppuvuodelle ja ennustaa 135K dollarin (USD) hintatasoa bitcoinille joulukuussa. Vaikka Plan B mainitsi, että hänen projektionsa ei suoraan perustu varanto-virtausmalliin, se on S2F:n lähellä ja hyvä vertailukohde.
Plan B:n hintaprojektio:
Elokuu: $47K (vahvistettu)
Syyskuu: $43K (vahvistettu)
Lokakuu: $63K
Marraskuu: $98K
Joulukuu: $135K
Varanto-virtausmallia käytetään omaisuusuusluokkien ja erityisesti jalometallien niukkuuden arviointiin, Plan B:n oivallus oli soveltaa sitä bitcoiniin. Varanto-virtausmalli laskee tuotannon ja kierrossa olevien yksiköiden määrällistä suhdetta. Bitcoin on erityisen niukka assetti, koska sen tarjonta on tarkkaan rajattu 21 miljoonaan natiiviyksikköön. Bitcoinin tarjonta on määritetty protokollatasolla, tehden siitä helposti ennakoitavan.
Vaikka bitcoinin hinta on tällä hetkellä selvästi varanto-virtausmallin alapuolella, kyseessä ei ole anomalia vaan vastaavaa divergenssiä on esiintynyt aiemminkin. BTCUSD on heilunut S2F:n ylä- ja alapuolella vuosien aikana: 2017 bull-syklissä BTCUSD nousi huomattavasti varanto-virtausmallin yläpuolelle. Vuoden 2019 karhumarkkinassa taas BTCUSD putosi huomattavasti alemmas kuin S2F. Bitcoinin hinta näyttää löytävän korrelaation S2F:n kanssa, vaikka divergenssiin menisi välillä vuosia.
Vuoden 2020 alun COVID-korjausliikkeessä BTCUSD putosi S2F:n alapuolelle, mutta elpyi nopeasti ja pysyi vahvassa korrelaatiossa varanto-virtausmallin kanssa kesään 2021 asti. Mikäli bitcoin pystyy jatkamaan nykyistä nousutrendiä, jopa $100K:n hintataso on mahdollinen Q1 2021 – Q2 2022. Bitcoin ETF:n hyväksyntä SEC:n toimesta saattaa olla yksi pääajureista hinnannousulle. Vaikka Bitcoin ETF saisi vihreää valoa vasta 2022, sijoittajat yrittävät jo nyt diskontata sitä hintoihin.
S2F ja arvometallit
Bitcoiniin verrattuna kullalla on ollut rehellisesti sanottua surkea vuosi, kullan vajotessa -10,35 prosenttia vuoden alusta (YTD). Heikosta suorituskyvystään huolimatta kulta on bitcoinin lailla erittäin niukka omaisuusluokka ja sen varanto-virtausluku on 62, lähellä bitcoinin arvoa 58,9. Bitcoinin niukkuus eskaloituu edelleen vuoden 2024 puoliintumisen jälkeen, nousten arvoon 121,4.
30 päivän volatiliteetti lähestyy kevään tasoja
Kuten mainitsimme viime viikon teknisessä analyysissä, BitMEX-pörssin .BVOL24H-indeksi nousi terävästi elokuun 20. päivänä. Nyt lisääntyvä volatiliteetti näkyy myös 30 päivän aikajänteellä ja indikoi paluuta kevään lukemiin. Kvartaalin neljä tulkitaan yleensä olevan ratkaiseva kvartaali, sen volatiliteetti ja tuotot ovat historiallisesti ylittäneet muut vuosineljännekset.
