Viikon 3 tekninen analyysi kartoittaa kryptomarkkinan tammikuumyrskyä ja syitä sen taustalla. Perehdymme myös spot ETF -markkinan rakenteeseen ja erityisesti Grayscale Bitcoin Trustin (GBTC) myyntipaineeseen. Johtaako likviditeetin paluu uuteen altseasoniin?
Kryptomarkkinan korjausliike on jatkunut tällä viikolla, bitcoinin heikentyessä -5,9 prosenttia seitsemässä päivässä. Kymmenisen prosenttia vuoden alusta pudonneen bitcoinin laskutrendin ajurina toimii yleisen sell the news -efektin lisäksi Grayscale Bitcoin Trustin (GBTC) generoima myyntipaine. GBTC:n 552 600 bitcoinin taseesta on virrannut ulos kolikoita noin 10 000 yksikön päivätahdilla.
Lähde: Bloomberg
Coinbase-pörssin tutkimussiiven David Duong huomauttaa spot ETF -volyymin vakiintuneen noin kahteen miljardiin US-dollariin per päivä ja volyymi edustaa 15 prosenttia koko bitcoinin spot-volyymistä. Duongin mukaan monet ETF-sijoittajat ovat jo aiemmin sijoittaneet mm. louhintayhtiöihin, joihin verrattuna uudet ETF-tuotteet ovat houkuttelevampia.
Lue lisää aiheesta Bitcoin ETF:
“Volumes appear to be stabilizing after a week of trading at around $2B per day, and account for a significant 15% of global spot BTC volume.”
“Not all of these early inflows are new entrants to the space, however. Some investors have rotated into spot ETFs from less efficient bitcoin vehicles, and capital may have also rotated away from bitcoin holding and mining companies into spot exposure instead.”
– David Duong, Coinbase Research
Puhtaasti teknisestä näkökulmasta katsoen bitcoin on edelleen yli 12 kuukauden mittaisessa nousutrendissään, joka alkoi vuodenvaihteessa 2022-2023. Nykyinen korjausliike muistuttaa vuotta 2020, jolloin spot romahti hetkellisesti ennen toukokuun puoliintumista. Tämän kevään puoliintumiseen on enää alle 90 päivää.
Samalla bitcoinin toteutuneen hinnan UTXO-aallot 6M-12M (sininen) ja 12M-18M (violetti) leikkasivat toisensa loppuvuonna 2023. Edellisessä vuoden 2021 noususyklissä näiden UTXO-aaltojen leikkauspiste enteili parabolista kurssinousua.
Lähteet: Timo Oinonen, CryptoQuant
Lämpökartta kertoo tukitasojen vahvistumisesta 38 000 ja 39 000 dollarissa, samalla kun yläpuoliset vastustasot $44K ja $45K säilyvät. Tukitasojen vahvistuminen vihjailee lyhyen tähtäimen markkinapohjan löytymisestä.
Lähde: Material Indicators
Seitsemän päivän hintakehitys
Kryptomarkkinan negatiivinen kurssikehitys jatkuu jo toista viikkoa, bitcoinin heikentyessä -5,9 prosenttia. Bitcoinin lasku on kuitenkin taittunut, edellisen viikon pudotuksen yltäessä lähes -11 prosenttiin. Coinmotioniin listattujen altcoinien lasku on jatkunut -10 prosentin molemmin puolin. Sell the news -efektistä kärsivät kryptomarkkina kontraa selvästi osakemarkkinaa, jonka S&P 500 -indeksi vahvistui viikossa 2,7 prosenttia.
90 päivän päästä lähestyvän puoliintumistapahtuman lisäksi sijoittajien odotukset kohdistuvat potentiaaliseen spot Ethereum ETF -rahastoon ja keskuspankkipolitiikan käännepisteeseen. Kiina ilmoitti tällä viikolla tukevansa vajoavaa osakemarkkinaansa elvytystoimin ja Goldman Sachs arvioi aiemmin Yhdysvaltain keskuspankki Fedin laskevan ohjauskorkoaan maaliskuussa. Elvyttävä rahapolitiikka ja “halpa dollari” ovat perinteisesti nostattaneet korkean riskiluokituksen kryptovaluuttoja.
Cardano (ADA): -9,5 %
Polygon (MATIC): -9,1 %
Aloita sijoittaminen jo tänään Bitcoin Litecoin Ethereum AAVE USDC Stellar Ripple
Liity Coinmotioniin ja aloita sijoittaminen minuuteissa!
Hintakehitys vuoden alusta
Tammikuun lopun markkina-asetelma näyttää poikkeukselliselta kaikkien Coinmotioniin listattujen kryptovaluuttojen vajotessa YTD-negatiivisiksi. ETF-odotusten tukema Ethereum on heikentynyt ryhmän kryptovaluutoista vähiten vuoden alusta, päätyen -6 prosentin laskuun. Polygon taas edustaa suurinta vajoamaa vuoden alusta, pudoten -29 %. Vaikka bitcoin on heikentynyt -10 prosenttia tammikuun myyntipaineessa, se oskilloi edelleen 40 000 US-dollarin pinnassa.
Lähde: TradingView
Milloin GBTC:n myyntipaine heikkenee?
Alussa mainittua Grayscale Bitcoin Trustin (GBTC) generoimaa myyntipainetta on syytä avata yksityiskohtaisemmin. Katsaus spot ETF -rahastojen omistuksiin osoittaa GBTC:n (turkoosi) olevan täysin omassa luokassaan 552 600 bitcoinin taseellaan. Lähimmäksi Grayscalea pääsee BlackRockin IBIT (merensininen), jolla on hallussaan 39 900 bitcoinyksikköä. GBTC:n tyhjentyessä keskimäärin 10 000 bitcoinin päivävauhtia muut rahastot saavuttavat sitä kuitenkin nopeasti.
Lähde: CryptoQuant
GBTC:n “market dump” on yllättänyt monet analyytikot, ulosvirtausten eskaloituessa tiistaina 17 000 bitcoiniin. Asetelmasta johtuen suuri kysymysmerkki on kuinka pitkään rahaston tyhjeneminen veisi? Nykyisellä 10 000 kappaleen päivätahdilla 552 600 bitcoinin tase olisi tyhjä noin 55 päivässä, taseen pohjan tullessa vastaan huhtikuun alussa. Tosin tyhjeneminen tuskin tapahtuu lineaarisesi, lopputuloksen ollessa ennalta-arvaamaton.
GBTC-episodi sisältää vielä useamman sivujuonen: Osasyy taseen romahdukseen on ilmeisesti FTX-pörssin konkurssipesä, joka ETF-konversion myötä on toteuttanut myyntejään. Jotkin analyytikot arvioivat FTX:n myyntien olevan jo suoritettu, vähentäen GBTC:n tulevia ulosvirtauksia.
Lähde: CryptoQuant
Pitkän vuoteen 2013 ulottuvan historiansa aikana Grayscale Bitcoin Trust on ollut suosikki-instrumentti hedge-rahastoille, jotka aiemmin hyödynsivät GBTC:n suurta preemiota. Kun preemio muuttui diskontoksi alkuvuonna 2021, ns. älykäs raha on käyttänyt GBTC:tä “diskonttotreidiin” ostamalla rahasto-osuuksia jopa -50 prosentin “alennuksella”. Nyt kun preemio lähestyy jälleen nollaa, monet sijoittajat ja instituutiot kotiuttavat voittojaan.
Onko seuraavana vuorossa spot Ethereum ETF?
Bitcoinin spot ETF -episodin jälkeen markkina alkaa nyt hinnoitella Ethereumin ETF-skenaariota, joka realisoituu aikaisintaan toukokuussa. Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio SEC siirsi tällä viikolla BlackRockin spot Ethereum ETF -hakemusta maaliskuulle.
Bloomberg Intelligencen James Seyffart arvioi varsinaisten lanseerausten alkavan aikaisintaan toukokuussa, johon asti SEC tulee siirtämään aikataulutustaan. JPMorgan-pankin strategi Nikolaos Panigirtzogloun arviot ovat olleet pessimistisempiä ja hän näkee vain noin 50 prosentin mahdollisuuden spot Ethereum ETF -hyväksynnälle tänä vuonna.
Mainitun BlackRockin lisäksi spot Ethereum ETF -rahastoa havittelevat ainakin VanEck, ARK Invest, Hashdex, Grayscale, Invesco ja Fidelity. Ethereumin markkina-arvon on spot ETF -spekulaatioiden keskellä noussut yli 50 prosenttia lokakuusta 2023.
Lähde: Glassnode
Johtaako likviditeetin paluu uuteen altseasoniin?
Investointipankki Goldman Sachs esitti joulukuussa arvionsa keskuspankkipolitiikan käännepisteestä ja ennusti Fedin laskevan ohjauskorkoaan 25 peruspisteellä maaliskuussa. Laskevat inflaatioluvut puoltavat koronlaskujen skenaariota ainakin Yhdysvalloissa, jossa rahapolitiikka muuttanee myös kryptomarkkinaa.
Capriole Investmentsin Yhdysvaltain likviditeettiä kuvaava “US Liquidity” -metriikka nousi tammikuun puolivälissä lukemaan kuusi, edustaen korkeinta likviditeettiarvoa lähes kahteen vuoteen. Likviditeetti oli näin korkealla viimeksi maaliskuussa 2022. Aiemmin mm. Raoul Pal on argumentoinut bitcoinin syklisen kurssikehityksen perustuvan lähinnä globaalin likviditeetin nousuun ja laskuun.
Mitä kerrannaisvaikutuksia likviditeetin paluulla voi sitten olla? Jo viime vuoden lopussa nähtiin viitteitä altcoinien vahvistumisesta mm. Solanan raketoidessa yli tuhat prosenttia. Koska altseason koski silloin vain muutamia tokeneita, sitä voi pitää “selektiivisenä altseasonina”. Likviditeetillä on taipumus valua korkean riskin sijoituskohteisiin, joten tänä vuonna saatamme nähdä laajemman altseasonin. Myös NFT-markkina tulee saamaan osansa ns. halvan rahan paluusta.
Lähde: Capriole Investments
Mitä seuraamme juuri nyt?
Oliko spot bitcoin ETF -rahastojen lanseeraus pettymys lyhyellä tähtäimellä? Hedge-rahastoistaan tunnettu Mark Yusko analysoi markkinaa.
Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio SEC:n Hester Peirce Natalie Brunellin haastattelussa.
Bitfinex-valaat haalivat bitcoinin pitkiä johdannaispositioita dipistä huolimatta.
Tutustu alaa puhuttaneisiin aiheisiin kattavammin
- Kryptovaluuttojen kurssit – aloittelijan opas hintojen seurantaan
- Sopiiko Bitcoin eläkesäästämiseen?
- Mikä on Bitcoin ETF ja miten se vaikuttaa kryptomarkkinoihin?
- GBTC painaa kurssia, mutta edessä saattaa olla käänne
- Bitcoinin Layer 2 -skaalausratkaisut | Haastattelussa Joel Lehtonen | Jakso 2
- Kryptouutiset maailmalta – mitä joulukuussa tapahtui?
- Bitcoinin hintaprojektiot vuodelle 2024
- Bitcoin (BTC) kurssi – mihin asti arvo voi nousta?
- DeFi: Finanssimaailma ilman pankkeja
Aloita sijoittaminen jo tänään Bitcoin Litecoin Ethereum AAVE USDC Stellar Ripple
Liity Coinmotioniin ja aloita sijoittaminen minuuteissa!
Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajan omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.
