Miksi Bitcoinin siirtokulut nousivat?

Bitcoinin puoliintumistapahtumaa juhlittiin ympäri maailman perjantain ja lauantain välisenä yönä. Suurta huomiota kerännyt tapahtuma vaikutti myös bitcoinin perusketjun käytettävyyteen ainakin hetkellisesti, sillä puoliintumiseen ajoitettu Runes-protokollan julkaisu ruuhkautti verkon pahoin. Pahin ruuhka on onneksi jo hellittänyt, mutta siirrot ovat edelleen selvästi kalliimpia kuin ennen halvingia.

Lue lisää: Bitcoin halving (puoliintuminen)

Puoliintumisen yhteydessä nähty hintakehitys on ollut jokseenkin positiivista, vaikka mistään suuresta hintarallista ei olla päästy nauttimaan ja viikon edetessä trendi on kääntynyt alaspäin. Coinmotionin valikoimasta parhaiten viikon aikana ovat menestyneet Chainlinkin token LINK sekä Uniswapin UNI. Uniswapin kohdalla kyseessä lienee palautuminen SEC:n syytteiden aiheuttamasta hintaromahduksesta, Chainlinkin osalta taas tuore raportti protokollan tulevaisuuden potentiaaliin liittyen piristi markkinoita.

Kuvio 1. Coinmotionin valikoiman kryptovaluuttojen hintakehitys per 26.4. Kello 10.30. Lähde: Coingecko.com.

Lohkotuen puoliintuminen & Runes-protokolla

Bitcoinin puoliintumisen jälkeen bitcoinin hintakehitys on jatkanut vanhassa pidemmän aikavälin konsolidointikanavassaan. Suurempia hintaliikkeitä emme nähneet ennen tai jälkeen lohkotuen puoliintumisen. Tulee kuitenkin muistaa, että esimerkiksi puoliintumisen kaltaisten tapahtumien markkinavaikutukset esimerkiksi mahdolliseen tarjontaan näkyvät aina viiveellä. Itse lohkotuen puoliintuminen yksittäisenä tapahtumana ei vaikuta heti suuremmin markkinarakenteeseen, vaan mahdollinen vaikutus vapaassa tarjonnassa kehittyy ajan kuluessa.

Bitcoin-lohkoketjun lohkon 840 000 yhteydessä tapahtui muutakin kuin lohkotuen puoliintuminen: Runes-protokolla lanseerattiin bitcoin-verkossa. Runes-protokolla on Casey Rodamorin (Ordinals -mallin kehittäjä) julkaisema uusi “token-malli” bitcoin-verkossa. Runes-protokolla mahdollistaa fungiibelien tokenien liikkeeseen laskemisen bitcoin-verkon päällä (jotka ovat myös yhteensopivia Bitcoinin Salamaverkon kanssa). Aiemmin fungiibeleja tokeneita bitcoinin päälle pystyi liikkeeseenlaskemaan Ordinals-protokollaan nojautuvan BRC-20 -”standardin” avulla. Runes-protokolla kuitenkin poikkeaa teknisesti BRC-20 -standardista. Se perustuu täysin bitcoinin omaan UTXO-malliin ja se on myös teknisesti kevyempi malli ja tehokkaampi tapa liikkeeseenlaskea tokeneita bitcoin-verkon päällä. Tällä hetkellä lähinnä suurin käyttötapaus bitcoinin BRC-20 ja Runes-tokeneille on ollut toimia meemien tavoin meemikolikkoina. Meemikolikot ja muut NFT:t bitcoin-verkon päällä ovat herättäneet viime aikoina paljon keskustelua ja voimakkaita tunteita, sillä ne ovat ruuhkauttaneet jo aiemmin bitcoinin perusverkkoa. 

Itse Runes-protokollan lanseeraus puoliintumisen yhteydessä näkyi hurjana piikkinä perusketjun aktiviteetissa ja viikonloppuna todistettiin historiallisen korkeita siirtopalkkioita perusketjun transaktiokustannuksissa. Lohkonumeron 840 000 louhinut ViaBTC nappasikin lohkosta ruhtinaalliset 37.626 bitcoinia siirtopalkkioina (~2,4 miljoonaa dollaria). Siirtokulut ovat kuitenkin viikon mittaan hieman tasoittuneet ja Runes-tokenien alkupöhinä näyttää olevan hieman laantumassa. Kasvavat siirtokulut perusketjussa itsessään ovat kuitenkin ainakin louhijoiden liiketoiminnalle mieluista – riippumatta siitä, mikä on lohkotilakysynnän ja siirtokulujen taustalla. 

Runes-protokollan lanseeraminen korostaa taas vaihteeksi jo aiemmin muistuttamaamme asiaa UTXO:iden konsolidoinnista siirtokulujen optimoimiseksi. Mikäli omistat omassa säilytyksessä paljon pieniä UTXO:ita, voi olla syytä tutustua UTXO:iden konsolidointiin hieman tarkemmin varsinkin alhaisen kulutason ympäristössä. Salamaverkon kanavoiden hallintaan on syytä kiinnittää myös huomiota, mikäli Salamaverkkoa hyödyntää (etenkin jos käyttää self-custodial -lompakoita).

Jos UTXO ei ole käsitteenä tuttu, niin avataan sitä hieman. UTXO on lyhenne sanoista unspent transaction output. Jokainen bitcoin-osoitteeseen tehty siirto vaikuttaa osoitteen UTXO-datakertymään. Yksinkertaistettuna jos siis esimerkiksi olet tehnyt paljon pieniä siirtoja itse hallitsemaasi lompakkoon (osoitteeseen) ja meinaat siirtää sieltä varat kerralla eteenpäin, niin tämän ulos siirrettävän transaktion suuri datamäärä tulee vaikuttamaan transaktiokuluihin. Hyvin yksinkertaistettuna UTXO:n konsolidoinnilla viitataan tämän datan keräämiseen yhteen tekemällä esimerkiksi yhden koostavan siirron itsellesi. Voit miettiä UTXO-konsolidointia samalla tapaa, kun kävisit vaihtamassa säästöpossussa olevat kolikkosi ja pienet setelit yhdeksi isoksi seteliksi – jokainen yksittäinen viisisenttinen säästöpossussa on yksittäinen “UTXO”.  Konsolidointia ja yleisesti lompakoiden varojen hallintaa kannattaa tehdä sellaiseen aikaan, kun transaktiokulut ja trafiikki verkossa ovat matalalla. 

On täysin järkevää olettaa, että perusketjun siirtokulut tulevat tulevaisuudessa kasvamaan entisestään – olipa sitten syynä “luonnollinen” tai “epäluonnollinen” kysyntä. Varautuminen ja riittävä aiheeseen tutustuminen onkin siis enemmän kuin suositeltavaa, ainakin mikäli hallitsee varojaan omassa säilytyksessä.

Kuvio 2. Bitcoinin keskimääräiset siirtokulut (dollareissa). Lähde: Coinmetrics

Chainlinkiltä raportti tokenisoinnin tulevaisuudesta

Chainlink julkaisi tällä viikolla raportin, joka kulkee vapaasti suomennettuna nimellä Tokenien liikkeellelaskun tuolla puolen: Miten yhteensopivuus ja reaalimaailman data avaavat tokenisoitujen varojen todellisen arvon. Raportissa Chainlink Labs esittää argumentteja sen puolesta, että lohkoketjut jatkavat kehittymistään oleelliseksi osaksi olemassa olevaa rahoitusekosysteemiä. Raporttia kommentoineen Chainlink Labsin pääomamarkkinoiden johtajan Ryan Lowellin mukaan yhtiö työskentelee aktiivisesti useiden aloitteiden parissa, jotka voivat auttaa instituutioita etenemään pelkästä tokenien liikkeellelaskusta pidemmälle hallitsemaan tokenisoituja varoja niiden koko elinkaaren ajan ja mahdollistamaan varojen liikkumisen eri lohkoketjujen välillä.

Riskimarkkinat odottavassa tilassa

Sekä osake- että krytomarkkinat löysivät ainakin toistaiseksi pohjansa Lähi-idän tilanteen hetkellisen rauhoittumisen seurauksena. Epävarmuuden vallitessa markkinoilla raha pakenee spekulatiivisista sijoituksista perinteisiin turvasatamiin, kuten Yhdysvaltojen dollariin ja kultaan. Markkinaosapuolten toivuttua shokista ja konfliktitilanteiden mahdollisten kerrannaisvaikutusten selkiintyessä uudet riskitekijät hinnoitellaan markkinoille, paniikki laantuu ja optimismi palaa pikkuhiljaa ennalleen. Näin tuntuu käyneen tälläkin kertaa. 

Geopoliittisen konfliktin lisäksi epävarmuutta riskimarkkinoille ovat aiheuttaneet viime aikoina myös voimakkaasti heikentyvä Japanin jeni, nousevat Yhdysvaltojen pitkät korot sekä pelko kiihtyvästä inflaatiosta ja ennakoitua pidemmästä korkeasta korkotasosta Yhdysvalloissa. Eikä pidä unohtaa Yhdysvalloissa käynnissä olevaa ensimmäisen kvartaalin tuloskautta. Jotta markkinaliikkeiden ennakointi ei kävisi liian helpoksi, kokoontuu Japanin keskuspankki perjantaina päättämään vallitsevista ohjauskoroista sekä mahdollisista jenin tukitoimista. Perjantaina julkaistaan myös viimeisimmät inflaatioluvut Yhdysvalloista (Personal Consumption Expenditures, PCE) – Fedin suosikki inflaatiomittari. Markkinoiden näkökulmasta lähiviikkojen tärkein tapahtuma lienee kuitenkin ensi keskiviikkona pidettävä Fedin kokous, jossa saadaan jälleen viitteitä Yhdysvaltojen tulevasta korkotasosta. Ohjauskorkojen odotetaan pysyvän tällä hetkellä ennallaan ensi syyskuuhun asti, joten viitteet ennakoitua nopeammista tai hitaammista muutoksista ohjauskoroissa näkyisi todennäköisesti volatiliteettina riskimarkkinoilla. 

Näkemyksemme kryptomarkkinoiden kehityksen suhteen pysyy edelleen optimistisena, mikäli dollari-indeksiä ei hyväksytä yli vuoden kestäneen sivuttaisen kaupankäyntialueen yläpuolelle (Kuvio 3). Viikkokuvaajan näkökulmasta dollari-indeksin kehitys on toistaiseksi toiveita herättävä, mutta paljon ehtii vielä tapahtua ennen viikon sulkeutumista. Ideaalitilanteessa Jerome Powell ja Fed lyövät naulan dollarin arkkuun ensi keskiviikkona ja riskimarkkinat jatkavat positiivista kehitystään dollarin heikentyessä. Kolikon kääntöpuolena on vahva dollari, nousevat pitkät korot ja paniikin jatkuminen riskimarkkinoilla.

Kuvio 3. Dollari-indeksin ja bitcoinin kehitys viikkotasolla. Lähde: TradingView

Tutustu alaa puhuttaneisiin aiheisiin kattavammin

• Kryptovaluuttojen verotus – Coinmotionin verotusohje kryptosijoittajalle
• Vuoden ensimmäisen neljänneksen tärkeimmät tapahtumat
• Kryptohuijaukset – näin suojaat digitaalista omaisuuttasi
• Voimakas korjausliike puoliintumisen lähestyessä
• Jo lähes 300 000 suomalaista omistaa kryptovaluuttoja & Uniswap mittelössä SEC:n kanssa
• ETF-menestys ja bitcoinin hintaennätykset – mitä Q1 piti sisällään?
• Kryptomyytit: Bitcoinin energiankulutus
• Meemimania yltyy & Sam Bankman-Friedille 25 vuotta vankeutta
• Ethereum ETF – mikä se on ja miten se toimii?

Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajan omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.