Bitcoin-markkinat vastasivat rauhallisesti Saksan myynteihin – mikä on taustalla?

Viikko on ollut kryptomarkkinoilla melko rauhallinen. Saksan valtio on jatkanut bitcoin-myyntejään kiihtyvällä tahdilla, mutta markkinat ovat sulattaneet myynnit aiempaa paremmin ja bitcoinin kurssi on pysynyt viikon melko tasaisena. Torstai-iltapäivästä saamme kuitenkin odotettua inflaatiodataa CPI:n muodossa, joka voi tuoda volatiliteettia markkinaan. Odotusten mukainen tai pehmeämpi inflaatiodata voisi tuoda markkinaan tarvittavaa luottamusta ja odotuksia korkojen leikkaamisten aloittamisesta jo lähikuukausina. Yhdysvaltojen keskuspankki on toistuvasti maininnut tarvitsevansa lisää edistymistä inflaation taltuttamisessa, ennen kuin se voi alkaa laskemaan korkotasoja. Tiistaisessa puheessaan Fedin johtaja Powell sanoi ettei keskuspankki aio kuitenkaan odottaa inflaation palaamista 2 % tavoitetasoon ennen kuin se aloittaa korkojen leikkaukset.

Coinmotionin valikoiman kryptovaluuttojen kehitys

Kuvio 1. Coinmotionin valikoiman kryptovaluuttojen kehitys (per 12.7.2024 klo 12.22). Lähde: Coingecko.com

Spot bitcoin ETF:t kahmineet dippiä

Saksan valtion jatkaessa myyntejään, ovat spot bitcoin ETF:t kahmineet markkinadippiä kaksin käsin. Viimeisen neljän kaupankäyntipäivän aikana Yhdysvaltalaisiin spot bitcoin ETF:iin on virrannut nettotasolla yhteensä noin 801,7 miljoonaa dollaria. Näyttää siltä, että perinteisen puolen toimijat ovat napanneet kiinni viimeaikaisesta markkinareaktiosta. Kuviosta 2 voimme myös huomata mielenkiintoisen havainnon: viimeisen 11 kaupankäyntipäivän aikana 9 päivää (n. 82 %) on ollut rahavirtojen osalta positiivisina. Vaikka markkina on ollut viime viikkojen aikana hyvinkin syvässä korjausliikkeessä, ei tämä ole näkynyt juurikaan ETF-tuotteiden rahavirroissa.

Kuvio 2. Spot Bitcoin ETF:ien rahavirrat. Lähde: Farside Investors

Saksan bitcoin-omistukset kohta realisoitu

Saksan valtion takavarikoimista noin 50 000 bitcoinista on enää jäljellä noin 13 177 kappaletta. Tämä tarkoittaa sitä, että Saksa on viimeisen parin viikon aikana realisoinut noin 73,65 %:ia kaikista takavarikoimistaan omistuksista. Dollarimääräisesti jäljellä olevien omistusten arvo on nykykurssilla noin 767 miljoonaa dollaria. Saksa on jatkanut aktiivisesti varojen realisointeja, ja siirtoja Saksan hallinnoimasta osoitteesta eri pörsseihin ja OTC-vastapuolille tapahtuu päivittäin. Mikäli realisointiprosessi jatkuu yhtä aktiivisesti kuin tähänkin asti, on hyvin todennäköistä, että Saksa on saanut myytyä kaikki takavarikoidut bitcoinit jo ensi viikon aikana. Tällä hetkellä näyttää siltä, että markkina imee myyntipaineen hyvin. Saksan valtion reaaliaikaisia omistuksia voit tarkastella ketjutasolla Kuvion 3 lähteenä käytetystä Arkham Intelligencen -lohkoketjuanalytiikkapalvelusta. (Kuvio 3)

Kuvio 3. Saksan BTC-omistukset tällä hetkellä. Lähde: Arkham Intelligence 

Trump pitää puheen Bitcoin-konferenssissa

Myöhemmin tässä kuussa järjestettävässä Bitcoin-konferenssissa Nashvillessä saadaan merkittäviä vieraita, kun republikaanien presidenttiehdokas Donald Trump astuu lavalle. Konferenssin järjestäjä ilmoitti keskiviikkona, että entinen presidentti Trump tulee pitämään noin 30 minuutin puheen konferenssin viimeisenä päivänä, 27. heinäkuuta.

Trump on varsinkin tämän vuoden aikana alkanut flirttailemaan entistä enemmän kryptoalan kanssa, todennäköisesti pyrkiäkseen saamaan suosiota alan äänestäjien keskuudessa. Bidenin hallinnon alla kryptot ovat olleet melko puristuksissa, joten Trump luultavasti uskoo saavansa lisää suosiota varsinkin kryptoalan piiristä lisäämällä pro-krypto ja pro-bitcoin agendaa viestintäänsä matkalla kohti syksyn presidentinvaaleja.

Usein merkittävien päättäjien, ja varsinkin Trumpin myönteiset kryptoa koskevat uutisoinnit ovat myös näkyneet nopeana piikkinä kryptojen kursseissa, mutta tällä kertaa uutinen ei varsinaisesti kursseissa millään tapaa näkynyt. Trumpin osallistumisesta konferenssiin oli jo aiemmin liikkunut huhua, joten on mahdollista että tästä syystä kurssit eivät jaksaneet innostua uutisesta sen enempää. Trumpin tuleva puhe ja kryptojen lisääntyvä näkyvyys presidentienvaalien keskustelussa tuo kuitenkin varmasti taas lisää silmäpareja alalle.

Steikatun etherin määrä lähentelee huippulukemia

Ethereum spot ETF:n odotusten kasvaessa myös steikatun etherin määrä verkossa kasvaa, ja lähentelee jo All-Time-High lukemia (Kuvio 4). CryptoQuantin mukaan tällä hetkellä 33.3 miljoonaa ETH on steikattuna, joka vastaa 27,7 % Ethereumin tarjonnasta.

Yhtenä syynä steikkauksen kasvun taustalla on luultavasti Ethereumin paluu inflatoriseksi omaisuuslajiksi, kun uuden etherin synty on ylittänyt poltetun etherin määrän. Vuoden 2022 suuren Merge -päivityksen jälkeen Ethereum oli pitkän aikaa deflatorinen omaisuuslaji, tarkoittaen että sen tarjonta väheni ajan myötä. Tämä johtui aiemmassa päivityksessä tehdystä muutoksesta, jossa osa Ethereumin transaktiokuluista “poltettiin” eli poistettiin kierrosta. Uusimman Dencun päivityksen myötä, joka alensi Ethereumin transaktiokustannuksia lähes nelinkertaisesti, on Ethereum kuitenkin palannut takaisin inflatoriseksi, kun verkossa on vähemmän traksaktiokuluja poltettavaksi, eikä nykyinen määrä riitä pitämään Ethereumia deflatorisena (Kuvio 5). Tämän vuoksi sijoittajien etuna on steikata varojaan, jotta steikkauksesta saadut tuotot auttavat kattamaan Ethereumin inflaation aiheuttamasta arvon alenemisesta. Etherin inflatorinen paine tulee todennäköisesti hellittämään taas vaihteeksi kun ketjutason pöhinä syttyy uudelleen (ks. Kuvion 5 lokakuu 2023 ja huhtikuu 2024).


Kuvio 4. Steikatun etherin määrä. Lähde: CryptoQuant

Kuvio 5. Ethereumin tarjonta ja poltettujen transaktiokulujen määrä. Lähde: CryptoQuant

Tutustu alaa puhuttaneisiin aiheisiin kattavammin

• Ovatko meemikolikot muutakin kuin pelkkää hupia?
• Ripple vs. SEC: Lopullinen tuomio odotettavissa kesän loppuun mennessä
• Vuoden toisen neljänneksen tärkeimmät tapahtumat
• Kuinka MiCA-asetus suojelee sijoittajia ja edistää innovaatioita?
• Solana ETF & Sony palaa kryptomaailmaan
• Ethereum ETF – mikä se on ja miten se toimii?
• Kryptojen “Fear & Greed” -indeksi vuoden pohjalukemissa
• Coinmotionille myönnettiin Avainlippu-tunnustus: Hyväksyntä vahvistaa suomalaisen kryptopalvelun asemaa
• Bitcoin kurssi – kuinka korkealle arvo voi nousta?
• Miten voit käyttää Bitcoinia turvaamaan eläkkeesi?
• Kryptohuijaukset – näin suojaat digitaalista omaisuuttasi

Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajien omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.