Bitcoin ja power-law-malli

••••••••••

Viikon 47 tekninen analyysi kartoittaa markkinan odottavaa tunnelmaa ja bitcoinin asteittaista kurssinousua. Lisäksi analysoimme mm. bitcoinin power-law-mallia ja MicroStrategyn tasetta. Onko MicroStrategyn osto-ohjelma spekulatiivinen hyökkäys dollaria vastaan?

Kryptomarkkinan sentimentti on jatkunut positiivisena viime viikosta, bitcoinin vahvistuessa kaksi prosenttia. Markkina-arvoltaan johtava kryptovaluutta onnistui tiistain ja keskiviikon välisenä yönä voittamaan kriittisen 38 000 US-dollarin vastustason.

JPMorgan-investointipankin strategi Nikolaos Panigirtzoglou kommentoi tuoreessa raportissaan digitaalisten omaisuusluokkien markkinaa. Hänen mukaansa Binancen sovintoratkaisu selkeyttää toimialaa ja alentaa jälleen institutionaalista kynnystä osallistua ekosysteemiin.


“The Binance settlement is reinforcing an ongoing shift towards regulated crypto entities and instruments which has been the objective of US authorities post FTX collapse. Such a shift towards regulated crypto entities and instruments should be positive for the crypto ecosystem as more regulation will help attract the interest of traditional market participants and investors.” – Nikolaos Panigirtzoglou


Samassa raportissa Panigirtzoglou kommentoi Grayscalen Bitcoin Trustin (GBTC) mahdollista ETF-konversiota ja järjestelyn seurauksia. JPMorgan ennustaa GBTC:n ulosvirtausten olevan 2,7 miljardia dollaria, joiden vaikutus markkinaan jäisi vähäiseksi. Panigirtzoglou olettaa GBTC:n korkean 2 prosentin hallinnointipalkkion laskevan konversion myötä 50-200 peruspisteeseen.

Bitcoinin lähes 130 prosentin YTD-nousukulmaa tukee myös keskuspankkien asteittainen paluu määrälliseen elvytykseen (QE), COVID-kauden määrällisen kiristyksen (QT) jälkeen. Tosin Holger Zschaepitzin mukaan Euroopan keskuspankin haukkamainen linja on jatkunut edelleen, taseen pienentyessä 5,3 miljardilla eurolla.

Lähde: Bloomberg

Puhtaasti teknisestä näkökulmasta katsoen markkinan asetelma näyttää poikkeuksellisen lupaavalta. Bitcoin on epävarman alkusyksyn jälkeen siirtynyt uuteen hinnanmuodostuskauteen (price discovery) ja tavoittelee jo 40 000 dollaria. Asiantuntija Charles Edwardsin mukaan seuraava merkittävä resistanssitaso on vasta 58 000 dollarissa.

Bitcoinin turkoosi toteutuneen hinnan aalto on nyt yli 21 000 dollarissa, peilaten kaikkien ostojen keskihintaa. Spot-hinnan oskilloidessa $38K-tasolla, toteutunut hinta kertoo valtaosan bitcoinsijoittajista olevan vahvasti voitolla.

Samaan aikaan toteutuneen hinnan 6M-12M (sininen) ja 12M-18M (violetti) UTXO-aallot ovat risteämässä, muodostaen kevättä 2021 muistuttavan asetelman. Isossa kuvassa markkina katsoo kohti 144 päivän päässä olevaa kevään puoliintumistapahtumaa.

Lähteet: Timo Oinonen, CryptoQuant

Material Indicatorsin lämpökartta kertoo 38 500 dollarin vastustason vahvistumisesta. Samalla kumulatiivinen volyymidelta (CVD) peilaa lyhyen tähtäimen kysynnän laimentumisesta kaikkien markkinaosapuolten keskuudessa.

Lähde: Material Indicators

Seitsemän päivän aikana markkina on lähinnä liikkunut sivusuuntaan, bitcoinin ja Ethereumin tutusti korreloidessa toistensa kanssa. Korkeamman betan altcoinien kurssikehitys on ollut poikkeuksellisen vaisua, niiden liikkeiden jäädessä muutamaan prosenttiin. Markkinan tunnelma on nyt odottava, sijoittajien seuratessa spot ETF -kentän uutisia ja kevään lähestyvää puoliintumistapahtumaa.

Seitsemän päivän hintakehitys

Bitcoin (BTC): 2,1 %

Ethereum (ETH): 0,9 %

Litecoin (LTC): 1,0 %

Aave (AAVE): 2,7 %

Chainlink (LINK): 2,7 %

Uniswap (UNI): -3,1 %

Stellar (XLM): 0,5 %

XRP-2,2 %

Cardano (ADA): -3,2 %

Polygon (MATIC): -1,0 %

Aloita sijoittaminen jo tänään
Bitcoin Litecoin Ethereum AAVE USDC Stellar Ripple

Liity Coinmotioniin ja aloita sijoittaminen minuuteissa!

S&P 500 -indeksi: 0,2 %

Kulta: 2,2 %

Hintakehitys vuoden alusta (YTD)

Parhaimmillaan lähes 200 prosentin YTD-lukemaan yltänyt Chainlink (LINK) pitää kiinni paikastaan Coinmotion-listausten kärjessä. LINK on nyt vahvistunut 163 prosenttia vuoden alusta. Toisella sijalla keulii markkina-arvoltaan johtava kryptovaluutta bitcoin, nousten 130 prosenttia vuoden alusta. Suomalaistaustaisen Stani Kulechovin Aave (91 %) on ohittanut YTD-kehityksessään XRP:n (80 %).

Markkinassa voi nähdä viitteitä “altseasonin” noususta Aaveen kiivetessä kärkikolmikkoon. Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio SEC:n kesäinen jakolinja määrittää edelleen kryptokenttää: Bitcoinin, Ethereumin ja XRP:n nauttiessa hyödykeluokituksesta. Arvopaperiluokituksen ja regulaatioriskin pelko saattaa nyt olla kuitenkin haihtumassa altcoinien performoidessa vahvasti.

Lähde: TradingView

Bitcoinin power-law-malli

Harold Christopher Burgerin kehittämä power-law-malli on hyödyllinen työkalu bitcoinmarkkinan pitkän aikavälin suunnan hahmottamiseen. Power-law muodostaa bitcoinille tuki- (vihreä) ja vastustason (punainen), jotka ohjaavat kurssikehityksen nousukulmaa. Power law ennustaa bitcoinin hinnan nousevan ikuisesti, mutta huomauttaa samalla nousutahdin hidastuvan asteittain ajan myötä.

Power-law-mallin perustuu seuraaviin oletuksiin:

A. Bitcoin on jatkuvassa pitkän aikavälin nousutrendissä, mutta sen nousutahti laskee ajan myötä.

B. Bitcoinin volatiliteetti eli heilunta laskee ajan myötä.

C. Bitcoin ei tule ylittämään 100 000 US-dollarin rajaa ennen vuotta 2021 (toteutunut).

D. Vuoden 2028 jälkeen bitcoinin kurssi ei tule putoamaan alle 100 000 dollariin.

E. Malli olettaa bitcoinin hinnan nousevan miljoonaan dollariin vuosien 2028 ja 2037 välillä.

F. Vuoden 2037 jälkeen ei bitcoinin kurssi ei tule putoamaan alle miljoonaan dollariin.

Lähde: Harold Christopher Burger

On hyvä muistaa, että power-law-malli olettaa bitcoinin historiallisen kurssikehityksen ennustavan tulevaisuutta. Se ei ota huomioon mm. makromarkkinan muutoksia ja mahdollisia black swan -tapahtumia. Kontrastina power-law-mallille Raoul Pal on esittänyt bitcoinin hinnan korreloivan pitkälle M2-raha-aggregaatin (eli rahamäärän) kanssa. Tim Stolte on kritisoinut power law-mallia, arvostellen logaritmisen asteikon ja X-akselin yhteensopimattomuutta.

Michael Saylor jälleen härkämoodissa

Yhdeksi toimialan johtavista bitcoininstituutioista profiloitunut MicroStrategy (MSTR) jatkoi torstaina osto-ohjelmaansa, kasvattaen tasettaan 16 130 uudella yksiköllä. Marraskuun viimeiselle päivälle kirjattu ostotapahtuma nostaa yhtiön tasetta yli 10 prosentilla.

MicroStrategy käyttää ostoissaan Michael Saylorin keskiarvostrategiaa (dollar-cost averaging, DCA), mutta pyrkii samalla hyödyntämään markkinan luontaista syklisyyttä. Oheinen kaavio näyttää yhtiön vuoden 2022 bitcoinostojen vähäisyyden, jota tämän vuoden kiihtyvät ostot selvästi kontraavat.

Vuonna 2022 MSTR:n ostot jäivät vaatimattomaan 8109 yksikköön, markkinan saavuttaessa kapitulaationsa loppuvuonna. Tämän vuoden ostot ovat vuoden alusta kiivenneet jo 42 030 yksikköön, tarkoittaen osto-ohjelman 418 prosentin kasvua verrattuna edelliseen vuoteen.

Lähde: 21metrics

MicroStrategyn MSTR-osake on keulinut huomattavasti vuoden alusta, nousten yhteensä 244 prosenttia. Osake mukailee asiantuntija Jeff Boothin teesejä, joiden mukaan jotkin bitcoinsidonnaiset osakkeet tarjoavat itse alla makaavaa omaisuusluokkaa parempia tuottoja. MSTR onkin vahvistunut lähes kaksinkertaisesti suhteessa bitcoiniin.

Michael Saylor julkisti yhtiönsä bitcoinstrategian 10. elokuuta 2020 ja MSTR-osake on siitä lähtien kiivennyt jo 321 prosenttia. MSTR:n nousi kaikkien aikojen huippuunsa helmikuussa 2021, jolloin osake kohosi 1034 US-dollariin. Verrattuna helmikuuhun 2021, nykyisellä 498 dollarin kurssilla on vielä nousuvaraa.

Lähde: FactSet

Onko MicroStrategyn osto-ohjelma spekulatiivinen hyökkäys dollaria vastaan?

MicroStrategyn massiivinen osto-ohjelma herättää luonnollisesti mielenkiintoa ja jotkut asiantuntijat arvioivat sen olevan “spekulatiivinen hyökkäys dollaria vastaan.” Erityisesti Preston Pyshin puoltama teoria tulkitsee yhtiön eksoottisten lainajärjestelyiden nojaavan rajattomaan fiat-rahaan, jota lainataan rajallisen tarjonnan bitcoinien osto-ohjelmaan. Skaalattuna tämä malli tarkoittaa dollarin ikuista heikentymistä bitcoinin vahvistuessa jatkuvasti.

Pysh peilaa nykyistä osto ohjelmaa George Soroksen kuuluisaan hyökkäykseen Yhdistyneiden kuningaskunnan keskuspankkia (BoE) vastaan, jossa hän lyhyeksimyi puntaa lähes miljardin GBP:n edestä. Jotkut analyytikot arvioivat BoE-keskuspankin olleen tuolloin lähellä romahdusta.

Mitä seuraamme juuri nyt?

Binancen haasteet jatkuvat: Filippiinien arvopaperi- ja pörssikomissio ilmoitti estävänsä Binancen toiminnan maassa, varoittaen alustan tarjoavan kaupankäyntiä rekisteröimättömillä arvopapereilla.

Onko inflaatiohuippu saavutettu? Euroopan, ja erityisesti Saksan, laskevat inflaatioluvut mahdollistavat erityiskireän korkopolitiikan lieventämisen.

Andreas Steno Larsen: Is Inflation Disappearing?

Jens Nordvig ennustaa US-dollarin heikentymistä edelleen. Dollari on perinteisesti korreloinut käänteisesti bitconin ja kyptovaluuttojen kanssa, tarkoittaen heikkenevän USD:n potentiaalisesti vahvistavan bitcoinia.

U.S. Dollar Likely Headed Lower, Says Quantitative Macro Strategist Jens Nordvig

Tutustu alaa puhuttaneisiin aiheisiin kattavammin

Aloita sijoittaminen jo tänään
Bitcoin Litecoin Ethereum AAVE USDC Stellar Ripple

Liity Coinmotioniin ja aloita sijoittaminen minuuteissa!


Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajan omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.

Jaa artikkeli:

Sisällysluettelo

Subscribe
Ilmoita
guest
0 Kommenttia
Inline Feedbacks
View all comments
coinmotion logo

Not a Coinmotion user yet?
Sign-up for a free account right now!

Share on

Facebook
Twitter
LinkedIn
Telegram
WhatsApp

Table of Contents