Valaat vastaan retail

••••••••••

Viikon 49 tekninen analyysi kartoittaa bitcoinin teknistä korjausliikettä ja markkinan myöhempää elpymistä. Lisäksi läpikäymme mm. Coinbase Researchin mietteitä markkinasta, makroindeksiä ja valaiden markkinakäyttäytymistä.

Parabolisen nousuvaiheen jälkeen kryptomarkkina kohtasi tällä viikolla teknisen korjausliikkeen, joka heikensi bitcoinia hetkellisesti lähes kymmenen prosenttia. Korjausliikkeestä huolimatta markkina-arvoltaan johtava kryptovaluutta on edelleen noussut vuoden alusta 158 prosenttia.

Coinbase Researchin David Duong arvioi bitcoinin kysynnän tulevan instituutioiden suunnalta, CME:n futuurihintojen noustessa vuositasolla 29 prosenttia spot-hintoja korkeammalle. Institutionaalisen kysynnän vahvuutta puoltaa myös Googlen hakukonedata, joka indikoi retail-segmentin reagoivan heikosti kurssinousuun.


“Interestingly, a lot of the recent crypto appetite seems to be coming from institutional investors, as evidenced by the CME futures basis rising to as much as 29% annualized on bitcoin and 27% on ether early in the week. This suggests that institutions without recourse to BTC and/or ETH spot access may have been paying a larger-than-average premium for crypto exposure.” – David Duong, Coinbase Research


Puhtaasti teknisestä näkökulmasta katsoen bitcoinin korjausliike ei ole invalidoinut vuoden 2023 teknistä rakennetta, vaikka myyntipaine nyt testaakin sijoittajien vakaumusta. Bitcoin on edelleen yli 40 000 US-dollarin hinnanmuodostussyklissä (keltainen) ja vuoden 2023 nouseva trendilinja leikkaa monivuotisen konfluenssivyöhykkeen (valkoinen). On hyvä huomata, että nykyisen hinnanmuodostussyklin arvostustasot ovat jo edellisen vuosien 2021-2022 distribuutiovaiheen lukemissa (violetti).

Lähteet: Timo Oinonen, CryptoQuant

Material Indicatorsin lämpökartta peilaa spot-hinnan nopeaa elpymistä teknisen korjausliikkeen jälkeen. Samalla 40 000 dollariin on muodostunut heikohko ja 38 000 dollariin vahva tukitaso. $38K:n murtuminen tarkoittaisi eskaloituvaa myyntipainetta. Kumulatiivinen volyymidelta kertoo heikkenevästä lyhyen tähtäimen kysynnästä kaikissa sijoittajaryhmissä.

Lähde: Material Indicators

Seitsemän päivän hintakehitys

Kryptomarkkinan kurssiliike on pysynyt lähinnä sivusuuntaisena viime viikosta, bitcoinin elpyessä melkein teknistä korjausliikettä edeltävälle tasolleen. Coinmotionin listausten yllättäjä on Cardano (ADA), jonka viikkotason vahvistuminen yltää 45 prosenttiin.

Yhdysvaltain keskuspankki Fedin keskiviikkoinen FOMC-kokous vahvisti selvästi S&P 500 -indeksiä, joka on viikkotasolla noussut 3,5 prosenttia. FOMC piti nykyisen ohjauskoron ennallaan, Goldman Sachsin arvioidessa keskuspankin laskevan ohjauskorkoaan 25 peruspisteellä maaliskuussa. Yhdysvaltojen keskuspankkipolitiikka on siis jälleen käännepisteen äärellä aiemman määrällisen kiristyksen (QT) vaihtuessa asteittain elvytykseksi (QE).

Lähde: Goldman Sachs

Bitcoin (BTC): -1,8 %

Ethereum (ETH): 1,4 %

Litecoin (LTC): 0 %

Aave (AAVE): -2,7 %

Chainlink (LINK): -4,4 %

Uniswap (UNI): 3,1 %

Stellar (XLM): -0,6 %

XRP-2,2 %

Cardano (ADA): 45,2 %

Polygon (MATIC): 5,9 %

Aloita sijoittaminen jo tänään
Bitcoin Litecoin Ethereum AAVE USDC Stellar Ripple

Liity Coinmotioniin ja aloita sijoittaminen minuuteissa!

S&P 500 -indeksi: 3,5 %

Kulta: -1,8 %

Hintakehitys vuoden alusta

Vaikka vuoden 2023 kryptoraketti Chainlink (LINK) säilyttää edelleen paikkansa Coinmotionin listausten kärjessä, kryptovaluuttojen keskinäinen YTD-hierarkia on selvässä murrostilassa. Pitkään toisella sijalla ollut bitcoin (158 %) putosi tällä viikolla kolmanneksi Cardanon kellottaen 160 prosentin YTD-lukeman. Cardanon kohdalla voidaan puhua todellisesta paradigman muutoksesta, sillä vielä lokakuussa ADA-token oli YTD-negatiivinen.

Eksponentiaaliset 637 prosenttia vuoden alusta noussut Solana sekä Chainlink ja Cardano vihjailevat orastavasta altseasonista, joka kohdistuu kuitenkin suppeaan joukkoon tokeneita. Nykyinen “selektiivinen altseason” saattaa kuitenkin skaalautua vuonna 2024. Kesällä Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio SEC:n hyödykeluokituksen saaneet bitcoin, Ethereum ja XRP ovat edelleen säilyttäneet vahvat positionsa.

Lähde: TradingView

“Perinnekrypto” Litecoinin poikkeuksellisen heikko neljän prosentin YTD-lukema saattaa kertoa altcoinien rotaatiosta, jossa vanhat tokenit poistuvat sijoittajien suosiosta. Vaikka Litecoinin elokuinen puoliintumistapahtuma kiinnosti sijoittajia, kryptovaluutta kärsii sijoitusnarratiivin puutteesta. Altcoinien kilpailuasetelman voi nähdä kiristyvän entisestään, kohonneiden arvostustasojen lisätessä taas uusien kryptoprojektien tarjontaa. Samalla elvyttävä keskuspankkipolitiikka, tai oletettu sellainen, tarkoittaa “halvan dollarin” valumista korkean betan digitaalisiin omaisuusluokkiin.

SOL-tokenia ei ole listattu Coinmotioniin, mutta sen hankinta onnistuu OTC-tiimimme välityksellä.

Capriolen makroindeksi ennustaa kurssinousun jatkumoa

Tuorein tekninen korjausliike sai osan sijoittajista varpailleen, mutta bitcoinin spot näyttää jo palautuvan 43 000 USD:n arvostustasolle. Teknistä korjausliikettä voikin pitää futuurimarkkinan “long flush” -liikeenä, jolla pitkät futuuripositiot siivottiin pois. Vastaavasti markkina on nähnyt useita “short squeeze” -asetelmia, jossa pitkän laskutrendin jälkeiset lyhyet positiot likvidoitiin.

Isossa kuvassa bitcoinin positiivista sentimenttiä tukee Capriole Investments -yhtiön algoritmiin perustuva makroindeksi. Se hyödyntää koneoppimista ja painottaa oppimansa perusteella eri fundamentaalista lohkoketju- sekä makrodataa.

Makroindeksin näkökulmasta bitcoin on nyt hieman epävarman alkuvuoden jälkeen siirtynyt ekspansiovaiheeseen (vaaleanvihreä), joka muistuttaa vuodenvaihteen 2020-2021 asetelmaa. Loppuvuoden 2022 kapitulaation jälkeen makroindeksi on pääosin koostunut kontraktio- (punainen) ja palautumisvaiheista (tummanvihreä).

Mikäli bitcoinin kurssi mukailee vuosien 2020-2021 sykliä edessä saattaa olla vastaava parabolinen hintatrendi, joka nostattaa spot-hintaa yli 100 000 dollariin ja euroon. Aiemmin makroindeksi on tarjoillut tärkeää dataa markkinan viilentymisestä: Kun vuonna 2021 bitcoinin momentum alkoi haihtua, makroindeksi ilmoitti markkinan olevan slowdown-tilassa (keltainen).

Lähde: Capriole Investments

Valaat vastaan retail

Vaikka markkina-arvoltaan johtava kryptovaluutta bitcoin on vahvistunut vuoden alusta 158 prosenttia, kysyntä tulee edelleen melko kapealta sektorilta. Googlen hakukonemetriikka kertoo retail-segmentin, eli vähittäisasiakkaiden mielenkiinnon olevan edelleen vaisua.

Retail-segmentin sijaan kysyntävirta tuleekin instituutioiden suunnalta, jossa ollaan kiinnostuneita erityisesti odotetusta spot ETF -rahastosta. Aiemmissa teknisissä analyyseissa kartoittamamme CME:n COT-metriikka kertoo varainhoitajien suosivan pitkiä johdannaispositioita. Hedge-rahastot taas ovat perinteisesti shortanneet bitcoinia.

Lähteet: Timo Oinonen, CryptoQuant

Teesiä suurten toimijoiden dominanssista puoltaa mm. CryptoQuantin valassuhdeluku, joka indikoi suurten ostajien määrän selvää kasvua pörsseissä viimeisten kolmen kuukauden aikana. Glassnoden trendiakkumulaatiodata taas kertoo yli 10 000 bitcoinia omistavien tahojen olleen selvässä akkumulaatiomoodissa lokakuusta marraskuuhun, mutta vähentäneen sitten maltillisesti ostojaan joulukuussa.

Glassnoden kaavion mukaan vähemmän kuin 10 000 bitcoinia omistavat tahot kerryttävät edelleen omistuksiaan ja kokonaisuutena kyseessä on suurin akkumulaatiotrendi koko vuoden 2023 aikana. Glassnoden datasta voi tulkita kaikkien kohorttien kuukausitason ostomäärän olevan noin 36 000 bitcoinyksikköä, kun taas bitcoinin kuukausittainen liikkeellelasku on suuruusluokassa 27 500 yksikköä. Kysyntä ylittää siis selvästi tarjonnan, nostaen samalla kurssia.

Lähde: Glassnode

MicroStrategy-yhtiö (MSTR), joka on vuonna 2023 kasvattanut taseensa yhteensä 174 530 bitcoinyksikköön, toimii myös selvänä valasindikaattorina. Institutionaaliseksi edelläkävijäksi profiloitunut yhtiö on ostanut tänä vuonna yhteensä 42 030 bitcoinia, edellisvuoden saldon jäädessä vaatimattomaan 8109 yksikköön. MSTR:n osto-ohjelma on siis kasvanut 418 prosenttia vuodesta 2022 vuoteen 2023. Institutionaalisen ruokahalun peilauksen lisäksi MicroStrategya voi pitää johtavana indikaattorina itse bitcoinin kurssille.

Lähde: 21metrics

Mitä seuraamme juuri nyt?

Varainhoitotalo M&G on tehnyt 20 miljoonan US-dollarin sijoituksen kryptojohdannaisia tarjoavaan alustaan. Vaikka sijoituksen kokoluokka on suhteellisen pieni, se kertoo institutionaalisesta mielenkiinnosta digitaalisia omaisuusluokkia kohtaan. Analyysin alussa referoimamme Coinbase Researchin David Duong arvioi bitcoinin kysynnän tulevan instituutioiden suunnalta, CME:n futuurihintojen noustessa 29 prosenttia spot-hintoja korkeammalle.

Galaxy Digital -yhtiöstä tunnettu Mike Novogratz avaa markkinakatsauksessaan makroympäristön tilaa, fiat- ja kryptoekosysteemejä sekä vuoden 2024 näkymiä.

Mike Novogratz on 2023 and Beyond

Tim Grant arvioi spot ETF -rahaston lisäävän kryptomarkkinan refleksiivisyyttä.

Bitcoin ETF: A Positive Catalyst For Crypto's Reflexivity | Tim Grant

Tutustu alaa puhuttaneisiin aiheisiin kattavammin

Aloita sijoittaminen jo tänään
Bitcoin Litecoin Ethereum AAVE USDC Stellar Ripple

Liity Coinmotioniin ja aloita sijoittaminen minuuteissa!


Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajan omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.

Jaa artikkeli:

Sisällysluettelo

Subscribe
Ilmoita
guest
0 Kommenttia
Inline Feedbacks
View all comments
coinmotion logo

Not a Coinmotion user yet?
Sign-up for a free account right now!

Share on

Facebook
Twitter
LinkedIn
Telegram
WhatsApp

Table of Contents