Tekninen analyysi: Likviditeetin paluu?

••••••••••

Viikon 48 tekninen analyysi pohtii, onko bitcoinin markkinapohja jo saavutettu? Lisäksi käymme läpi lukuisia teknisiä indikaattoreita, kuten chop zone, toteutunut hinta, ja suhteellinen voimaindeksi. Arvioimme samalla Fedin pivot-liikkeen todennäköisyyttä ja sen seurauksia korkean betan omaisuusluokille.

Markkinoilla elpymisen merkkejä

Digitaalisten omaisuusluokkien markkina on alkanut näyttää elpymisen merkkejä FTX-kriisin ravistelun jälkeen. Markkina-arvoltaan johtava kryptovaluutta bitcoin on noussut viime viikosta lähes viisi prosenttia, osoittaen selvää kasvumomentumia lyhyellä aikavälillä. Positiivinen vire on saanut analyytikot, kuten Charles Edwardsin (Capriole Investments), arvioimaan markkinapohjan olevan lähellä. Analyytikko ja treidaaja Tone Vays pitäytyy edelleen 20 prosentin allokaatiossaan.

Spot-hinnaltaan piristynyt bitcoin on löytänyt uutta vertikaalista tukea monivuotiselta 17 000 dollarin tasoltaan (violetti). $17K toimii samalla kolmen eri trendilinjan (turkoosi) leikkauspisteenä, joka on ratkaiseva bitcoinin tulevalle kehityssuunnalle. Bitcoinin chop zone -indikaattori (kaaviossa alempana) muistuttaa vuotta 2019, jolloin spot-hinta alkoi elpyä pitkähkön karhumarkkinan jälkeen.

Lähteet: Coinmotion Research, CryptoQuant

Bitcoinin spot-hinta on painunut toteutuneen hinnan (turkoosi, realized price) alapuolelle kesäkuun puolivälistä lähtien. Jos emme huomioi paikallisia nousuja toteutuneen hinnan yläpuolelle, spot on ollut ylimyyty nyt yhteensä 174 päivän ajan. Toteutuneen hinnan näkökulmasta nykyinen karhusykli on pituudeltaan ylittänyt jo vuosien 2018-2019 karhumarkkinan, jossa spot-hinta putosi toteutuneen hinnan alle 133 päivän ajaksi. Toteutunut hinta toimii tukitasona spot-hinnalle bitcoinin ollessa voimakkaan aliarvostettu, mutta nykyisessä skenaariossa toteutuneesta hinnasta on muodostunut resistanssitaso.

Lähteet: Coinmotion Research, CryptoQuant

Kryptovaluutat ovat projektoineet positiivista hintakehitystä kahden viikon ajan. Johtava kryptovaluutta bitcoin on vahvistunut kahden viikon aikaikkunassa 5,9 prosenttia, kun taas ether-token on noussut lähes 13 prosenttia. “Bitcoinin testiverkkona” tunnettu litecoin on yltänyt kahdessa viikossa yli 34 prosentin nousukulmaan, mitä voi pitää huomattavana saavutuksena. Korkeamman betan tokenit, kuten Uniswap, ovat piristyneet huomattavasti, hajautetun Uniswap-pörssin natiivitokenin noustessa lähes 20 prosenttia kahdessa viikossa. Osakemarkkinaindeksi S&P 500 ja kulta ovat molemmat jatkaneet elpymistään viime viikosta.

Seitsemän päivän hintakehitys

Bitcoin (BTC): 4,9 %

Ethereum (ETH): 7,9 %

Litecoin (LTC): 10,8 %

Aave (AAVE): 6,9 %

Chainlink (LINK): 8,4 %

Uniswap (UNI): 17,4 %

Stellar (XLM): -2,2 %

XRP-1,3 %

Aloita sijoittaminen jo tänään
Bitcoin Litecoin Ethereum AAVE USDC Stellar Ripple

Liity Coinmotioniin ja aloita sijoittaminen minuuteissa!

S&P 500 -indeksi: 1,1 %

Kulta: 2,7 %

Teknisellä tasolla bitcoinin spot-hinta ja suhteellinen voimaindeksi RSI (sininen) muodostavat edelleen bullish divergence -asetelman. Härkämäinen divergenssi antaa mahdollisuuden tekniselle nousulle kohti toteutuneen hinnan $20K-tasoa.

Lähteet: Coinmotion Research, CryptoQuant

Likviditeetin paluu?

Raoul Pal käsitteli uusimmassa uutiskirjeessään makromarkkinan tilaa, jossa hän näkee maltillista optimismia. Luke Gromenin markkinanäkemystä mukaillen Raoul Pal arvioi keskuspankki Fedin olevan kääntämässä haukkamaista rahapolitiikkaansa kohti kyyhykysmäistä linjaa. Määrällisen tiukennuksen (QT) tilalle olisi siis palaamassa määrällinen elvytys (QE). Pal näkee bitcoinin spot-hinnan korreloivan vahvasti M2-raha-aggregaatin (eli rahamäärän) mukaan. Bitcoinin syklinen hintakehitys on noussut rahamäärän laajentuessa ja laskenut sen niukentuessa (kaavio alla). Raoul Pal muistuttaa lisäksi Paul Tudor Jonesin oppien painottavan riskiosakkeiden suorituskykyä QE-skenaariossa.

Lähde: GMI

Pal näkee globaalin rahamäärän vaihtelun korreloivan vahvasti myös korkean betan teknologiaosakkeiden kanssa (kaavio alla).

Lähde: GMI

Fed-keskuspankin seuraava FOMC-kokous on yhdeksän päivän päässä, eli ensi viikolla. Powellin viime viikkoisen kyyhkysmäisen retoriikan jälkeen CME näkee 50 peruspisteen koronnoston todennäköisyydeksi 79,4 prosenttia. Samaan aikaan 75 peruspisteen noston todennäköisyyden arvioidaan olevan vain 20,6 %.

25 peruspisteen koronnoston skenaario lienee epätodennäköinen, mutta sillä olisi poikkeuksellisen positiivinen markkinareaktio. Markkina reagoinee positiivisesti myös odotettuun 50 peruspisteen skenaarioon. 75 peruspisteen koronnosto näyttää epätodennäköiseltä skenaariolta ja sen vaikutus markkinaan olisi selvästi negatiivinen.

25 BPS: Hinnoiteltu markkinaan. Poikkeuksellisen positiivinen reaktio

50 BPS: Hinnoiteltu markkinaan. Positiivinen reaktio

75 BPS: 50 % hinnoiteltu markkinaan. Negatiivinen reaktio

Lähde: CME

Bitcoinin ja osakemarkkinan korrelaatio lievässä laskussa

Bitcoinia pidettiin pitkään matalan korrelaation omaisuusluokkana, jonka riippuvuussuhde S&P 500 -indeksiin oli heikko. Bitcoinin matala korrelaatio muihin omaisuusluokkiin oli todellisuutta sen valtavirtaistumiseen asti ja vuoden 2020 “Saylor-syklissä” nähtiin huomattava positiivisen korrelaation nousu. Kun vielä vuonna 2017 bitcoinin ja johtavan osakeindeksin korrelaatio oli nollan tuntumassa, 90 päivän Pearson-korrelaatio kohosi tämän vuoden syksynä lukemaan 0,64, joka edustaa korkeinta riippuvuussuhdetta koskaan.

Markkinoilla on spekuloitu mahdollista irtautumisilmiötä (decoupling), joka tarkoittaisi bitcoinin paluuta lähemmäs nollakorrelaation juuria. Enteitä mahdollisesta irtautumisesta on saatu marras-joulukuussa, kun korrelaatio on kääntynyt laskusuuntaan nykyiselle tasolleen 0,51. Fundamentaalinen kysymys lienee haluammeko ylipäätään bitcoinin irtautuvan osakemarkkinan korrelaatiosta? Useat nimekkäät analyytikot odottavat nyt Fedin pivot-liikettä, joka epäilemättä toisi uutta momentumia osakemarkkinaan. Osakemarkkinan mahdollisesti jatkaessa vahvistumistaan korrelaatio pysynee vahvana, vaikka korkean betan omaisuusluokkien suvereeni irtautuminen on aina mahdollinen skenaario.

Lähde: Coin Metrics

Preemioindeksin kaksi kapitulaatiota

Coinbase oli yksi ensimmäisistä julkisesti noteeratuista kryptopörsseistä maailmassa (tunnus: COIN) ja yhtiö on samalla yksi alan läpinäkyvimmistä toimijoista. Nämä ominaisuudet houkuttelevat Coinbaseen amerikkalaisia instituutioita ja varakkaita HNWI-yksityishenkilöitä. Upotetussa kaaviossa käytetään Coinbasen preemioindeksiä (premium index), joka mittaa Coinbasen (USD-pari) ja Binancen (USDT-pari) bitcoin-hinnan prosentuaalista eroa.

Vuoden 2022 data osoittaa miten preemionideksi siirtyi nousukulmaan toukokuun institutionaalisen myyntipaineen jälkeen ja indeksi on korreloinut käänteisesti bitcoinin spot-hinnan kanssa. Suurin institutionaalinen kiinnostus tulee tällä hetkellä yhdysvaltalaisten sijoittajien suunnalta, vaikka markkinat ovat edelleen epävarmat. Samaan aikaan aasialaiset sijoittajat ovat edelleen suhteellisen negatiivisia Kiinan aiemmin käyttöönotetun kryptovaluuttakiellon, zero covid -politiikan ja hidastuvan lokaalin kasvun takia.

Laajemmassa kuvassa Coinbasen preemioindeksissä voi nähdä kaksi selvää kapitulaatiomomenttia. Ensimmäinen näistä tapahtui toukokuussa (first capitulation) ja toinen marraskuussa (second capitulation). Olemme joulukuuhun mennessä nähneet siis kaksi kapitulaatiovaihetta, jotka yhdessä indikoivat lopullisen markkinapohjan olevan lähellä.

Lähteet: Coinmotion Research, CryptoQuant

Mitä seuraamme juuri nyt?

Euroopan keskuspankki on julkaissut blogiartikkelin, jossa EKP:n asiantuntijat suhtautuvat erittäin epäluuloisesti bitcoiniin maksuvälineenä ja sijoitusinstrumenttina. Bitcoin on uniikki omaisuusluokka ja antihauraana järjestelmänä se on selvinnyt valtavasta määrästä hyökkäyksiä. Kertooko EKP:n kannanotto enemmän keskuspankin heikkoudesta kuin Bitcoinista?

Onko bitcoin aliarvostettu omaisuusluokka? Sandi Bitencin ja David Linin seikkaperäinen keskustelu.

Bitcoin will become 'reserve currency', it is 'deflationary' - Sandi Bitenc

ShapeShift-pörssistä tunnettu Bitcoin OG Erik Voorhees läpikäy FTX:n perustajan DealBook-tapahtumassa pitämää puhetta.

Erik Voorhees Breaks Down SBF's Dealbook Speech

Klassinen muistisääntö treidaajille, käteinen on kuningas.

Cash Is King In Multi-Year Recessionary Bear Market | Chance Finucane


Tutustu alaa puhuttaneisiin aiheisiin kattavammin



Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajan omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.


Aloita sijoittaminen jo tänään
Bitcoin Litecoin Ethereum AAVE USDC Stellar Ripple

Liity Coinmotioniin ja aloita sijoittaminen minuuteissa!

Jaa artikkeli:

Sisällysluettelo

Subscribe
Ilmoita
guest
0 Kommenttia
Inline Feedbacks
View all comments
coinmotion logo

Not a Coinmotion user yet?
Sign-up for a free account right now!

Skannaa QR-koodi android-laitteellasi
siirtyäksesi suoraan Play Storeen

tai klikkaa nappia

Skannaa QR-koodi iPhonellasi
siirtyäksesi suoraan App Storeen

tai klikkaa nappia

Share on

Facebook
Twitter
LinkedIn
Telegram
WhatsApp

Table of Contents