Tekninen analyysi CM

Positiivinen musta joutsen nostattaa bitcoinia

••••••••••

Viikon 34 tekninen analyysi arvioi markkinan hetkellisiä euforiatunnelmia tiistain parabolisen kurssinousun jäljiltä. Samalla kartoitamme bitcoinin tilannetta 200 päivän ja 200 viikon trendilinjojen konfluenssipisteessä. Lisäksi perehdymme mm. toteutuneeseen hintaan, Grayscaleen ja UTXO-analyysiin.

Grayscalen oikeustaisteluun liittyvät positiiviset uutiset nostattivat bitcoinin tiistaina lähes 10 prosentin nousukulmaan, monikuukautisen sivusuuntaisen kurssiliikkeen epilogina. Sijoittajat ovat jo pidempään odottaneet uutta ETF-lanseerausta samalla kun mm. BlackRock, Grayscale ja Fidelity kilpailevat ensimmäisen toimijan etulyöntiasemasta. Grayscalen suunnitelma konvertoida sen klassinen GBTC-rahasto spot ETF -muotoon liikahti nyt eteenpäin oikeusistuimen ratkaistua asia yhtiön hyväksi.

Tunnetun hedge-rahasto Pantera Capitalin Dan Morehead kommentoi tuoreimmassa raportissaan kryptomarkkinan kehityssuuntaa, todeten positiivisten mustien joutsenten ennakoinnin olevan yleensä mahdotonta. Mustalla joutsenella Morehead viittaa Grayscalen voittoon SEC:tä vastaan ja hän ennakoi regulaatioympäristön olevan nyt kehittymässä suotuisaan suuntaan.


Everybody ignores (positive) black swans until one happens. But if you make me say something, I would say regulatory clarity is the one thing nobody’s expecting.” – Dan Morehead


Puhtaasti teknisestä näkökulmasta katsoen bitcoinin aiempaa elokuista hintakehitystä voi pitää vaarallisena, spot-hinnan liikkuessa asteittain alaspäin sivusuuntaisessa trendissä. Kurssi on nyt monivuotisella vedenjakajalla, 200 päivän (liila) ja 200 viikon (sininen) liukuvien keskiarvojen törmätessä spot-hintaan.

Lähteet: Timo Oinonen, CryptoQuant

Kevään ja kesän markkinassa bitcoin sai tukea 200 päivän liukuvasta keskiarvosta (valkoinen laatikko), asetelman johtaessa kohti monivuotista konfluenssialuetta. Tuore nousu 200 viikon liukuvan keskiarvon yläpuolelle on ehdottoman positiivinen signaali. Bitcoin on edelleen kevään 2024 puoliintumistapahtumaansa edeltävässä syklissä (turkoosi), joka toimii spot-hintaa nostattavana fundamenttina. Kuten edellisen viikon TA totesi, puoliintumissykliä ei edelleenkään ole hinnoiteltu bitcoinin kurssiin.

Lue lisää: Mitä Bitcoinin tuleva puoliintuminen tarkoittaa?

Material Indicatorsin lämpökartta peilaa 25 000 dollarin vahvistumista bitcoinin tukitasona. Samalla heikohko kysyntäaalto ulottuu aina 30 000 dollariin asti. Kumulatiivinen volyymidelta (CVD) paljastaa valaiden heränneen ostotoimiin.

Lähde: Material Indicators

Tiistainen markkinareaktio rajoittui lähinnä johtavaan kryptovaluuttaan bitcoiniin, sen korrelaation heikentyessä suhteessa altcoin-kategoriaan. Heinäkuussa luokitusspekulaatioiden kohteena olleet Stellar ja XRP jatkoivat laskuaan, jälkimmäisen heikentyessä yli -10 prosenttia. Bitcoin-dominanssi on nyt 49,81 prosenttia ja sen voi odottaa nousevan edelleen uusien rahastojen ja puoliintumissyklin myötä. Korkeamman betan tokeneiden noususykli jää odottamaan korkoympäristön keventymistä.

Seitsemän päivän hintakehitys

Bitcoin (BTC): 2,7 %

Ethereum (ETH): 1,1 %

Litecoin (LTC): 2,7 %

Aave (AAVE): 0,3 %

Chainlink (LINK): -7 %

Uniswap (UNI): -3 %

Stellar (XLM): -6,5 %

XRP-10,2 %

Aloita sijoittaminen jo tänään
Bitcoin Litecoin Ethereum AAVE USDC Stellar Ripple

Liity Coinmotioniin ja aloita sijoittaminen minuuteissa!

S&P 500 -indeksi: 1,8 %

Kulta: 1,1 %

Binancen asema heikentymässä suhteessa Coinbaseen

Alkuvuonna seurasimme huolestuneena Binancen spot-markkinaosuuden nousua yli 90 prosenttiin, pörssin vahvistuessa FTX:n romahduksen jäljiltä. Nyt Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio SEC:n toimien myötä Binancen linnoitus näyttää horjuvan, mistä kertoo sen laskeva kumulatiivinen volyymidelta CVD verrattuna Coinbase-pörssiin.

Binancen haasteista kertoo myös pörssin BNB-natiivitokenin -11 prosentin laskukulma vuoden alusta. Samaan aikaan bitcoinin YTD-nousu on 64 % ja Microstrategyn MSTR-osakkeen 156 prosenttia. Binancen määräävän markkina-aseman lasku on toimialalle positiivinen asia ja palvelee samalla hajautusperiaatetta (decentralization). Vuoden 2022 FTX-episodi osoitti miten markkinaosuuden keskittyminen yhdelle toimijalle on samalla yksittäinen haavoittuvuuspiste.

Lähde: João Wedson

Bitcoinin toteutunut hinta asteittaisessa kasvussa

Bitcoinin toteutunut hinta (engl. realized price) on yksi markkinan tärkeimmistä indikaattoreista, sen kuvatessa kaikkien bitcoin-ostojen keskimääräistä hintaa. Samalla noin 28 000 dollarissa treidaava spot-hinta kertoo valtaosan bitcoinsijoittajista olevan voitolla, koska toteutunut hinta on edelleen 20 000 dollarin pinnassa.

Bitcoinin spot-hinnan putoaminen toteutuneen hinnan turkoosin aallon alapuolelle onkin historiallisesti väliaikainen anomalia, viimeisimpien tapahtumien ajoittuessa vuosille 2020 ja 2022. Tosin viime vuonna spot viihtyi poikkeuksellisen pitkään toteutuneen hinnan alla ja peilasi samalla karhumarkkinan syvyyttä.

Toteutuneen hinnan näkökulmasta vuoden 2022 karhusykli ylitti pituudeltaan vuosien 2018-2019 karhumarkkinan, jossa spot-hinta putosi toteutuneen hinnan alle 133 päivän ajaksi. Toteutunut hinta toimi pitkään resistanssitasona spot-hinnalle, mutta nyt siitä on jälleen muodostunut vahva tukitaso.

Lähteet: Timo Oinonen, CryptoQuant

Toteutuneen hinnan UTXO-aaltoja voi käyttää markkinan tulkintaan, oheisen kaavion sisältäessä 6M-12:n (oranssi) ja 12M-18M:n (liila) UTXO-aallot. Nämä UTXO-aallot ovat toistamassa vuoden 2020 rakenteen, jossa 6M-12M nousi 12M-18M:n yläpuolelle. Koska asetelma johti vuonna 2020 spot-hinnan paraboliseen nousuun, tapahtuman voi odottaa nostattavan hintaa myös tänä vuonna.

Grayscalen GBTC-rahaston preemio ylimmillään sitten vuoden 2021

Kymmenisen vuotta sitten perustettu Grayscale on yksi kryptoalan ikonisista yhtiöistä ja se tunnetaan perinteikkäistä rahastoistaan kuten GBTC ja ETHE. Grayscale Bitcoin Trust (eli GBTC) oli pitkään institutionaalisen rahan preferoima bitcoininstrumentti ja sen monopoliasema takasi mahdollisuuden periä huomattavia hallinnointikuluja (2 %). Viime aikoina Grayscale on kohdannut kasvavaa kilpailua uusien ETF-rahastojen suunnalta, ensin Kanadassa ja sitten Yhdysvalloissa. Grayscalen suunnitelmana on konvertoida GBTC spot ETF -rahastoksi mahdollisimman pian.

Grayscalen tuore voitto SEC:tä vastaan näyttääkin samalla vihreää valoa konversion suuntaan. Nyt yhtiön menestyskertoimen kasvua peilaa GBTC-rahaston preemio, joka on noussut -18 prosenttiin, edustaen korkeinta lukemaa sitten vuoden 2021. Historiallisesti preemio nousi parhaimmillaan 132,6 prosenttiin toukokuun lopussa 2017. Putoava preemio (tai diskontto) on toiminut johtavana indikaattorina bitcoinin hinnalle aiempina vuosina.

Lähde: YCharts

Elpyvä preemio heijastelee samalla markkinan muuttuvaa paradigmaa, bitcoinin seilatessa kohti kevään 2024 puoliintumistapahtumaa. Korkeasta riskiprofiilista pitävä sijoittaja voi edelleen hankkia GBTC:n osakkeita -18 prosentin “alennuksella” ja hyötyä oletetusta ETF-listauksesta myöhemmin. Tämä strategia olettaa tietenkin, että spot ETF tulee hyväksytyksi, ceteris paribus.

Ecoinometricsin oheinen kaavio kuvaa GBTC:n valtavaa kokoa, yhtiön omistaessa yhteensä 635 236 bitcoinyksikköä. Aiemmissa analyyseissa olemme pitäneet julkisesti listattua MicroStrategya bitcoinin johtavana indikaattorina, joskin sen tase jää 152 800 yksikköön (ilmoitettu väärin kaaviossa).

Lähde: Ecoinometrics

Enteilevätkö UTXO-aallot orastavaa nousua?

Satoshi Nakamoto rakensi Bitcoinin alunperin läpinäkyväksi järjestelmäksi. Tämä sisäänrakennettu läpinäkyvyys mahdollistaa Bitcoin-järjestelmän syvän tutkimisen UTXO-analyysin avulla. UTXO:n ikäjakauma, jota kutsutaan myös HODL-aalloiksi, antaa makrotason näkökulman koko Bitcoin-verkon toimintaan. HODL-aaltoja voidaan tutkia tehokkaasti jakamalla ne kuuteen segmenttiin.

Lähteet: Timo Oinonen, CryptoQuant

Katsaus UTXO-ikäjakauman aaltoihin kertoo lyhyen aikavälin aaltojen 1M-3M (punainen), 3M-6M (turkoosi) ja 6M-12M (keltainen) kasvusta. Aiempina vuosina nimenomaan näiden aaltojen kasvu on kertonut saavutetusta markkinapohjasta ja tulevasta kasvusyklistä. Delphi Digitalin vuoden 2019 sijoitusteesi perustui saman suuntaiseen UTXO-analyysiin.

Pitkän aikavälin 7Y-10Y-aalto (vihreä) on mennyt sivusuuntaan jo vuosia, peilaten hyvin pitkien tähtäimen bitcoinholdaajien suhtautumista markkinaan. Nämä erittäin pitkän tähtäimen holdaajat ovat bitcoinverkon fundamentaalinen tuki ja he eivät generoi myyntipainetta, vaikka volatiliteetti kiihtyisi huomattavasti. 2Y-3Y-aalto (sininen) sen sijaan näyttää selvää akkumulaatiota, indikoiden älykkään rahan ja instituutioden näkemystä. Nämä sijoittajat mukailevat Michael Saylor -tyylistä akkumulaatiostrategiaa.

Mitä seuraamme juuri nyt?

Vakaavaluutoistaan tunnettu Tether laajentaa toimintaansa Bitcoin-louhintaan.

Lue lisää: Miksi Norjasta on tullut Euroopan suurin Bitcoin-louhijoiden keskittymä?

Analyytikko Lyn Alden avaa Peter McCormackin haastattelussa tuoreen “Broken Money” -kirjansa sisältöä ja ajatuspolkuja.

Part 1: The Emergence of Money with Lyn Alden

Onko institutionaalinen raha palaamassa bitcoiniin? Fintech-yhtiö Bakktin Gavin Michael kertoo näkemyksiään.

Why Big Money Is Betting On Crypto Again | Gavin Michael, Bakkt

Tutustu alaa puhuttaneisiin aiheisiin kattavammin

Aloita sijoittaminen jo tänään
Bitcoin Litecoin Ethereum AAVE USDC Stellar Ripple

Liity Coinmotioniin ja aloita sijoittaminen minuuteissa!


Vastuuvapauslauseke: Esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajan omia, eikä niitä voida pitää Coinmotionin virallisina kantoina. Annetut tiedot voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta markkinan nopean vaihtelun vuoksi. Artikkeleissa esitettyjä tietoja tai näkemyksiä ei tule koskaan tulkita suosituksiksi tai sijoitusneuvonnaksi.

Jaa artikkeli:

Sisällysluettelo

Subscribe
Ilmoita
guest
0 Kommenttia
Inline Feedbacks
View all comments

Share on

Facebook
Twitter
LinkedIn
Telegram
WhatsApp

Table of Contents